Fed hebt Zinsen an und signalisiert weitere Straffung

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Hanna Syniavska

17.09.2026

Fed hebt Zinsen an und signalisiert weitere Straffung — Fed hebt Zinsen an und signalisiert weitere Erhöhung 2026

Die Federal Reserve hat die Zinsen erstmals seit mehr als drei Jahren angehoben. Damit vollzieht sie angesichts einer weiterhin deutlich über dem Ziel liegenden Inflation eine entschiedene Rückkehr zu einer strafferen Geldpolitik. Die Notenbanker signalisierten zudem, dass noch vor Jahresende eine weitere Erhöhung erfolgen könnte – ein Hinweis darauf, dass der Schritt vom Mittwoch den Beginn eines umfassenderen Straffungszyklus markieren könnte.

Das Wichtigste

Die Fed hob die Zinsen um 25 Basispunkte auf 3,75–4 % an.
Die Entscheidung fiel einstimmig.
Die Notenbanker signalisierten, dass 2026 eine weitere Erhöhung erfolgen könnte.
Für dieses Jahr wird eine PCE-Inflation von 3,7 % prognostiziert.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve stimmte einstimmig für eine Anhebung der Zielspanne für den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75–4 %, berichtete Bloomberg. Die Erhöhung war die erste seit Juli 2023 und die erste geldpolitische Änderung unter Fed-Chef Kevin Warsh, der im Mai sein Amt antrat.

Inflation bringt die Fed zurück auf einen Straffungskurs

Der Beschluss wurde durch den anhaltenden Preisdruck ausgelöst. Die Kerninflation stieg im August stärker als erwartet, während höhere Energiepreise, Zölle und die robuste Inlandsnachfrage die Sorge verstärkten, dass sich die Inflation über vorübergehende Lieferengpässe hinaus ausbreitet.

Die Fed prognostiziert nun eine PCE-Inflation von 3,7 % für 2026, nach 3,6 % in ihrer Juni-Schätzung. Die Notenbanker verschoben außerdem ihre erwartete Rückkehr zum Inflationsziel von 2 % auf 2029 – ein Jahr später als bislang prognostiziert.

Gleichzeitig sehen die Notenbanker kaum Anzeichen dafür, dass die aktuellen Finanzierungsbedingungen die Wirtschaft erheblich bremsen. Die mittlere Prognose für das BIP-Wachstum 2026 wurde von 2,2 % auf 2,3 % angehoben, während die Arbeitslosenquote nun bei 4,1 % statt 4,3 % erwartet wird.

Warsh betonte die Inflationsrisiken und verwies zugleich auf die robuste Konsumausgaben, die starke Produktivität und die kräftigen Kapitalinvestitionen als Belege dafür, dass die Wirtschaft höhere Kreditkosten verkraften kann.

Fed-Prognosen deuten auf eine weitere Zinserhöhung hin

Die neuen Prognosen zeigen einen deutlichen Kurswechsel unter den Notenbankern. Die mittlere Schätzung für den Leitzins Ende 2026 stieg von 3,8 % im Juni auf 4,1 %.

Sechzehn Notenbanker prognostizierten in diesem Jahr mindestens eine weitere Zinserhöhung. Die Zins-Futures zeigen ebenfalls eine Wahrscheinlichkeit von rund 90 % für eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte bis Jahresende an.

Die Märkte reagierten sofort auf den restriktiveren Ausblick. Die zinssensitive Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen stieg auf etwa 4,73 % und lag damit mehr als 12 Basispunkte über dem Niveau vor der Ankündigung, während die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen während Warshs Pressekonferenz über 5 % kletterte. Auch der Dollar legte zu.

Der Schritt steht im Gegensatz zu Präsident Donald Trumps Wunsch nach deutlich niedrigeren Kreditkosten. Nach der Ankündigung erneuerte Trump seine Forderung, die US-Zinsen auf 1 % oder darunter zu senken, erklärte später jedoch, dass er weiterhin Vertrauen in Warsh habe.

Höhere Zinsen verändern den Marktausblick

Die Entscheidung vom Mittwoch verlagert die Debatte von der Frage, ob die Fed die Straffung wieder aufnehmen wird, hin zur Frage, wie weit die Zinsen steigen könnten. Bei einer prognostizierten Inflation von 3,7 %, einem Wirtschaftswachstum von 2,3 % und einer Arbeitslosenquote von 4,1 % signalisieren die Notenbanker, dass Preisstabilität derzeit trotz bereits hoher Kreditkosten Vorrang hat.

Eine weitere Erhöhung würde die Zielspanne auf 4–4,25 % anheben. Diese Aussicht ist nicht nur für die Finanzmärkte relevant: Renditen von US-Staatsanleihen beeinflussen Hypotheken, die Unternehmensfinanzierung und andere Kreditformen, während der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Hypotheken bereits auf 7 % zusteuert.

Die Herausforderung für die Fed besteht nun darin, die Inflation einzudämmen, ohne eine Wirtschaft unnötig zu schwächen, die die Notenbanker weiterhin als widerstandsfähig beschreiben.

Wir haben bereits darauf hingewiesen, dass die Renditen von Staatsanleihen in den großen Volkswirtschaften auf ein seit der globalen Finanzkrise nicht mehr erreichtes Niveau gestiegen sind und damit den Finanzierungsdruck auf Regierungen und Unternehmen erhöhen, die bereits hohe Schuldenlasten tragen.

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