周一，美伊在瑞士的谈判在达成更广泛和平协议及建立霍尔木兹海峡商业航运保障机制方面取得进展，油价随之回落。市场反应表明，当外交手段指向全球最重要能源通道的中断风险降低时，原油的风险溢价会迅速消退。
亮点
- 美伊谈判取得进展，布伦特原油跌破80美元。
- 调解人表示技术性讨论将于本周继续。
- 双方就霍尔木兹海峡航运通信线路达成一致。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
谈判将市场焦点转回供应层面
布伦特原油在早前触及82美元后下跌1.77%，至每桶78.95美元。据 Bloomberg 报道，此次反转源于调解方卡塔尔和巴基斯坦的联合声明，称美伊已取得令人鼓舞的进展，并同意本周继续进行技术层面的讨论。
在瑞士比尔根山举行的会谈包括美国副总统 JD Vance 和伊朗外长 Abbas Araghchi。调解人表示，双方就60天内达成最终协议的路线图达成一致，并建立了一条旨在避免商业航运发生意外和误判的通信线路。
这足以让石油市场降温。早前的涨幅是由新的不确定性推动的，此前德黑兰再次声称霍尔木兹海峡已关闭，且唐纳德·特朗普总统警告称，如果伊朗支持的黎巴嫩真主党继续袭击以色列，将发动新的打击。随后，随着交易员关注外交进程以及伊朗声称已获得石油和石化产品出口豁免，价格走低。
霍尔木兹海峡仍是主要价格杠杆
霍尔木兹海峡对市场至关重要，因为它承载了 全球原油 和液化天然气流量的很大一部分。伊朗近期关于关闭海峡的言论使谈判复杂化，但航运数据表明石油仍在继续通过该水道。
美国中央司令部表示，周六商业交通有所增加，共有55艘商船载货通过，超过1700万桶原油经过该海峡。船舶追踪数据还显示，三艘满载且与印度相关的超级油轮在发出过境信号后重新出现在阿曼湾，载有近600万桶伊拉克和科威特原油。
交易员面临的直接问题不仅是霍尔木兹海峡是否正式开放，还包括航运能否在没有更高保险成本、航线限制或新政治条件的情况下恢复正常。此前关于中期协议的报道称，恢复海峡的自由安全航行是60天停火框架的核心部分。
能源市场脆弱的缓解性反弹
原油价格下跌并不意味着供应风险已经消失。黎巴嫩仍是一个主要障碍，因为以色列未参与瑞士谈判，并继续对真主党采取军事行动。调解人还计划启动涉及黎巴嫩的去冲突进程，这凸显了美伊谈判与更广泛地区冲突的紧密联系。
对于能源市场而言，利害关系非常明确。如果谈判得以维持且霍尔木兹海峡保持开放，Brent 原油可能会失去更多计入价格的冲突溢价。如果谈判受挫，市场可能会迅速重新计入这条每日运送数百万桶石油航线的供应中断风险。
此前有报道称，IEA 警告称到2027年石油需求将疲软 且供应过剩。
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