SpaceX 和 OpenAI 的潜在 IPO 可能成为对当前高度依赖少数人工智能相关公司的市场的新考验。美国银行估算，这些公司上市可能会将美国市场 AI 龙头企业的市值集中度推高至与历史上最大泡沫时期相当的水平。
亮点
- 美国银行警告称，SpaceX 和 OpenAI 的 IPO 可能加剧 AI 板块的市场集中度。
- 美国领先 AI 公司的市值占比可能从 40% 升至 48%。
- 新股快速纳入指数可能引发被动基金被动买入。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
市场正变得更加集中
据Yahoo!Finance报道，美国银行首席策略师 Michael Hartnett 警告称，SpaceX 和 OpenAI 的重大上市，可能会使美国市场领先 AI 公司的市值占比从目前的约 40% 提升至 48%。这一水平将超过“咆哮的二十年代”、Nifty Fifty 时代、日本 80 年代泡沫和互联网泡沫时期，但仍低于 19 世纪 80 年代铁路股的集中度。
问题不仅在于这些潜在 IPO 的规模。如果这些公司迅速被纳入主要指数，被动型基金将不得不无视估值被动买入其股票，可能进一步推高需求并加重 AI 板块在投资者组合中的权重。《金融时报》此前报道称，纳斯达克新规可能允许大型新发行公司在 IPO 后仅 15 天内进入纳斯达克 100 指数，即使其流通股有限。
收益率正在改变未来增长的定价
债券市场也加剧了这一故事的脆弱性。SpaceX 和 OpenAI 与其他高速成长的科技公司一样，需要投资者为未来几年才能实现的利润提前买单。当收益率上升时，这种模式吸引力下降，因为未来现金流的折现率更高。
通胀环境同样不利。4 月，美国消费者价格指数同比上涨 3.8%。这使通胀接近 4%，美国银行认为这是历史上对股票极为不利的水平。Hartnett 指出，在以往周期中，CPI 首次突破这一门槛后，标普 500 在接下来的三个月平均下跌约 4%，六个月内跌幅接近 7%。
集中度成为主要风险
SpaceX 和 OpenAI 的潜在 IPO 虽然可能拓宽公开 AI 市场，但也会让市场更加依赖少数公司。对投资者而言，这意味着指数内部多样化减少，市场对人工智能预期调整的敏感度更高。
如果收益率继续上升，CPI 接近 4%，市场可能会对那些利润遥遥无期的公司采取更严格的估值标准。
我们还曾报道SpaceX IPO 或将为数百万散户投资者打开大门。
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