受对伊朗封锁及霍尔木兹海峡（全球20%石油运输的关键咽喉要道）面临威胁的担忧推动，WTI原油在经历一轮急剧上涨后，收盘价已站上每桶110美元。当前市场交易更多是基于纯粹的供应中断风险，而非传统的基本面因素。 最新API数据证实了实物供应趋紧：美国库存骤降620万桶，远超预期值-280万桶；出口量创下640万桶/日的纪录；汽油库存已连续11周下降。这已不再是假设——市场正面临真正的供应紧缩。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
地缘政治已全面主导局势：每条关于伊朗的头条新闻都会引发3%至10%的剧烈波动，造成类似加密货币的剧烈震荡而非平稳趋势。与此同时，中国和印度正积极为战略储备囤积原油，从而形成了额外的结构性需求。即使局势缓和，也不会引发油价急剧下跌，这为油价提供了坚实的支撑。
能源冲击直接给美联储政策带来困扰：近期声明强调了原油引发的持续通胀，降低了提前降息的可能性。链条很明确：油价上涨 → CPI上涨 →利率维持更高水平更久 →美元走强，进而给大宗商品带来更大压力。国际能源署（IEA）指出这是近年来最大的供应中断（每日减产700万至900万桶），尽管其因经济衰退风险下调了2026年的需求预测。
情景分析：若冲突持续，看涨基本区间为105–125美元；仅当马六甲海峡重开时，价格才会暴跌至85–95美元；若供应完全中断，则可能出现极端飙升至130–150+美元。关键结论——当前市场由新闻驱动：70%受地缘政治影响，20%受实物库存影响，10%受宏观经济影响。
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