El alza del petróleo y el gas alimenta los riesgos de subidas de tipos antes del invierno

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Darina Pashchenko

12.09.2026

El alza del petróleo y el gas alimenta los riesgos de subidas de tipos antes del invierno — El aumento de los precios de la energía eleva los riesgos de subidas de tipos antes del invierno

El fuerte aumento de los precios del petróleo, el gas y el diésel está obligando a los bancos centrales a reevaluar los riesgos de inflación en medio de las guerras con Irán y en Ucrania. El Banco Central Europeo ya ha identificado los precios de la energía como uno de los factores que podrían impulsar la inflación al alza en los próximos meses.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Según Bloomberg, el Brent superó los $100 por barril esta semana, pero los productos refinados están subiendo aún más rápido. Los precios del diésel y del gas natural han registrado alzas especialmente fuertes, lo que afecta directamente a los costes de transporte, industria y calefacción.

El BCE ya ha elevado los costes de endeudamiento, mientras que la presidenta Christine Lagarde ha señalado que podría ser necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria debido a los riesgos de inflación. Los mercados también esperan que el Banco de Inglaterra suba los tipos dos veces de aquí a febrero.

El diésel y el gas se convierten en un nuevo problema para los bancos centrales

Los futuros del diésel en algunas regiones han superado el equivalente a $200 por barril, mientras que algunos consumidores están pagando más de $300, incluidos los impuestos. En EE. UU., el precio medio minorista del diésel ha alcanzado un récord de $6 por galón.

El gas natural europeo, por su parte, ha subido a su nivel más alto desde finales de 2022. Las reservas de cara a la temporada de frío se encuentran en un mínimo récord para esta época del año, mientras que los analistas ven la posibilidad de que los precios vuelvan a superar los €100 por megavatio-hora, alrededor de un 25% por encima de los niveles actuales.

La limitada capacidad de refinación está aumentando la presión. Los ataques ucranianos contra refinerías rusas han llevado las exportaciones de diésel del país a un mínimo histórico, mientras que las instalaciones de Oriente Medio siguen recuperándose de los ataques ocurridos al inicio de la guerra con Irán.

Los flujos a través del estrecho de Ormuz también siguen muy por debajo de los niveles previos a la guerra. Antes del conflicto, alrededor de una quinta parte de los flujos mundiales de petróleo y gas natural licuado atravesaban esta ruta.

Los ataques hutíes contra Arabia Saudí han creado un riesgo adicional. Tras una serie de ataques, el reino cerró su oleoducto Este-Oeste, una ruta de 7 millones de barriles diarios que se había convertido en una alternativa clave al estrecho de Ormuz.

La crisis energética amenaza con un invierno difícil

Los colchones de seguridad que anteriormente ayudaban a contener los precios se están reduciendo gradualmente. Las liberaciones de reservas estratégicas se están ralentizando, China está aumentando las compras de petróleo y los inventarios comerciales continúan disminuyendo.

La tensión ya es visible en el mercado físico: fletar un superpetrolero puede costar más de $1 millón al día, mientras que los compradores están pagando primas considerables por entregas inmediatas. El representante de Kuwait Petroleum Corp., el jeque Khaled Al-Sabah, advirtió de un "invierno muy difícil" para el norte de Europa.

La AIE prevé que la demanda mundial de petróleo disminuya en 2026 en la mayor medida desde la pandemia, y los elevados precios del diésel figuran entre los principales factores. Al mismo tiempo, la agencia advirtió que los inventarios que anteriormente ayudaban a contener los precios se están agotando y que el sistema mundial de refinación opera cerca de sus límites.

En este contexto, Washington está intensificando la presión sobre Teherán mediante medidas tanto militares como económicas. La administración de Donald Trump está preparando sanciones adicionales contra Irán, mientras que el presidente afirmó que decidiría atacar de nuevo en circunstancias similares.

Un conflicto prolongado aumenta el riesgo de nuevas interrupciones del suministro y de una presión adicional sobre los precios de la energía. Esto deja a los gobiernos ante el reto de proteger a los consumidores del aumento del coste de vida mientras los bancos centrales endurecen la política monetaria.

Anteriormente, informamos de que Irán permitió el uso de criptomonedas en transacciones de comercio exterior. La decisión amplió la capacidad del país para utilizar activos digitales en liquidaciones internacionales.

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