Las grandes gestoras internacionales concentran la mitad del patrimonio de fondos en España

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José Antonio Gastélum

04.05.2026

Las grandes gestoras internacionales concentran la mitad del patrimonio de fondos en España — Gestoras dominan fondos en España

El mercado español de fondos internacionales roza los 383.000 millones de euros y se acerca ya al volumen gestionado por los fondos nacionales. La concentración del negocio sigue siendo elevada, con seis firmas que reúnen cerca de la mitad de ese patrimonio y diez entidades que superan el 63%.

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BlackRock lidera el mercado español de fondos internacionales con 60.162 millones de euros, seguido de Amundi con 45.172 millones y DWS con 27.362 millones.
La gestión pasiva representa ya el 43% del patrimonio en gestoras internacionales en España, duplicando su peso en la última década, con BlackRock alcanzando el 81%.
Las gestoras internacionales captaron 6.000 millones de euros en suscripciones netas entre enero y marzo de 2024, con BlackRock y Vanguard liderando entradas.

Concentración del mercado y avance de la gestión pasiva

Como informó ElEconomista.es, los datos estimados por Inverco al cierre del primer trimestre sitúan a BlackRock como líder del mercado español de fondos internacionales con 60.162 millones de euros, por delante de Amundi, con 45.172 millones, y DWS, con 27.362 millones. Tras ellas figuran JP Morgan AM, con 24.000 millones, y Vanguard, con 19.652 millones, en una clasificación en la que también destacan BNP Paribas AM, Invesco, Fidelity, Robeco AM, Pictet y Morgan Stanley, todas con más de 10.000 millones de euros en activos comercializados en España.

La estadística de Inverco incluye además el negocio de las gestoras españolas en Luxemburgo, centro clave para la distribución de fondos a clientes de banca privada. BlackRock mantiene un dominio continuado desde hace trece años y apoya ese liderazgo en la gestión pasiva, ya que el 81% de su patrimonio en España está invertido en fondos indexados y ETF, muy por encima del 43% que este tipo de vehículos representa en el conjunto de las gestoras internacionales.

El peso de la gestión pasiva se ha más que duplicado en la última década, al pasar del 18,9% al 43% del mercado. En Amundi estos productos suponen ya el 60% de su patrimonio en España, en DWS alcanzan el 49% y en Invesco rondan el 70%, mientras que en UBS llegan al 72%; en Fidelity superan una cuarta parte del patrimonio y en JP Morgan AM los ETF representan el 5,6% del volumen gestionado en el mercado español, dentro de una oferta más centrada en gestión activa.

Suscripciones, banca privada y cambio en la oferta

A pesar de la volatilidad registrada en los primeros meses de 2024, las gestoras internacionales mantienen el ritmo de captaciones, con 6.000 millones de euros en suscripciones netas entre enero y marzo. Ese flujo permite elevar en 13.000 millones el patrimonio de los fondos internacionales, con BlackRock al frente en entradas netas, al sumar 1.986 millones de euros, seguida de Vanguard, con 1.854 millones, y de la filial de Santander AM en Luxemburgo, con 789 millones.

Entre las firmas value canalizadas desde Luxemburgo, Magallanes Value Investors encabeza las captaciones con algo más de 119 millones de euros, por delante de Cobas AM, con casi 103 millones, y Azvalor AM, con 62 millones. Estas cifras reflejan el interés de los clientes de banca privada por estrategias de gestoras independientes y especializadas.

El crecimiento de los fondos internacionales coincide con la diversificación de la oferta de las gestoras españolas hacia productos donde no tenían la misma experiencia, como fondos de fondos, carteras perfiladas y mandatos de gestión. Con el desarrollo de la gestión discrecional de carteras, las firmas internacionales afianzan su posición en nichos como la bolsa norteamericana o los mercados emergentes, al tiempo que la gestión pasiva gana terreno entre los inversores españoles, especialmente en el segmento institucional.

En una información anterior de Traders Union analizamos el regreso de la industria española de fondos de inversión a los flujos positivos en abril, tras los reembolsos registrados en marzo que rompieron una larga racha de entradas netas. Explicamos que las captaciones netas y el efecto mercado elevaron el patrimonio hasta unos 465.000 millones de euros, con las mayores entradas concentradas en renta variable, monetarios y rentabilidad objetivo.

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