Plazo de MiCA: Por qué las empresas de criptomonedas están abandonando Europa

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Eugene Komchuk

Hace 11 horas

Plazo de MiCA: Por qué las empresas de criptomonedas están abandonando Europa — Cada vez más empresas de criptomonedas no quieren operar en Europa.

El periodo de transición de MiCA está llegando a su fin en la UE. En solo dos semanas, los exchanges de criptomonedas, brókeres y proveedores de monederos sin licencia ya no podrán prestar servicios a clientes en la región. Se suponía que la regulación crearía un mercado único y transparente para los activos digitales, pero en la práctica se ha convertido en un filtro severo para la industria.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Licenciarse o salir del mercado

El periodo de transición de MiCA finalizará el 1 de julio de 2026. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha advertido directamente que las empresas que sigan prestando servicios de criptoactivos sin autorización infringirán la legislación de la UE y deberán dejar de operar.

MiCA se diseñó como un conjunto único de normas para todo el mercado cripto europeo. Si una empresa obtiene una licencia en un país de la UE, puede utilizar el mecanismo de pasaporte para operar en los 27 Estados miembros. Sobre el papel, esto debía facilitar la vida a las empresas cripto: una licencia, requisitos unificados y acceso a un gran mercado.

Pero el mercado ha llegado a la fecha límite con una brecha considerable entre el sistema antiguo y el nuevo. Mientras que Europa contaba con más de 3000 proveedores de servicios de activos virtuales en 2024, solo 194 empresas habían recibido la autorización de MiCA para mayo de 2026.

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Pero guardamos todo 🙂.

Hogan Lovells prevé que alrededor del 75% de los proveedores que operaban antes de MiCA perderán su estatus de registro tras la expiración de los periodos de transición. Mientras tanto, los reguladores exigen a las empresas sin licencia que preparen planes de cierre ordenado.

Bruselas cuestiona sus propias normas

A medida que las empresas se preparan para el plazo de MiCA, la Comisión Europea ha lanzado consultas sobre si la regulación sigue siendo adecuada para el mercado de activos digitales. El debate se abrió el 20 de mayo y se aceptarán comentarios de particulares, empresas, instituciones financieras, reguladores y asociaciones del sector hasta el 31 de agosto.

La revisión abarca las partes principales de MiCA: normas para emisores de criptoactivos, tokens vinculados a activos, tokens de dinero electrónico y proveedores de servicios cripto. La Comisión Europea explica esto afirmando que el mercado de activos digitales sigue evolucionando y que el panorama regulatorio global ya ha cambiado.

Al mismo tiempo, Europa se enfrenta a la competencia de otras jurisdicciones. EE. UU. y los países asiáticos también están avanzando en nuevas normas para el mercado cripto, convirtiendo la regulación en una elección práctica para las empresas: dónde es más rápido obtener la aprobación, dónde es menor la carga regulatoria y dónde es más fácil trabajar con clientes globales.

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Pero guardamos todo 🙂.

Coinbase ha señalado el mismo problema. Katie Harries, responsable de políticas de la empresa para Europa, afirmó que MiCA ya ha establecido un estándar global temprano, pero que ahora necesita mejoras específicas. Según ella, Europa no solo debe preservar la protección del usuario, sino también seguir siendo competitiva, porque otras jurisdicciones están avanzando rápidamente con normas claras para el mercado cripto.

Las stablecoins exponen el punto débil de MiCA

Los problemas de MiCA son especialmente visibles en el mercado de las stablecoins. Un informe de Blockchain for Europe afirma que las normas europeas hicieron que los tokens vinculados al euro fueran más seguros, pero al mismo tiempo debilitaron su competitividad. Las stablecoins en euros representan ahora menos del 1% del mercado global, a pesar de que el euro desempeña un papel mucho más importante en el sistema financiero mundial.

El informe describe este segmento como “seguro pero estructuralmente poco competitivo”. La razón reside en los propios requisitos de MiCA: los emisores no pueden pagar recompensas a los usuarios por mantener stablecoins, al menos el 30% de las reservas debe mantenerse en depósitos bancarios, y para los grandes actores esta cuota puede alcanzar el 60%. En un entorno de tipos altos, esto hace que las stablecoins en euros sean menos atractivas que los depósitos bancarios y los tokens en dólares que pueden integrar rendimientos a través de herramientas DeFi.

Los principales actores ya están reaccionando a estas normas. En mayo de 2025, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, dijo que la empresa no solicitaría el cumplimiento de MiCA para USDT y calificó los requisitos europeos de “muy peligrosos para las stablecoins”.

Seguridad sin liderazgo

MiCA no ha fracasado como idea: las normas comunes son realmente necesarias para un mercado que operó durante años bajo diferentes regímenes nacionales y en zonas grises. Pero la versión actual de la regulación muestra la otra cara de este enfoque: algunas empresas no pueden o no quieren pasar por el proceso de licencia, los usuarios pueden enfrentarse a un acceso restringido a los servicios y ciertos segmentos, como las stablecoins, están perdiendo competitividad.

Para Europa, esto se está convirtiendo en una prueba no solo de rigor regulatorio, sino también de su capacidad para retener a la industria. Si las normas siguen siendo demasiado costosas, lentas e inflexibles, las empresas cripto elegirán jurisdicciones donde sea más fácil lanzar productos, atraer liquidez y atender a clientes globales. En ese caso, MiCA podría crear no un centro del mercado cripto, sino un segmento europeo seguro pero significativamente más pequeño.

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