当前天然气市场呈现出复杂的局面。在美国，期货价格近期下跌至2.72–2.68美元/百万英热单位区域，受高库存和较温和天气影响，创下阶段性低点。不过，价格在月度基础上仍上涨约5.9%。
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但与去年相比，天然气价格依然大幅走弱，跌幅约为22–23%。
价格驱动因素
短期内，价格的主要驱动因素仍是天气状况、库存水平和LNG出口之间的平衡。最新EIA报告显示，截至5月15日当周，天然气库存增加101亿立方英尺，高于市场预期和同期五年均值。美国LNG出口终端的季节性检修也带来额外压力，5月出口设施流量从4月创纪录的188亿立方英尺/日降至约170亿立方英尺/日。部分压力被2025年2月以来首批美国LNG对华出口预计于6月发运的消息所抵消，这有望提振出口需求。
地缘政治与LNG
利多方面，市场对中东局势高度敏感。IEA预计，全球LNG市场紧张局面将持续至2030年，2026至2030年期间，约有1200亿立方米供应可能退出市场。这一点至关重要，因为该地区任何局势升级都会迅速推高对美国及大西洋LNG的需求，进而支撑Henry Hub和欧洲TTF价格。因此，目前天然气价格的疲软更像是结构性紧张和不安市场环境下的暂时调整，而非可持续的熊市反转。
后续关注重点
未来几周，关键在于美国制冷需求能否足以抵消高库存，以及LNG出口在检修后能否持续恢复。欧洲方面，市场也将持续关注库存补充速度和进口流量的稳定性，包括据称2026年1–4月期间增加的俄罗斯LNG供应。实际上，天然气市场短期价格波动仍受天气和库存数据主导，而中期支撑则继续来自受限的LNG供应和地缘政治风险。
短期展望
昨日低点反弹目前受制于2.84附近阻力位，若未能突破，该区域下方2.72–2.68区间的再次测试风险依然较大。若跌破该支撑区间，价格或将进一步下探至2.62–2.60。然而，正如此前在天然气因天气转凉价格承压下跌中所述，若出现更深回调，买盘或将变得更为积极。
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