2026年4月至5月，微软确认其AI战略不仅仅是“泡沫”，而是真正推动财务业绩的动力。根据2026财年第三季度的业绩，营收约为829亿美元（同比增长18%），其中微软云收入增长29%，达到约545亿美元。
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此次增长的核心是Azure，其年增长率加速至40%，为两年多来首次超出公司自身预期。
AI业务尤为突出：微软估算其年度AI收入运行率为370亿美元（同比增长123%），涵盖Azure AI服务、Microsoft 365 Copilot订阅、GitHub Copilot及相关产品。与此同时，公司将2026年资本支出计划提高至约1900亿美元，其中大部分用于内存、数据中心和AI基础设施；单季度资本支出已超过300亿美元。这对利润率造成压力，但市场普遍认为Azure的快速增长证明了微软在AI领域的投资正在获得回报。
Copilot与企业市场
2026年4月至5月，微软报告称Microsoft 365 Copilot付费席位已突破2000万，较2026年1月几乎翻倍，占其商业产品组合的约4–5%。公司还通过全新的Microsoft 365 E7套餐（每用户每月99美元）简化了AI定价体系，该套餐包含Copilot和增强的安全功能，便于企业大规模采用。
不过，市场指出大多数公司仍采用“选择性模式”：仅有1–7%的员工获得付费许可，其余员工则先通过免费Copilot Chat评估投资回报和安全性。这表明大规模变现的“爆发”尚未到来，但部署数量的增加以及剩余履约义务（RPO）增长至6,270亿美元，显示微软企业级AI服务的需求依然稳定并持续加速。
欧洲的监管与反垄断风险
尽管AI和云服务的增长持续受到关注，微软也面临着日益严峻的监管审查，尤其是在英国和欧盟。2026年3月，英国竞争与市场管理局（CMA）宣布对微软在企业软件和AI生态系统中作为“战略性数字参与者”的地位展开调查，这可能导致对许可模式和义务的重新评估。
调查重点在于微软在办公软件、云服务和AI接口（包括Copilot）领域的主导地位，这可能影响未来与竞争对手的定价和集成模式。虽然调查尚未有具体结论，但分析师指出，监管风险正逐步成为微软长期估值的折价因素，尤其是在欧洲市场。
市场与股票展望：调整中，但长期趋势依然看涨
多头再次试图突破432美元附近的阻力未果，显示出持续的抛压以及回落至404–400美元区域的风险，届时买盘或将重新出现。若能有效突破阻力，则有望上探500美元。
正如此前在《微软仍处于强阻力位附近，AI业务增长支撑股价》中所述，长期看涨趋势依然完好。
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