在短期内,天然气市场依然疲软:库存高企、春季注气量大以及典型的淡季持续对价格形成压力。最新的EIA报告显示,截至4月17日当周,库存增加了103亿立方英尺,达到2,063亿立方英尺,高于去年同期和五年均值,这意味着库存仍是短期内定价的主要驱动因素。
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目前市场处于局部供应过剩状态,但并非结构性崩溃。春季需求季节性疲软,限制了价格上行空间,但当前价格水平已开始反映对夏季制冷需求和更强出口流的预期。因此,短期前景依然偏空,但并非无休止。
中期格局较短期更为强劲。根据最新展望,EIA预计U.S.天然气出口将继续大幅增长,预计2026年LNG出口将达到日均170亿立方英尺,随着新LNG产能上线,到2027年天然气总出口有望增长近30%。换句话说,U.S.天然气在本地依然疲软,但正日益与全球市场接轨,区域价差可能迅速变化。
Reuters还指出,LNG流向已根据价格溢价在欧洲和亚洲之间重新分配,使市场对任何供应中断更加敏感。这意味着欧洲夏季库存积累、亚洲需求趋势以及围绕LNG运输路线的任何地缘政治风险,都可能迅速将当前的看空情绪转变为市场趋紧。
目前,天然气短期前景依然偏空,反弹或被视为卖出机会。现阶段,没有明确的基本面理由认为下行趋势会出现持久逆转。
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