El ejecutivo de Deutsche Börse afirma que la tokenización está remodelando la infraestructura del mercado, no sustituyéndola.

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Artem Shendetskii

19.02.2026

El ejecutivo de Deutsche Börse afirma que la tokenización está remodelando la infraestructura del mercado, no sustituyéndola. — Deutsche Börse crea un mercado híbrido que combina activos tokenizados y tradicionales

Un directivo de Deutsche Börse Group ha afirmado que la tokenización representa una evolución estructural de la infraestructura de mercado más que una amenaza para las finanzas tradicionales, ya que el operador bursátil se esfuerza por integrar activos digitales y tradicionales.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Carlo Kölzer, responsable de activos digitales de Deutsche Börse y consejero delegado de la plataforma de negociación 360T, afirmó que el grupo está construyendo lo que describió como un "mercado verdaderamente híbrido" en el que los instrumentos tradicionales y los tokenizados coexisten en un entorno unificado, informa Cointelegraph.

Sus comentarios se produjeron tras la integración el 9 de febrero por parte de 360T de xStocks, respaldada por Kraken, una plataforma de renta variable tokenizada que ofrece acciones basadas en blockchain de empresas como Nvidia, Google y Circle. La medida permite a los clientes institucionales negociar acciones tokenizadas junto con productos convencionales dentro de los flujos de trabajo de negociación establecidos. Kölzer enmarcó la tokenización como una forma de mejorar la eficiencia y la flexibilidad en lugar de sustituir los sistemas existentes. Dijo que el papel de Deutsche Börse es conectar la innovación digital con las estructuras de mercado reguladas. La estrategia refleja un impulso más amplio por parte de las principales bolsas para seguir siendo centrales a medida que los mercados de capitales adoptan los raíles de liquidación basados en blockchain.

La infraestructura tradicional sigue siendo fundamental

Kölzer subrayó que los intermediarios de confianza seguirán siendo esenciales incluso a medida que se expandan los activos tokenizados. Dijo que la gestión de riesgos, la supervisión y el funcionamiento ordenado del mercado se vuelven más críticos, no menos, en un entorno basado en blockchain. Según él, la tecnología aumenta la necesidad de resistencia y transparencia en lugar de eliminar la supervisión institucional. Deutsche Börse no considera la tokenización como un desplazamiento de la competencia, sino como una ampliación estratégica de su infraestructura actual.

El ejecutivo dijo que el grupo tiene la intención de aplicar las mismas normas de cumplimiento y solidez operativa a los productos tokenizados que a los valores tradicionales. Añadió que los centros regulados reducen la incertidumbre de los clientes que buscan exposición a activos digitales o tokenizados. En respuesta a las críticas sobre el llamado "Bitcoin de papel", argumentó que la infraestructura regulada ayuda a salvaguardar la integridad del mercado cuando se ofrece exposición sintética o derivada. El enfoque de la empresa, dijo, es coherente en todos los criptoactivos e instrumentos tokenizados.

Regulación y competitividad europea

Los activos to kenizados han aumentado aproximadamente un 18% en lo que va de año, pero su expansión ha reavivado el debate sobre la claridad de la regulación y la protección de los inversores. Los críticos advierten que las estructuras de respaldo para los RWA basados en materias primas y las stablecoins pueden variar entre jurisdicciones, creando salvaguardas desiguales.

A principios de febrero, la plataforma de tokenización Securitize instó a la Unión Europea a modificar su Régimen Piloto de DLT, argumentando que los ámbitos restrictivos de los activos podrían dejar al bloque a la zaga de Estados Unidos. Kölzer dijo que Deutsche Börse apoya los esfuerzos para perfeccionar los marcos regulatorios y alinearlos con la demanda del mercado. Señaló las normas existentes, como la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID), como base para ampliar la tokenización en Europa.

El operador bursátil considera que la evolución de la normativa es necesaria para atraer capital e innovación. Kölzer afirmó que unas normas más claras acelerarían la adopción al tiempo que preservarían la confianza de los inversores. A pesar de los debates políticos en curso, Deutsche Börse sostiene que Europa puede seguir siendo competitiva si se moderniza dentro de las estructuras de supervisión establecidas.

Recientemente escribimos que Deutsche Bank está ampliando su uso de la infraestructura basada en blockchain de Ripple en un movimiento dirigido a revisar los sistemas de pago transfronterizos tradicionales. La iniciativa refleja un impulso más amplio entre las principales instituciones financieras para modernizar los raíles bancarios heredados utilizando la tecnología de libro mayor distribuido (DLT).

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