尽管AI取得突破，微软依然承压

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Anton Kharitonov

2小时前

在旧金山举行的2026年度Build开发者大会上，微软推出了MAI品牌旗下的七款自主研发人工智能模型，标志着其在减少对OpenAI和Anthropic等合作伙伴依赖方面迈出了战略性一步，据报道这两家公司都在筹备创纪录的IPO。旗舰产品MAI-Thinking-1是微软首款完全从零开始、基于商业授权数据训练的推理模型，未经过第三方系统的蒸馏。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

该模型拥有350亿个活跃参数和256,000个token的上下文窗口。微软还推出了MAI-Code-1-Flash，这是一款旨在将自然语言提示词转化为软件代码的代码生成模型，目前已开始集成到GitHub Copilot和Visual Studio Code中。据公司称，为麦肯锡开发的定制版模型在质量上已超越GPT-5.5，同时成本效率提升了高达十倍。

Majorana 2 标志着量子计算的重大飞跃

微软还揭晓了第二代Majorana 2量子处理器。公司声称，新架构提供的量子比特可靠性比上一代提高了约1,000倍，这主要归功于在超导层中用铅代替了铝。据报道，平均量子比特相干时间已从毫秒级增加到约20秒——微软将这一进步比作从需要每天充电的设备跨越到可以运行数年而无需充电的设备。微软量子业务企业副总裁Zulfi Alam表示，公司预计到2029年将拥有具备商业意义的量子计算机。虽然目前的芯片包含12个量子比特，但最终需要扩展到数百万个量子比特才能解锁实际的大规模量子应用。

因AI支出担忧，股价年内下跌24%

尽管取得了技术成就，微软股价在2026年仍面临巨大压力。该股今年以来已下跌24.33%，有望创下自2008年金融危机以来最差的季度表现。截至3月27日，股价已跌至约359美元，使微软成为美国科技“七巨头”中表现最弱的一员，而同期彭博七巨头指数下跌了14%。投资者仍对公司AI相关资本支出的规模感到担忧，本季度该支出达到375亿美元，同比增长66%。此外，Azure营收增速放缓至38%，略低于市场预期的39.4%，以及外界对AI投资产生实质回报速度的普遍质疑，也带来了额外压力。6月2日，受FTC调查微软云服务和AI捆绑行为的报道影响，该股再次下跌3.61%。

尽管出现回调，分析师仍持看涨态度

华尔街的长期前景依然极其乐观。在覆盖微软的64位分析师中，目前有62位给予“买入”评级，其余两位建议“持有”。目前没有分析师建议卖出该股。共识目标价定为623美元，意味着较近期下跌前的水平有约29.3%的上涨潜力。高盛最近将目标价从515美元下调至500美元，理由是修正了自由现金流预期以及2026-2027年更高的预期资本支出，但仍维持其买入评级。

正如之前在《投资者要求巨额AI投资回报，微软持续承压》中所述，目前的抛售似乎反映了对过高预期的修正，而非微软基本面业务的恶化。Azure的市场领导地位、微软AI生态系统的扩张以及公司不断增长的自主AI技术组合，继续支撑着其长期投资逻辑。

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