黄金（XAU/USD）本周延续了破纪录的涨势，触及每盎司 4,070 美元的历史新高，原因是投资者急于购买避险资产。黄金大涨反映了地缘政治紧张局势、贸易不确定性以及对美联储进一步降息的预期，这些因素在股市和原油持续动荡的情况下刺激了对黄金的需求。
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亮点
- 全球避险情绪升温，黄金创下 4,070 美元的历史新高。
- 美联储降息押注和政治不稳定推动了避险资金流入。
- 技术面依然看涨，支撑位在 4,016 美元和 3,960 美元附近。
在 4 小时图上，黄金继续在一个明确的上升通道内交易，该通道自 8 月下旬以来一直引导着价格走势。在这一结构中的每一次下跌都吸引了强劲的买盘兴趣，强化了低点不断抬高、高点不断抬高的稳定格局。位于 4,016 美元的 20 天指数移动平均线 (EMA) 提供了直接的动态支撑，而位于 3,960 美元附近的 50 天 EMA 和位于 3,875 美元附近的 100 天 EMA 则构成了更深层次的技术防线。
XAU 价格动态（来源：TradingView）
尽管涨势迅猛，但动量指标显示，涨势可能仍有延伸空间。相对强弱指数为 69，接近超买水平，但尚未显示出衰竭的迹象。从历史上看，在出现短期修正之前，类似的水平也曾出现过更多涨幅。如果持续突破 4,100 美元，则可能为向 4,150 美元挺进铺平道路，而回落至 4,016 美元或 3,960 美元则可能在更广泛的上升趋势中吸引跌势买家。
宏观背景强化了黄金需求
宏观环境对金银仍有很大的支持作用。特朗普总统对中国的贸易威胁，包括100%征收关税的言论，起初再次引发了对新贸易战的担忧，随后他在周末的讲话中语气趋于缓和。尽管如此，围绕谈判的不确定性继续推动资本流向安全资产。中国政府承诺捍卫其稀土出口限制以及美国政府的长期停摆进一步加剧了避险情绪。
与此同时，全球货币预期继续向鸽派倾斜。期货市场目前预计美联储将在年底前连续两次降息 25 个基点，从而削弱了美元的收益吸引力，增强了黄金的投资价值。法国和日本政局的不稳定，加上对全球经济增长放缓的担忧，只会放大硬资产的吸引力。
交易员们还注意到特朗普宣布加沙战争已经结束，这一声明带来了一时的宽慰，但未能实质性地改变更广泛的风险情绪。目前，黄金仍是投资者在政策和地缘政治波动面前寻求保护的主要避风港。
前景展望
未来几个交易日，4,100 美元大关将成为下一个需要关注的关键阻力位。突破这一阻力位将打开通往 4,150 美元的道路，而守在 4,016 美元上方将使金价结构继续看涨。如果收盘价低于 3,875 美元，则表明将出现更深层次的调整。
此前，我们曾讨论过黄金作为市场安全基石的持续主导地位，即使其他资产试图进行短暂反弹。这一主题依然未变，本周的历史新高凸显了投资者的坚定信念。只要全球不确定性持续存在，货币政策趋势依然偏向鸽派，黄金的走势似乎有望在年底前进一步走强。
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