Kashkari mahnt zu vorsichtigen Fed-Zinserhöhungen zur Eindämmung der Inflation

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Andrej Mastykin

05.08.2026

Kashkari mahnt zu vorsichtigen Fed-Zinserhöhungen zur Eindämmung der Inflation — Kashkari befürwortet schrittweise Fed-Zinserhöhungen

Die interne Debatte der Federal Reserve über die Zinssätze hat sich verschärft, nachdem der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, argumentiert hat, dass die Entscheidungsträger damit beginnen sollten, die Kreditkosten schrittweise anzuheben, anstatt zu warten, bis sich die Inflation weiter verfestigt. Seine Kommentare verdeutlichen die wachsenden Meinungsverschiedenheiten innerhalb der US-Zentralbank darüber, wie ein widerstandsfähiges Wirtschaftswachstum gegen anhaltenden Preisdruck abzuwägen ist.

Das Wichtigste

Kashkari unterstützt schrittweise Zinserhöhungen der Fed.
Er befürwortete letzte Woche eine Erhöhung um einen Viertelpunkt.
Die Fed beließ die Zinsen bei 3,5 % bis 3,75 %.
Die Beamten bleiben über die Inflationsrisiken gespalten.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Laut CNBC sagte Kashkari, er sei der Meinung, dass die Fed damit beginnen sollte, die Zinssätze in kleinen Schritten anzuheben, möglicherweise bereits im September, wenngleich er sich nicht auf einen spezifischen Zeitplan festlegte. Seine Äußerungen fielen weniger als eine Woche, nachdem der Offenmarktausschuss der Federal Reserve mit 9 zu 3 Stimmen dafür stimmte, den Leitzins unverändert bei 3,5 % bis 3,75 % zu belassen, wobei Kashkari zu den drei Abweichlern gehörte, die eine Erhöhung um 25 Basispunkte befürworteten.

Wachsende Spaltung innerhalb der Fed

Die jüngste geldpolitische Sitzung offenbarte die größten Unstimmigkeiten seit dem Amtsantritt des Vorsitzenden Kevin Warsh. Während die meisten Entscheidungsträger es vorzogen, die Zinsen unverändert zu lassen, argumentierte Kashkari, dass die aktuelle Geldpolitik angesichts der starken Unternehmensgewinne, der widerstandsfähigen Konsumausgaben und eines Arbeitsmarktes, der sich trotz höherer Kreditkosten weiterhin behauptet, nicht ausreichend restriktiv sei.

Er gab zu bedenken, dass ein Aufschieben von Maßnahmen die Zentralbank später zu einer aggressiveren Straffung zwingen könnte, falls sich die Inflation tiefer verfestigt. Stattdessen favorisiert er einen schrittweisen Ansatz, der es den Entscheidungsträgern ermöglichen würde, auf neue Wirtschaftsdaten zu reagieren, sobald diese verfügbar sind.

Die Debatte wird sich voraussichtlich im Vorfeld der Sitzung der Fed am 15. und 16. September fortsetzen, wenn die Beamten zusätzliche Daten zu Inflation, Beschäftigung und Konsumausgaben erhalten, bevor sie entscheiden, ob geldpolitische Anpassungen erforderlich sind.

Inflation bleibt das Hauptproblem

Obwohl sich die Inflation im Juni abschwächte, da die Spannungen im Nahen Osten vorübergehend nachließen und die Ölpreise zurückgingen, warnte Kashkari, dass angebotsseitige Belastungen weiterhin die Preisstabilität gefährden. Er sagte, die Fed solle sich weiterhin darauf konzentrieren, die Inflation auf ihr langfristiges Ziel von 2 % zurückzuführen.

Nicht alle Entscheidungsträger teilen diese Einschätzung. Die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, sagte Anfang dieser Woche, dass die aktuellen Zinssätze bereits „leicht restriktiv“ erscheinen, und sprach sich dafür aus, die Politik unverändert beizubehalten, während die eingehenden Daten beobachtet werden.

Die Finanzmärkte messen einer Zinserhöhung im September derzeit eine geringe Wahrscheinlichkeit bei, wobei Anleger etwas höhere Chancen für Maßnahmen im späteren Herbst sehen, falls sich die Inflation als hartnäckiger als erwartet erweist.

Worauf die Märkte als Nächstes achten werden

Die unterschiedlichen Ansichten unter den Fed-Vertretern unterstreichen, wie ungewiss der Inflationsausblick trotz jüngster Verbesserungen bleibt. Da das Wirtschaftswachstum weiterhin widerstandsfähig ist und der Arbeitsmarkt nur begrenzte Anzeichen von Schwäche zeigt, werden die kommenden Inflations- und Beschäftigungsberichte wahrscheinlich darüber entscheiden, ob die Fed in diesem Herbst erneut mit der Straffung beginnt oder ihre aktuelle Pause verlängert.

Zuvor berichteten wir, dass Fed-Vertreter auf eine Zinserhöhung drängen, um die Inflation einzudämmen.

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