Gold steigt, da die Erwartungen an eine Fed-Zinserhöhung nachlassen

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Iwan Andrijenko

05.10.2026

Gold steigt, da die Erwartungen an eine Fed-Zinserhöhung nachlassen — Gold steigt, da nachlassende Zinserhöhungserwartungen die Fed-Belastung verringern

Gold stieg am Montag, da eine deutliche Verlangsamung der US-Beschäftigung die Argumente für eine weitere kurzfristige Zinserhöhung der Federal Reserve schwächte. Die Bewegung verschaffte dem Edelmetall nach einem schwierigen September etwas Erleichterung, doch hohe Treasury-Renditen und ein stärkerer Dollar begrenzen die Erholung weiterhin.

Das Wichtigste

Spot-Goldpreis nähert sich 4.170 $.
Schwache US-Beschäftigungszahlen senken die Wetten auf eine Zinserhöhung im Oktober.
Hohe Treasury-Renditen belasten das Edelmetall weiterhin.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Spot-Gold legte laut den jüngsten Marktdaten um 0,67 % auf 4.168,225 $ je Feinunze zu, während die Dezember-Gold-Futures um 0,74 % auf 4.193,05 $ stiegen. Die Beschäftigtenzahl außerhalb der Landwirtschaft erhöhte sich im September lediglich um 29.000 und lag damit unter jeder Schätzung der Ökonomenumfrage. Dies gibt der Fed mehr Spielraum, mit einer erneuten Anhebung der Kreditkosten zu warten, berichtete Bloomberg.

Schwache Beschäftigungszahlen verändern die Zinsprognose

Der Arbeitsmarktbericht hat die Zinserwartungen deutlich verändert. Die Märkte schreiben einer Fed-Zinserhöhung im Oktober nun eine Wahrscheinlichkeit von rund 20 % zu, verglichen mit etwa 70 % eine Woche zuvor.

Diese Neubewertung stützt Gold, da das Edelmetall keine Zinsen abwirft und bei steigenden Kreditkosten tendenziell stärker mit Anleihen konkurrieren muss. Die Veränderung folgt auf die Zinserhöhung der Fed im September, die erste seit drei Jahren.

Gold erholt sich dennoch von einem deutlichen Rückschlag. Das Edelmetall verlor im September mehr als 6 %, belastet durch höhere Anleiherenditen, erneut aufgekommene Inflationssorgen und einen stärkeren Dollar. Allein in der vergangenen Woche gab Gold 3,4 % nach – der stärkste Wochenverlust seit Juni.

Anleiherenditen begrenzen die Erholung weiterhin

Die schwächeren Arbeitsmarktdaten haben den Druck von den Anleihemärkten nicht beseitigt. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt weiterhin bei rund 5,2 %. Damit erzielen Anleger ungewöhnlich hohe Erträge mit Staatsschulden, während die Opportunitätskosten einer Goldanlage steigen.

Die Inflation ist eine weitere Herausforderung. Das Brent -Rohöl notiert weiterhin über 100 $ je Barrel, wodurch die Energiekosten erneut in den Fokus rücken, nachdem sie zu den wieder zunehmenden Inflationssorgen im vergangenen Monat beigetragen hatten. Gleichzeitig stieg der Bloomberg Dollar Spot Index nach drei wöchentlichen Zuwächsen in Folge um 0,3 %. Eine stärkere US-Währung verteuert das in Dollar denominierte Gold für viele Käufer aus dem Ausland.

Die nächsten wichtigen Informationen werden aus dem Protokoll der Fed-Sitzung im September hervorgehen. Es könnte weitere Einzelheiten dazu liefern, wie die Notenbanker eine schwächere Beschäftigungslage gegen die anhaltende Inflation und die erhöhten Kreditkosten abwägen.

Gold erhält Unterstützung, doch konkurrierende Kräfte bleiben bestehen

Die jüngsten Arbeitsmarktdaten haben eines der wichtigsten Argumente für eine sofortige Zinserhöhung geschwächt und Gold nach dem Ausverkauf im September Raum für eine Erholung gegeben. Der Druck durch hohe Anleiherenditen, einen festen Dollar und die energiegetriebene Inflation bleibt jedoch bestehen.

Für das Edelmetall hängt das Kräfteverhältnis nun weniger von einer einzelnen Wirtschaftsveröffentlichung ab als davon, ob sich die Verlangsamung der Beschäftigungszuwächse fortsetzt, während die Inflation anhält. Eine Fed, die länger mit einer Straffung warten kann, würde eine Belastungsquelle für Gold verringern, während anhaltend hohe Treasury-Renditen weiterhin um die Nachfrage der Anleger konkurrieren würden.

Wir haben bereits darauf hingewiesen, dass der Euro auf ein 17-Monats-Tief fällt, während sich Frankreichs Schuldenprobleme verschärfen.

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