摩根大通（JPMorgan）预计，苹果公司第一财季业绩将超出预期，iPhone 需求强于预期和运营费用降低是主要驱动因素。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
据CNBC报道，摩根大通重申其增持评级，并将目标股价从305美元上调至315美元，这意味着苹果股价较当前水平有27%的上涨空间。
苹果公司将于周四公布财报，摩根大通认为市场低估了该财报的近期预期。在过去的 12 个月里，苹果股价上涨了 11%，略低于标准普尔 500 指数 13.4% 的涨幅。分析师萨米克-查特吉（Samik Chatterjee）认为，这种相对滞后创造了一个更具吸引力的入市点。他认为，在进入关键的产品周期阶段时，估值背景看起来是有支撑作用的。
iPhone 需求与利润焦虑
Chatterjee 说，投资者的注意力主要集中在对毛利率压力的担忧上，这主要是由于内存成本的急剧上升。他还提到了对 iPhone 定价弹性的持续担忧，以及应用商店服务增长的季度内疲软信号。尽管如此，他认为与强劲的 iPhone 17 需求相关的数据点已经足够强劲，足以抵消噪音。摩根大通强调，苹果公司未来12个月的盈利约为30倍，低于主要iPhone周期的典型峰值倍数。
Chatterjee 指出，在 5G 驱动的 iPhone 升级浪潮之前，苹果的交易价格接近 32 倍。这一估值差距，加上对适度上行的预期，支持该行对业绩采取更具建设性的立场。总体而言，该行认为，相对于基本面而言，市场的谨慎情绪可能过头了。
成本缓解，服务业仍是摆动因素
摩根大通预计，苹果本季度的盈利和营收都将超出预期，这主要得益于 iPhone 的强劲表现，以及运营支出低于预期。摩根大通还认为，3 月份也会出现类似的情况，这表明苹果的增长势头可能不止这一次。重要的是，Chatterjee 认为，随着时间的推移，内存成本上升对利润率的冲击可能比人们担心的要小。
在服务方面，他预计同比增长将接近 7%，低于苹果 14% 的指导目标，这也是投资者关注的焦点。不过，他强调，除了 App Store 之外，苹果还有 "多种杠杆 "可以支持服务业务的长期扩张。如果这些杠杆开始更清晰地显示在业绩或指导意见中，即使短期内服务业的增长仍然不平衡，也会有助于重塑市场情绪。
最近我们写道，唐纳德-特朗普总统已向佛罗里达州法院提起 50 亿美元的诉讼，指控摩根大通和首席执行官杰米-戴蒙在 2021 年 1 月 6 日国会大厦骚乱后关闭他的账户并切断银行服务约七周，据称是出于政治和声誉方面的原因。
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