Microsoft mantiene un tono positivo antes de la publicación de resultados

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Antón Kharitonov

29.04.2026

Microsoft mantiene un tono positivo antes de la publicación de resultados — MSFT

La empresa publicará sus resultados del tercer trimestre de 2026 el 29 de abril tras el cierre del mercado, lo que convierte este evento en uno de los más importantes de la temporada para el Nasdaq y las grandes tecnológicas. La publicación coincide con la reunión de la Reserva Federal y los resultados de otras grandes empresas tecnológicas, lo que convierte la jornada en un «superdía» para los mercados, ya que Microsoft representa más del 20 % del índice S&P 500.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

MSFT ha estado sometida a una fuerte presión: la acción ha bajado alrededor de un 12 % en lo que va de año, a pesar de un crecimiento de los ingresos del 17 % y un beneficio por acción (BPA) de 4,14 dólares en el segundo trimestre. Sin embargo, antes de la publicación del informe, el precio se acerca una vez más a la resistencia cercana a los 435 dólares, lo que mantiene vivas las posibilidades de una ruptura al alza y de un mayor potencial alcista. Al mismo tiempo, los inversores se preguntan si el gasto relacionado con la IA se traducirá en un crecimiento sostenible de los beneficios, por lo que el mercado no solo busca un crecimiento de los ingresos, sino pruebas concretas de que la IA está generando ingresos reales y reforzando los márgenes.

Microsoft prevé unos gastos de capital de aproximadamente 120 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026, incluyendo unos 37 500 millones de dólares en un solo trimestre para infraestructura de IA. El flujo de caja libre está bajo presión, y el foco está pasando del crecimiento de los ingresos a la calidad del gasto y el retorno de la inversión (ROI). OpenAI no ha cumplido las previsiones internas de ingresos y crecimiento de usuarios, lo que añade cautela al discurso general sobre la IA. Microsoft mantiene su asociación, pero las condiciones y expectativas están evolucionando; el mercado es más sensible al riesgo de una desaceleración de la demanda de IA y un gasto excesivo en infraestructura.

Los analistas esperan, en general, un beneficio por acción (BPA) de entre 4,04 y 4,07 dólares y unos ingresos cercanos a los 81 300 millones de dólares, lo que implica un crecimiento interanual de aproximadamente el 16 %. El verdadero detonante no serán las cifras absolutas —los mercados ya han visto un crecimiento de los ingresos del 17 % en el segundo trimestre—, sino las previsiones de futuro y los comentarios sobre la monetización de la IA. Azure sigue siendo el principal motor: creció alrededor de un 39 % en el segundo trimestre, y el mercado quiere ver que ese ritmo se mantenga o mejore. Si el crecimiento se ralentiza, podría desencadenar una fuerte ola de ventas, independientemente del crecimiento general de los ingresos. Los cerca de 15 millones de usuarios de pago de Copilot crean una base sólida, pero el mercado está observando de cerca el ARPU y la proporción de gastos operativos relacionados con la IA. Cualquier indicio de que el crecimiento del gasto de capital pueda moderarse u optimizarse se interpretaría de forma positiva.

Se espera generalizada una volatilidad de alrededor del 6-7 % en cualquier dirección tras la publicación. La competencia se está intensificando a medida que Google y Amazon aumentan el gasto en IA, convirtiendo la carrera por la infraestructura en un tema clave. El mercado observará qué actores comienzan a monetizar las aplicaciones y servicios de IA más rápidamente. A corto plazo, el sentimiento es de nerviosismo: los inversores esperan o bien un escenario de «superar las expectativas + elevar las previsiones» o una clara decepción, cualquiera de las cuales podría desencadenar un movimiento rápido. A medio plazo, el consenso sigue siendo alcista, con unos 32 de 34 analistas recomendando la compra y un precio objetivo medio en torno a los 570 dólares, condicionado a un sólido retorno de la inversión en IA.

En un escenario alcista, unas cifras sólidas de Azure, un claro crecimiento de los ingresos por IA y un mensaje de control del gasto de capital podrían impulsar la acción hacia máximos anuales y niveles cercanos a los 570 dólares o superiores. En un escenario bajista, un crecimiento débil de la nube o unas previsiones cautelosas, una desaceleración de Azure o el aumento de las preocupaciones sobre el ROI de la IA podrían desencadenar una caída del 5-10 % y una prueba de niveles más bajos. El escenario base es que las cifras estén en línea con las expectativas, pero sin un avance claro en IA, lo que llevaría a una consolidación en el rango de 430-480 dólares con alta volatilidad.

En cuanto a la estrategia, Microsoft ya no es solo una empresa de nube: ahora es una apuesta por la infraestructura de IA, los centros de datos a hiperescala y la monetización a largo plazo de las aplicaciones impulsadas por la IA. La pregunta central del mercado es si el ciclo de la IA justificará más de 100 000 millones de dólares en inversión en capital y si Azure y los servicios de IA pueden respaldar la elevada valoración de la acción. Hoy en día, Microsoft se encuentra en la encrucijada entre unas altas expectativas y unos riesgos crecientes derivados tanto del gasto como de factores macroeconómicos. La clave será la calidad del crecimiento —las tasas de crecimiento de Azure, el impulso de los ingresos por IA y la capacidad de la empresa para gestionar el gasto de capital y los márgenes— definirá la próxima fase de la valoración de MSFT.

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