Die Aktien von Apple (AAPL) werden am Montag, dem 17. August, im vorbörslichen Handel bei etwa 306 $ gehandelt, nachdem sie von den Juli-Hochs deutlich zurückgegangen sind. Wie ich bereits zuvor schrieb, fiel der jüngste Quartalsbericht besser als erwartet aus: Der Umsatz von Apple stieg im dritten Geschäftsquartal im Jahresvergleich um 16 % auf 109,4 Mrd. $, ein Rekordwert für das Juni-Quartal, während der verwässerte Gewinn je Aktie um 29 % auf 2,02 $ zunahm.
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Das iPhone zeigte eine besonders starke Dynamik: Der Umsatz stieg um rund 22 % auf 54,3 Mrd. $, während die Mac-Umsätze um etwa 29 % zulegten. Der Umsatz im Services-Geschäft erreichte mit 30,7 Mrd. $ einen Rekordwert, lag jedoch leicht unter der Konsensprognose. Die Bruttomarge betrug 50,1 %, wobei rund 2 Prozentpunkte auf Rückerstattungen zuvor gezahlter Zölle entfielen; ohne diesen Effekt lag die Marge bei etwa 48,1 %.
Apple-Prognose mahnt Anleger zur Vorsicht
Trotz der beeindruckenden Ergebnisse fiel die Marktreaktion nach der Veröffentlichung aufgrund des vorsichtigeren Ausblicks des Managements negativ aus. Für das im September endende Quartal erwartet Apple lediglich ein Umsatzwachstum von 9–11 % im Jahresvergleich, während der Markt mit rund 12 % gerechnet hatte. Das Unternehmen prognostiziert ein iPhone-Umsatzwachstum im mittleren Zehnerprozentbereich und eine Bruttomarge von 47–48 %. Das Hauptproblem bleiben Lieferkettenengpässe, insbesondere ein Mangel an fortschrittlichen Fertigungskapazitäten für Apple Silicon, sowie steigende Speicherkosten.
Deshalb hat sich die derzeit starke Nachfrage noch nicht vollständig in einer höheren Umsatzprognose niedergeschlagen. Beim aktuellen Kurs wird AAPL mit einem KGV von etwa 35 gehandelt, sodass jede Wachstumsverlangsamung oder Verschlechterung der Margen vom Markt besonders sensibel wahrgenommen wird.
KI-Strategie in China bleibt ein wichtiger Wachstumstreiber
Einer der wichtigsten potenziellen Wachstumstreiber ist Apples KI-Strategie, insbesondere in China. Reuters zufolge hat das Unternehmen mit Unterstützung von Alibaba ein eigenes Large Language Model für den chinesischen Markt trainiert. Dies ergänzt die zuvor vereinbarte Qwen-Integration und könnte es Apple ermöglichen, Apple Intelligence nach Abschluss der lokalen regulatorischen Verfahren endlich vollständig auf chinesischen Geräten einzuführen.
Das ist für Apple besonders wichtig, da Greater China weiterhin zu den größten Märkten des Unternehmens gehört: Im jüngsten Quartal stieg der Umsatz in der Region um 22,4 % auf 18,8 Mrd. $. Eine erfolgreiche Einführung der lokalisierten Version von Apple Intelligence könnte die Wettbewerbsfähigkeit des iPhones gegenüber Huawei, Xiaomi und anderen chinesischen Herstellern stärken, wobei Zeitpunkt und Umfang der Einführung weiterhin wichtige Unsicherheitsfaktoren darstellen.
Apple-Bullen stoßen nahe 308 $ auf Widerstand
Gleichzeitig wird der Markt im Vorfeld des nächsten iPhone-Zyklus vorsichtiger. Jefferies stufte AAPL kürzlich auf „Underperform“ herab und senkte das Kursziel auf etwa 264 $, wobei die erwartete Absage des Premium-iPhones mit vollständig gläsernem Gehäuse und steigende Komponentenpreise als Gründe genannt wurden.
Andererseits wird weiterhin mit einer Auffrischung der Produktpalette im September gerechnet, einschließlich eines möglichen faltbaren iPhones, das den durchschnittlichen Verkaufspreis der Geräte stützen könnte, auch wenn der hohe Preis die Nachfrage im Massenmarkt begrenzen dürfte. Insgesamt bleibt das fundamentale Bild für AAPL gemischt: Rekordumsatz, starke iPhone-Verkäufe, eine Erholung in China und die KI-Entwicklung stützen die langfristige Wachstumsstory, während ein schwächerer Ausblick, die hohe Bewertung und der Margendruck das kurzfristige Aufwärtspotenzial begrenzen.
Die AAPL-Bullen versuchen weiterhin, verlorenes Terrain zurückzugewinnen, konnten den Widerstand um 308 $ bislang jedoch nicht überwinden. Dennoch bleibt der Ausblick für Apple-Aktien konstruktiv, und Kursrückgänge stellen weiterhin eine Gelegenheit dar, zu niedrigeren Preisen zu kaufen. Daher sollte ein Ausbruch über diesen Widerstand und ein Anstieg in Richtung 312–314 $ nicht ausgeschlossen werden.
Wie ich in Apple hält sich dank starker Ergebnisse nahe 305 $, doch der Ausblick bleibt vorsichtig gewarnt habe, würde ein Verlust der Unterstützung zu einem Rückgang in Richtung 288–284 $ führen, wo Kaufinteresse aufkommen könnte.
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