La trayectoria de tipos del BCE sigue siendo incierta pese al alto el fuego entre EE. UU. e Irán

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Olga Shendetskaya

Hace 15 horas

La trayectoria de tipos del BCE sigue siendo incierta pese al alto el fuego entre EE. UU. e Irán — El BCE mantiene la cautela ante el riesgo de inflación

Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo y presidente del Bundesbank, advirtió que la inflación podría permanecer significativamente por encima del objetivo incluso después de que EE. UU. e Irán acordaran poner fin a la guerra en Oriente Medio. Los comentarios subrayan la preocupación del Banco Central Europeo de que el choque energético derivado del conflicto pueda seguir afectando a la economía en lugar de disiparse rápidamente.

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El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, advirtió que la inflación podría mantenerse elevada.
El BCE subió recientemente los tipos por primera vez desde 2023.
La presión de los precios de la energía por la guerra entre EE. UU. e Irán sigue siendo una preocupación clave.
Es probable que el BCE espere a tener datos más claros antes de decidir su próximo movimiento.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El choque energético aún pesa sobre la política

En una entrevista con CNBC, Nagel afirmó que la inflación todavía corre el riesgo de mantenerse elevada a pesar de los recientes esfuerzos diplomáticos destinados a estabilizar la situación en Oriente Medio. En declaraciones al margen del Foro anual del BCE sobre Banca Central en Sintra, Portugal, señaló los precios de la energía como la principal fuente de preocupación.

La advertencia llega poco después de que el BCE subiera su tipo de interés oficial por primera vez desde 2023. El banco central citó la presión inflacionista vinculada a la guerra entre EE. UU. e Irán, que perturbó los mercados energéticos y elevó los costes para empresas y hogares en toda Europa.

El fin de los combates activos no elimina automáticamente esa presión. Los precios de la energía suelen afectar a la inflación con retraso, trasladándose a través de los costes del transporte, la electricidad, la fabricación y los servicios antes de reflejarse en los datos de los precios al consumo. Por ello, los responsables de la política monetaria vigilan no solo los precios del petróleo y el gas, sino también si el choque anterior se propaga a los salarios, los servicios y la fijación de precios empresariales en general.

El BCE mantiene sus opciones abiertas

Nagel defendió la reciente subida de tipos del BCE, afirmando que fue la medida correcta dados los riesgos del momento. Pero también dijo que es demasiado pronto para definir la siguiente etapa de la política monetaria porque la situación en Oriente Medio sigue siendo incierta.

Se espera que EE. UU. e Irán mantengan conversaciones en Doha después de que el presidente Donald Trump dijera que delegaciones de ambos países se reunirían allí. Sin embargo, el alto el fuego sigue siendo frágil, después de que las hostilidades del fin de semana plantearan dudas sobre si la pausa en los combates podrá mantenerse.

Esa incertidumbre deja al BCE en una posición difícil. Si los precios de la energía siguen bajando y el alto el fuego se estabiliza, la presión para un mayor endurecimiento podría disminuir. Si vuelven las tensiones o persisten los riesgos de suministro, el banco central podría enfrentarse a una renovada presión para mantener los tipos altos o subirlos de nuevo.

El riesgo de inflación que Europa no puede ignorar

El objetivo del BCE es del 2%, pero los funcionarios siguen preocupados por que los choques energéticos puedan mantener la inflación por encima de ese nivel durante más tiempo de lo previsto. La eurozona está especialmente expuesta porque los costes de la energía influyen en una amplia gama de precios, desde las facturas domésticas hasta el transporte y la producción industrial.

La advertencia de Nagel muestra que el banco central no está dispuesto a tratar el alto el fuego como el fin del problema de la inflación. La próxima decisión de política monetaria dependerá de si el descenso de los precios de la energía se vuelve duradero y de si los indicadores de inflación general empiezan a suavizarse. Hasta entonces, es probable que el BCE mantenga una postura cautelosa, incluso mientras los mercados buscan señales de que la última subida de tipos pueda ser suficiente.

Como informamos anteriormente, la inflación en Francia cae al objetivo del BCE tras el retroceso de los costes energéticos.

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