截至9月12日，英伟达股价为177.43美元，与前一日持平。该股在过去几个交易日表现出韧性，稳定在175-180美元区间。
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亮点
- 受强劲的人工智能驱动收入和看涨的长期技术趋势支撑， Nvidia 的股价稳定在 177.43 美元。
- 尽管盈利超出预期，但该股仍面临美国出口限制和季度环比增长放缓的阻力。
- 185-190 美元附近的阻力位仍然是一个关键障碍，上行潜力取决于监管的清晰度和持续的人工智能需求。
从技术角度来看，英伟达仍处于长期上升趋势。其股价持续高于50日简单移动平均线，目前位于165美元左右，为短期提供了强劲支撑位。200日移动平均线则进一步低于该水平，约为135美元，这表明即使出现温和回调，长期趋势仍将保持稳定。
关键的短期支撑位包括170美元，该水平在8月份曾是近期的盘整基础。跌破该水平可能开启对150-155美元区间的测试，该区间在5-6月份的突破中起到了跳板的作用。上行方面，185-190美元区域构成直接阻力。该股在2026财年第二季度盈利发布后曾短暂测试该区域，但未能守住涨幅。
英伟达股价动态（2025 年 7 月至 2025 年 9 月）。资料来源：TradingView
成交量趋势显示看涨情绪正在减弱，过去两周日均交易量有所下降。相对强弱指数 (RSI) 徘徊在 58 附近，表明该股既未超买也未超卖。动能保持中性至温和看涨，但如果没有新的催化剂，价格走势可能仍将维持区间波动。
出口管制和经济增长放缓掩盖了盈利增长
英伟达近期的财务表现持续亮眼，但市场已趋于谨慎。2026财年第二季度，该公司营收467.4亿美元，同比增长56%，主要得益于与人工智能和机器学习需求相关的数据中心销售额创纪录。调整后每股收益达到1.05美元，超出分析师预期。
该公司第三季度的业绩指引略高于预期，预计营收为 540 亿美元。由于产品组合的改进以及新一代 GPU 的平均售价 (ASP) 的提高，预计毛利率也将略有提升。该公司的旗舰产品 Blackwell 架构正在被超大规模计算厂商所采用，早期迹象表明其即将推出的 Rubin AI 视频平台需求强劲。
然而，地缘政治风险正蒙上阴影。由于美国最新的出口限制，英伟达无法向中国客户销售其H20芯片，而此前，中国市场曾为其国际数据中心收入贡献了很大一部分。分析师估计，去年中国市场约占英伟达数据中心业务销售额的20-25%。尽管英伟达淡化了其影响，但市场仍然对监管动态保持敏感。
突破尝试前可能出现盘整
展望未来，英伟达的股价前景依然温和看涨，尽管上涨路径可能充满波折。在宏观经济保持稳定且人工智能资本支出周期持续的基本情景下，英伟达股价可能在第四季度末重新测试190-200美元的区间。这需要突破当前阻力位，并得到强劲的第三季度业绩或监管方面利好的支撑。
在乐观的情境下，如果出口管制放松或出现新的国际合作伙伴关系，该股可能攀升至220-240美元。这很可能伴随汽车和人工智能推理市场高于预期的增长。而下行方面，中国经济持续疲软，加上科技板块整体波动或债券收益率上升，可能引发股价回调至150-160美元的支撑位。
美国政府已批准一项框架协议，允许英伟达恢复向中国企业交付 H20 芯片，条件是双方达成 15% 的收入分成协议。这项协议使英伟达能够解锁阿里巴巴、腾讯和字节跳动等主要云计算公司的冻结订单。尽管面临中国市场的阻力，这些公司仍然渴望获得英伟达的硬件。
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