Goldman Sachs revisa su previsión para el oro mientras la Fed se mantiene hawkish

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Igor Krasulya

Hace 3 horas

Goldman Sachs revisa su previsión para el oro mientras la Fed se mantiene hawkish — Goldman Sachs recorta el objetivo del oro por el riesgo de la Fed

Goldman Sachs ha recortado su previsión del oro para finales de año en 500 dólares la onza tras alejarse de las expectativas de que la Reserva Federal baje los tipos de interés en 2026. El banco sigue previendo que el lingote suba desde los niveles actuales, pero una Fed más hawkish ha debilitado uno de los principales soportes a corto plazo para el metal.

Destacados

Goldman recortó su objetivo para el oro a finales de año a 4900 $.
El banco ya no espera recortes de tipos de la Fed en 2026.
El oro cotizó cerca de los 4135 $ tras tres meses de pérdidas.
Las compras de los bancos centrales siguen siendo un soporte clave para el lingote.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Las perspectivas de la Fed pesan sobre el lingote

Goldman Sachs espera que el oro alcance los 4900 dólares la onza en diciembre, por debajo de su objetivo anterior de 5400 dólares, informa Bloomberg. Los analistas Lina Thomas y Daan Struyven afirmaron que el banco mantiene una postura constructiva sobre el oro a medio plazo, pero es más cauteloso a corto plazo, ya que las expectativas de tipos más altos reducen la demanda de un activo que no devenga intereses.

La revisión se produjo tras un cambio brusco en las expectativas del mercado después de que la Reserva Federal mantuviera los tipos de interés sin cambios, pero señalara un apoyo creciente a las subidas este año. El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, también subrayó el compromiso del banco central de restaurar la estabilidad de precios, lo que añadió presión sobre los precios del oro.

El oro cotizaba cerca de los 4135 dólares la onza, encaminándose a su tercera caída semanal. El metal ha borrado sus ganancias anuales tras repuntar hasta un récord justo por debajo de los 5600 dólares la onza a finales de enero, para después caer durante tres meses consecutivos hasta mayo.

La demanda de los ETF se ve afectada

Goldman Sachs señaló que el objetivo más bajo refleja la reducción de las expectativas de flujos de entrada en los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro. Los economistas del banco esperan ahora recortes de tipos en EE. UU. solo en junio y diciembre del próximo año, en lugar de comenzar a finales de 2026.

Ese cambio es importante porque la caída de los tipos de interés suele favorecer al oro al reducir el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera ingresos. Si, por el contrario, la Fed sube los tipos, Goldman Sachs afirmó que la demanda de oro como cobertura de política macroeconómica podría debilitarse de forma más persistente, con precios que podrían terminar el año en torno a los 4400 dólares.

La presión sensible a los tipos ha pesado más que algunos acontecimientos favorables. El transporte marítimo comercial ha empezado a volver al estrecho de Ormuz después de que EE. UU. declarara el fin de su bloqueo, aliviando los temores de una escasez energética prolongada. Pero la preocupación por la inflación no ha desaparecido del todo, ya que los flujos de petróleo y gas natural licuado a través de la vía navegable pueden tardar en normalizarse.

Los bancos centrales mantienen vivo el argumento alcista

La rebaja de Goldman Sachs no supone una retirada total del oro. El banco sigue esperando que las compras del sector oficial sostengan los precios, con una previsión de compra por parte de los bancos centrales de 50 toneladas al mes este año y 40 toneladas al mes el año que viene.

Esa demanda ayuda a explicar por qué el banco sigue siendo estructuralmente positivo a pesar de volverse más cauteloso tácticamente. La trayectoria del oro depende ahora en gran medida de si la Fed de Warsh aplica solo una subida de tipo "seguro" o inicia un ciclo de endurecimiento más amplio.

Anteriormente, informamos de que el oro se consolida mientras los mercados emergentes impulsan la demanda como cobertura geopolítica.

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