日经 225 指数下跌 2.4%，原因是 AI 相关股票抛售加深，楔形支撑结构被打破

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Jainam Mehta

21.11.2025

日经 225 指数下跌 2.4%，原因是 AI 相关股票抛售加深，楔形支撑结构被打破 — 日经指数疲软，因与人工智能相关的股票下滑，且上升楔形支撑被打破

日经 225 指数收盘下跌 2.4%，报 48,626 点，创下数周来最大单日跌幅，并扩大了从 11 月初 53,000 点以上高点的回撤幅度。日经 225 指数果断跌破了上升楔形结构，该结构支撑了日本自 2023 年以来最强劲的多月涨势。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

重要事件

- 日经指数下跌 2.4%，自 4 月份以来首次跌破上升楔形结构。

- 软银、Advantest 和东京电子下跌 7-12%，因人工智能加速平仓。

- 日本新的 21.3 万亿日元刺激政策引发新的财政担忧。

最近的回落反映了日本股市格局与美国科技股情绪的紧密联系，华尔街的再次下挫决定了全球市场的走向。

人工智能担忧波及全球市场，日本遭遇科技股溃败

由于越来越多的人担心与人工智能相关的估值快速扩张已进入修正阶段，美国科技行业的抛售压力全面蔓延至日本。日经指数中涨幅最大的公司最先受到冲击。

软银集团（SoftBank Group）、Advantest、Kioxia Holdings、藤仓（Fujikura）和东京电子（Tokyo Electron）下挫 7% 至 12%，在一个交易日内抹去了 11 月份的大部分涨幅。这些公司受益于全球人工智能基础设施需求和半导体资本支出激增，对日经指数在 2024 年和 2025 年的上涨起到了关键作用。

与纳斯达克指数的同步下跌加强了日本的牛市周期与美国风险偏好的紧密联系。当华尔街的人工智能交易失去动力时，日经指数很少能逃脱波及。周四的走势凸显了这一动态，东京股市的走势基本上反映了隔夜美国股市的基调。

除了头条新闻的损失，机构交易员还注意到定位的转变。期货市场的资金流动显示出稳定的防御性对冲，而期权市场对下行保护的需求则有所上升。波动率指标在日经指数攀升期间一直保持低迷，但随着投资者重新调整对高贝塔行业的风险敞口，波动率指标急剧上升。

日本推出新刺激计划，财政问题凸显

日本内阁本周早些时候批准了一项 21.3 万亿日元的经济刺激计划，这是自经济大萧条以来规模最大的一次。虽然该计划被认为是支持国内需求的措施，但其宣布引发了有关日本长期财政稳定性的新讨论。

投资者对此反应谨慎。支出计划增加了长期收益率的压力，并引发了关于政府计划如何平衡通胀风险、赤字支出和日元稳定性的新问题。随着全球市场转入风险厌恶模式，一揽子计划的规模非但没有缓解不安情绪，反而扩大了不安情绪。

在宏观层面，日本核心通胀率创三个月新高，出口数据也强于预期。这些数据呈现出喜忧参半的背景：出口走强支撑了日本最大企业的盈利，但通胀上升降低了日本央行提供额外货币支持的可能性。这些因素的结合为股票的结构性回调创造了一个充满挑战的环境。

技术面指向更深层次的修正

从技术上看，日经指数在图表上已进入决定性区域。该指数目前直接位于自 4 月份以来一直支撑其上涨的上升趋势线之上。该趋势线与 20 周 EMA 相交，形成了今年最重要的支撑区之一。

日经 225 指数价格动态（来源：TradingView）

如果日线或周线收盘价低于 48,300-48,000 点区域，结构将进入更深的调整，从而暴露出 100 天 EMA 所在的 46,500-46,000 点区域。这一水平也与 9 月份盘整期间形成的一个次要需求区域相对应。RSI 已跌至 45 点，表明动能有所减弱，但在触及超卖区域之前仍有进一步下行的空间。自 8 月下旬以来，20 天和 50 天 EMA 现在首次变成了有效阻力，证实了上升趋势力量的丧失。要想恢复看涨势头，必须收复 49,700 点以上。