Europa afronta un impacto económico limitado del rearme, advierte el FMI

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21.04.2026

Europa afronta un impacto económico limitado del rearme, advierte el FMI — Rearme europeo sin impulso

El aumento del gasto en defensa en Europa pierde fuerza como posible motor para reactivar una eurozona estancada en un contexto de guerra, energía cara y mayor presión fiscal. El Fondo Monetario Internacional sostiene que el rearme apenas eleva el PIB real y puede añadir inflación a corto plazo y más deuda pública a largo plazo.

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El FMI prevé que el gasto militar europeo aumente a 381.000 millones de euros en 2025, superando el 2,1% del PIB frente al 1,9% en 2024.
El 80% del presupuesto militar se destina a gasto corriente y solo un 20% a inversión o I+D, limitando el efecto estructural sobre la productividad.
Capital Economics y UBS recalcan que el impacto multiplicador es bajo por restricciones fiscales y que la UE importa el 80% del equipo militar, reduciendo el beneficio interno.

Previsiones del FMI sobre gasto militar

Según un análisis de El Economista, el FMI indica que el incremento de la inversión en defensa en Europa tiene un efecto esencialmente neutro sobre el crecimiento, ya que por cada euro destinado al sector el retorno en el PIB es de un euro. En su último informe de perspectivas, el organismo explica que este gasto actúa a corto plazo como un choque de demanda pública concentrado en sectores intensivos en defensa, elevando la actividad, el capital y el empleo en esas ramas, pero sin mejorar de forma significativa la productividad de la economía.

El organismo también advierte de que ese impulso puede venir acompañado de más inflación y de un deterioro fiscal prolongado. Para 2025, el gasto militar europeo aumenta hasta 381.000 millones de euros, por encima del 2,1% del PIB, frente al 1,9% de 2024. La adquisición de material alcanza 100.000 millones de euros, desde los 88.000 millones del año anterior, mientras que la inversión sube a 130.000 millones desde 100.000 millones en 2024 y 50.000 millones en 2020.

El análisis subraya además que cerca del 80% del presupuesto militar se destina a gasto corriente, como salarios, mantenimiento de instalaciones, servicios y operatividad del armamento. Solo una quinta parte se dirige a compras o a investigación y desarrollo, el componente que puede generar un efecto económico más duradero mediante tecnologías de doble uso trasladables al ámbito civil.

Riesgos para crecimiento, inflación y cuentas públicas

El refuerzo militar se acelera desde la guerra de Ucrania y Alemania emerge como uno de los principales impulsores tras flexibilizar su límite constitucional de deuda para elevar el gasto en defensa. Con Berlín al frente, los países de la región manejan planes de inversión por 800.000 millones de euros, aunque el propio debate sobre su impacto económico se enfría frente a las previsiones iniciales de la Comisión Europea de entre tres décimas y un punto adicional de crecimiento.

Otras firmas son aún más pesimistas que el FMI. Capital Economics calcula que cada euro gastado en defensa devuelve solo 50 céntimos en crecimiento para las economías avanzadas de Europa, debido a las restricciones fiscales, los retrasos de ejecución y la escasa capacidad ociosa. UBS añade que la UE importa aproximadamente el 80% de su equipo militar, lo que provoca una importante fuga de demanda al exterior y reduce el efecto multiplicador interno.

Ese patrón implica, según los economistas citados, una reasignación de recursos desde áreas como sanidad, educación o servicios sociales, con más capacidad de mejorar bienestar y productividad. Si el gasto adicional no se financia con recortes, el recurso a más deuda, más impuestos o más emisión de dinero intensifica las presiones inflacionarias y agrava la situación fiscal, lo que limita aún más la capacidad del rearme para actuar como salvavidas económico.

En nuestra publicación ya informamos sobre las críticas de Donald Trump a España por su aportación al gasto de defensa en la OTAN y sus presiones para elevarla hasta el 5% del PIB, llegando incluso a plantear amenazas comerciales. También señalamos que ese pulso se producía en un entorno de mayor tensión internacional ligado al conflicto con Irán y sus efectos sobre comercio, energía y mercados.

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