Morgan Stanley estrena un ETF de Bitcoin con 34 millones de dólares en operaciones el primer día

Morgan Stanley estrena un ETF de Bitcoin con 34 millones de dólares en operaciones el primer día
MSBT debutó con fuerza y agudizó la guerra de tasas

Morgan Stanley Bitcoin Trust, que comenzó a cotizar con el ticker MSBT, registró un volumen de 34 millones de dólares en su primer día de negociación, superando la estimación de 30 millones de dólares dada previamente por el analista senior de Bloomberg Eric Balchunas. Para un participante tardío en el mercado de ETF de Bitcoin al contado, fue un debut fuerte, aunque su importancia radica más en señalar la madurez del sector que en provocar una nueva ola de expectación.

Destacados

  • MSBT comenzó por encima de las expectativas, registrando un volumen de negociación de 34 millones de dólares frente a una previsión de 30 millones.
  • Morgan Stanley entró en el mercado a través de la competencia de comisiones, fijando una comisión del 0,14%, la más baja entre los ETP de Bitcoin.
  • El debut demostró que el mercado de ETF de Bitcoin sigue vivo, pero la distribución y el coste importan ahora más que la novedad.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Un buen comienzo, pero no una sensación

MSBT comenzó a cotizar en NYSE Arca el miércoles y se convirtió en el primer ETP de criptomonedas lanzado por un gestor de activos afiliado a un gran banco estadounidense. Según Cointelegraph, el fondo atrajo 30,6 millones de dólares en entradas netas, mientras que el volumen total de operaciones alcanzó los 34 millones de dólares; los datos del mercado mostraron que la sesión terminó a 20,47 dólares por acción.

El debut fue sólido, aunque no batió récords. MSBT sólo fue por detrás de iShares Bitcoin Trust de BlackRock en entradas diarias, con IBIT recibiendo unos 40 millones de dólares, mientras que el panorama general de los ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. siguió siendo mixto: se registraron importantes salidas de fondos gestionados por Fidelity y ARK 21Shares. A 8 de abril, MSBT poseía 444,4 BTC por valor de unos 31,7 millones de dólares, lo que equivale aproximadamente al 0,03% de los 1,29 millones de BTC que poseen en conjunto los ETF estadounidenses al contado.

Una apuesta por las comisiones y la distribución

La principal apuesta de Morgan Stanley en este lanzamiento parece ser el precio, no la escala. La firma fijó una comisión de patrocinio del 0,14%, por debajo de la comisión del 0,25% de BlackRock para IBIT y ligeramente por debajo del 0,15% cobrado por Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF, que anteriormente había sido la opción más barata del mercado.

Pero las bajas comisiones no explican por sí solas el interés por el producto. Morgan Stanley se apoya en la mayor red de asesores financieros del sector, unos 16.000 profesionales que supervisan 9,3 billones de dólares en activos de clientes. Eso da al banco algo de lo que carecen muchos competidores: un canal de distribución interno dentro de la gestión patrimonial tradicional, donde la decisión de añadir Bitcoin a una cartera a menudo no la toma un operador minorista, sino un asesor.

Un mercado más allá de la primera oleada

El debut de MSBT es importante aunque no se compare con el de enero de 2024, cuando los primeros ETF estadounidenses de Bitcoin al contado se lanzaron con una demanda histórica. En esa primera oleada, el GBTC de Grayscale registró unos 2.300 millones de dólares en volumen de negociación el primer día y el IBIT de BlackRock unos 1.000 millones. En este contexto, el lanzamiento de Morgan Stanley parece modesto, pero sigue siendo más fuerte que la mayoría de los debuts ordinarios de ETF.

El lanzamiento también se produjo en un momento favorable para el mercado. Bitcoin subió más de un 7,5% ese mismo día, pasando de unos 67.700 a 72.800 dólares antes de estabilizarse cerca de los 71.000 dólares. Ese es el significado más amplio del debut: incluso dos años después del boom de los ETF, el mercado sigue dispuesto a absorber nuevos productos, pero los ganadores están ahora determinados menos por la novedad y el bombo publicitario que por las comisiones, la liquidez y el acceso a los clientes.

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