CFTC legt Rahmenrichtlinien für die Listung von unbefristeten Kontrakten fest

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Ciaran Ryan

29.05.2026

CFTC legt Rahmenrichtlinien für die Listung von unbefristeten Kontrakten fest — CFTC stellt Perpetual-Policy vor

Die U.S.-Derivateaufsichtsbehörde legt dar, wie Börsen Perpetual Contracts auf den Markt bringen können, da diese Produkte im Handel mit digitalen Vermögenswerten zunehmend an Bedeutung gewinnen. Die Erklärung begleitet eine Anordnung, die es einem zugelassenen Vertragsmarkt erlaubt, einen bitcoin-gebundenen Perpetual Contract als Futures-Produkt zu listen.

Höhepunkte

CFTC gibt eine Grundsatzerklärung heraus, die eine Einzelfallprüfung gemäß Verordnung 40.3 für die Zulassung von unbefristeten Kontrakten über die derzeitige bitcoin-bezogene Anordnung hinaus vorschreibt.
Die Behörde erlaubt es einem in den U.S. registrierten Terminmarkt, einen unbefristeten Vertrag, der an den Spotpreis von bitcoin gekoppelt ist, als Terminkontrakt zu listen.
Die Erklärung, die im Federal Register veröffentlicht wird, signalisiert, dass zukünftige Listungen von unbefristeten Verträgen in den U.S.-Derivatemärkten einer individuellen behördlichen Prüfung unterzogen werden.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Einzelfallprüfung für neue Listings

Wie von der Commodity Futures Trading Commission berichtet, hat die Behörde eine Grundsatzerklärung veröffentlicht, in der sie ihre Sichtweise zur Listung von Perpetual Contracts darlegt. In der Erklärung heißt es, dass die Kommission das Einzelfallprüfungsverfahren gemäß Kommissionsverordnung 40.3 für Perpetual Contracts, die sich auf Anlageklassen beziehen, die nicht von der entsprechenden Anordnung abgedeckt sind, für angemessen hält.

Die CFTC erklärt, dass Perpetual Contracts einzigartige Merkmale aufweisen und sich je nach zugrunde liegendem Vermögenswert unterscheiden können. Diese Unterschiede sind zentral für die Position der Kommission, dass zukünftige Listings, die über die bitcoin-bezogene Anordnung hinausgehen, individuell und nicht durch einen pauschalen Ansatz bewertet werden sollten.

Auswirkungen auf die U.S.-Derivatemärkte

Die Grundsatzerklärung wird zeitgleich mit einer Anordnung veröffentlicht, die es einem zugelassenen Vertragsmarkt erlaubt, einen Perpetual Contract zu listen, der sich auf den Kassapreis von bitcoin als Futures-Kontrakt bezieht. Diese Kombination zeigt, dass die Behörde den regulatorischen Weg für eine Produktstruktur klärt, die bisher eher mit Offshore-Krypto-Handelsplätzen in Verbindung gebracht wurde.

Die Erklärung wird im Federal Register veröffentlicht und bietet Marktteilnehmern einen formellen Bezugspunkt für zukünftige Anträge. Für U.S.-Börsen und Unternehmen, die digitale Asset-Derivate entwickeln, signalisiert die Leitlinie, dass zusätzliche Perpetual Contracts in Betracht gezogen werden können, jedoch nur im Rahmen einer produktspezifischen regulatorischen Prüfung.

Unser früherer Artikel zu Treasury und IRS-Section 892 Guidance erläuterte, wie U.S.-Behörden vorgeschlagen haben, Bestandschutz und Übergangserleichterungen für ausländische Regierungen und Staatsfonds, die in passive U.S.-Vermögenswerte investieren, zu gewähren. Das Update konzentrierte sich auf neue Anwendungsdaten im Zusammenhang mit dem Vorschlag vom 15. Dezember 2025 und ein Übergangsfenster – mindestens 90 Tage nach Veröffentlichung oder bis zum nächsten Steuerjahr –, das bestehende Investitionsstrukturen erhalten soll, während die endgültigen Regeln entwickelt werden.

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