El equilibrio del gas natural se inclina a favor de la demanda

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Antón Kharitonov

20.05.2026

El equilibrio del gas natural se inclina a favor de la demanda — NATGAS

El panorama del mercado estadounidense de gas natural en mayo parece más favorable que bajista: el índice de referencia Henry Hub para julio/mayo se mantuvo en torno a $2,75–2,82/MMBtu, mientras que el contrato de futuros de CME al 19 de mayo cotizaba a $3111 sin casi variación diaria. Al mismo tiempo, la EIA señala que las exportaciones de GNL en 2026 siguen creciendo, y la última Perspectiva Energética a Corto Plazo pronostica un promedio de exportaciones estadounidenses de GNL de alrededor de 17,0 Bcf/d en 2026.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Reuters también informó que los precios a principios de mayo estuvieron respaldados por una menor producción y fuertes exportaciones de GNL.

Europa: el almacenamiento sigue siendo el punto débil

Para Europa, el factor clave es el débil inicio de la temporada de inyección: según GIE y revisiones de la industria europea, los inventarios entraron en 2026 significativamente por debajo de los niveles del año anterior, mientras que al 1 de abril la UE solo estaba aproximadamente al 28% de su capacidad, lo que aumenta la sensibilidad del mercado a las condiciones meteorológicas y los flujos de GNL. Por su parte, la Comisión Europea confirmó la preparación de la infraestructura para llenar los sitios de almacenamiento al menos al 80% para el 1 de noviembre, pero señaló explícitamente la dependencia de la disponibilidad de GNL. Esto ya se refleja en los precios spot y de los hubs a través de una acción de precios más nerviosa y una mayor atención a cualquier interrupción del suministro.

Panorama global: el GNL es el principal motor

Desde la perspectiva del equilibrio global, el mercado está entrando en una fase de crecimiento de la oferta, aunque no exenta de riesgos: la IEA, en su Gas Market Report Q1-2026, señaló que el crecimiento de la demanda global en 2025 fue inferior al 1%, mientras que se espera una aceleración en 2026 con la nueva oferta de GNL, principalmente de Norteamérica. Este es un punto importante: el mercado se está volviendo más líquido, pero Europa y Asia compiten simultáneamente por cargamentos adicionales, lo que significa que cualquier alteración geopolítica se refleja rápidamente en los precios. La dependencia de Europa del GNL estadounidense es cada vez más evidente, mientras que las importaciones de GNL ruso a la UE, según estimaciones recientes, siguen siendo un factor relevante.

Perspectiva a corto plazo

La conclusión de base en este momento es que el contexto a medio plazo es moderadamente alcista, aunque a corto plazo el mercado sigue siendo volátil debido a las condiciones meteorológicas, las inyecciones en almacenamiento y las noticias sobre la logística del GNL. Mientras Henry Hub no supere de forma sostenida la zona de $3,0/MMBtu, el mercado parece estar en transición: sin un déficit claro, pero tampoco con un superávit cómodo. Para el trading, esto significa que los factores más importantes ahora no son los niveles de producción "absolutos", sino la combinación de las tasas de inyección en EE. UU., los patrones meteorológicos y la demanda europea de GNL.

Si los alcistas no logran superar los $3,00/MMBtu, podría desencadenarse una liquidación de posiciones largas; una ruptura por encima de este nivel abriría el camino hacia $3,08–3,12/MMBtu.

Como se señaló previamente en El gas natural se estabiliza mientras la demanda por clima compensa las preocupaciones por exceso de oferta, la perspectiva a corto plazo sigue siendo moderadamente positiva.

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