El mercado del gas natural se encuentra atrapado entre el exceso de oferta y las condiciones meteorológicas

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Antón Kharitonov

04.05.2026

El mercado del gas natural se encuentra atrapado entre el exceso de oferta y las condiciones meteorológicas — GAS NATURAL

El mercado del gas natural se encuentra actualmente atrapado en un «estancamiento primaveral»: los futuros del Henry Hub cotizan aproximadamente en el rango de 2,4 a 3,0 dólares, con un precio actual en torno a los 2,7 dólares. Se trata de una situación típica de temporada intermedia, en la que ni la demanda de calefacción ni la de aire acondicionado generan una fuerte demanda estructural, por lo que el mercado sigue siendo fundamentalmente débil y depende en gran medida de la evolución meteorológica a corto plazo y de los datos semanales de almacenamiento.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El tiempo será el factor clave durante las próximas semanas: las breves olas de frío están respaldando los precios, pero las previsiones apuntan a un patrón templado, a veces cálido, lo que debilita la demanda potencial. Como resultado, el mercado suele registrar picos bruscos que se «desvanecen» rápidamente, ya que no existe un déficit de oferta subyacente en el equilibrio. Esto hace que el gas natural sea muy adecuado para el trading a corto plazo, pero no para posiciones de tendencia sostenidas.

Desde una perspectiva fundamental, los niveles de existencias en las instalaciones de almacenamiento de EE. UU. se mantienen cerca o por encima de la media de los últimos cinco años, lo que refuerza el panorama de exceso de oferta. Al mismo tiempo, existe un soporte estructural: las fuertes exportaciones de GNL y los suministros constantes a México evitan que los precios se desplomen por debajo de 2,5, aunque no crean una base alcista sólida sin una clara perturbación de la demanda.

A medio plazo, las perspectivas son ligeramente bajistas, lo que refleja el exceso de oferta de gas, el aumento de la producción y los ciclos estacionales suaves, al tiempo que se mantienen riesgos alcistas como el aumento de las exportaciones de GNL, la posibilidad de un verano caluroso y la competencia entre Europa y Asia por los cargamentos. Sin un fuerte desencadenante meteorológico o geopolítico, es probable que el mercado se mantenga en un rango volátil, aproximadamente entre 2,4 y 3,0, y que solo surja una tendencia sostenida si se produce una clara anomalía de temperatura o una interrupción logística.

Las noticias procedentes de Oriente Medio pueden provocar picos moderados de volatilidad, pero es poco probable que tengan un impacto generalizado en el mercado del gas en su conjunto.

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