Fondos españoles registran salidas netas por la guerra de Irán

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Emilio Ghigini

02.04.2026

Fondos españoles registran salidas netas por la guerra de Irán — Fondos españoles en fuga

Los fondos de inversión españoles cierran marzo con reembolsos netos de 751 millones de euros, según los datos adelantados por Inverco, en un giro que pone fin a una secuencia de 64 meses de entradas netas. El cambio se produce en un contexto de mayor incertidumbre geopolítica por el conflicto de Irán, tras los bombardeos iniciados por U.S. e Israel a finales de febrero. Aun así, el saldo acumulado del primer trimestre sigue siendo positivo, con más de 5.129 millones de euros en captaciones netas.

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Los fondos españoles registraron en marzo salidas netas por primera vez desde octubre de 2020, con una reducción patrimonial trimestral de 6.854 millones de euros hasta 435.127 millones.
Los mayores reembolsos en marzo se concentraron en fondos globales (332 millones de euros), mixtos de bolsa (131,5 millones) y mixtos de renta fija (105 millones), mientras fondos internacionales y garantizados captaron entradas netas.
Solo los fondos monetarios (+0,31% en el año) y los de rentabilidad objetivo (+0,03%) evitan pérdidas, con inversores priorizando posiciones defensivas ante la incertidumbre geopolítica e inflacionista.

Flujos de marzo y balance trimestral

La corrección de marzo marca el primer mes con salidas netas desde octubre de 2020, aunque el volumen retirado queda por debajo del observado en anteriores episodios de tensión de mercado. En marzo de 2020, en plena irrupción de la pandemia, los reembolsos alcanzaron 5.571 millones de euros, mientras que en el arranque de la guerra de Ucrania, en 2022, el trimestre también se resintió. En esta ocasión, las suscripciones netas del trimestre no logran compensar el impacto de la caída de los mercados, que reduce el patrimonio total de los fondos en 6.854 millones de euros, hasta 435.127 millones.

Los algo más de 5.000 millones de euros captados entre enero y marzo suponen además el volumen trimestral más bajo desde abril de 2024. El comportamiento del patrimonio refleja así un doble efecto, entradas netas todavía positivas y pérdidas de valoración por la volatilidad financiera. El mercado mantiene ahora la atención sobre la duración del conflicto y sobre su posible traslación a inflación, energía y política monetaria.

Categorías con más reembolsos y papel de la gestión discrecional

Las mayores salidas de dinero en marzo se concentran en los fondos globales, donde Inverco agrupa también fondos de fondos usados para perfilar carteras según el riesgo, con 332 millones de euros. Les siguen los mixtos de bolsa, con 131,5 millones, y los mixtos de renta fija, con 105 millones. En cambio, los fondos de bolsa internacional mantienen entradas netas de 75,5 millones y los garantizados suman 7,6 millones.

El texto apunta a que la gestión discrecional de carteras y el asesoramiento, que canalizan tres de cada cuatro euros invertidos en estos productos, ayudan de momento a contener una salida mayor. Ese modelo delega las decisiones de asignación en firmas de inversión y explica parte de los movimientos entre categorías. También influye en que los monetarios acumulen salidas de 602 millones en el año, mientras la renta fija sigue captando cerca de 3.400 millones y los mixtos de renta fija suman 1.329 millones.

Riesgos para rentabilidad y carteras conservadoras

Si la guerra se prolonga, el principal riesgo para la industria pasa por un repunte persistente del precio de la energía y por nuevas tensiones inflacionistas. Ese escenario puede condicionar las decisiones de los bancos centrales y alterar las expectativas sobre tipos de interés, con efectos directos sobre bonos y carteras conservadoras. El recuerdo de 2022 sigue presente en el mercado, cuando pocos fondos activos de renta fija terminan en positivo.

Por ahora, las únicas categorías que evitan pérdidas en rentabilidad son los monetarios, con una subida del 0,31% en el año, y los fondos de rentabilidad objetivo, con un avance del 0,03%. El comportamiento reciente sugiere que los inversores y gestores priorizan posiciones más defensivas mientras persiste la incertidumbre geopolítica. La evolución de los flujos en los próximos meses dependerá de si la tensión internacional se estabiliza o se traslada con más fuerza a los activos financieros.

En nuestra publicación ya informamos del retroceso del papel de los servicios públicos de empleo en 2025, según la EPA, con una cuota de intermediación mínima y una brecha creciente frente a las ETT. El análisis también destacaba el perfil de los colocados (mayor peso de mayores de 45 años y de mujeres) y recordaba el refuerzo presupuestario del SEPE mediante un crédito extraordinario para financiar políticas activas de empleo.

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