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Antón Kharitonov

21.05.2026

El gas natural bajo presión mientras la oferta iguala la demanda — NATGAS

El mercado del gas natural sigue siendo volátil: en Estados Unidos, los inventarios aún se mantienen elevados, aunque el balance se está ajustando gradualmente debido al aumento de las exportaciones de GNL, mientras que en Europa los precios están cayendo en medio de un exceso de oferta estacional y una inyección activa en los almacenamientos.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Europa: precios y niveles de almacenamiento

El mercado europeo actualmente parece más débil que el estadounidense. Los precios de referencia del gas en Europa bajaron a mediados de mayo, aunque todavía se negocian por encima de los niveles del mes pasado pero por debajo de los registrados hace un año. Al mismo tiempo, los operadores europeos están acelerando los preparativos para el invierno, con informes del sector que indican que Europa está inyectando gas activamente en los almacenamientos antes de la próxima temporada de calefacción. Esto reduce el riesgo de un repunte de precios a corto plazo, pero mantiene al mercado muy sensible a las condiciones meteorológicas y a cualquier interrupción del suministro.

Geopolítica y flujos de suministro

La geopolítica sigue desempeñando un papel importante en la dinámica de la oferta. Las compras europeas de GNL ruso siguen siendo un tema clave, mientras que algunos informes señalan un aumento de las importaciones de GNL ruso a la UE durante los primeros meses de 2026. Al mismo tiempo, la UE continúa con su estrategia de reducir la dependencia del gas ruso por gasoducto y aumentar la importación de GNL, principalmente desde Estados Unidos. Como resultado, la acción de precios está cada vez más impulsada no solo por los fundamentos de oferta y demanda, sino también por la logística, las sanciones y las estructuras de contratos a largo plazo.

Lo que importa ahora

El enfoque a corto plazo del mercado sigue puesto en los datos semanales de inventarios de EE. UU., el ritmo de nuevas incorporaciones de capacidad de exportación de GNL y las condiciones meteorológicas de cara a finales de la primavera y principios del verano, ya que estos factores determinarán si Henry Hub se mantiene en un rango de precios moderado o comienza a reflejar un balance de mercado más ajustado. Para Europa, las variables clave son los volúmenes de inyección en almacenamiento y la estabilidad en las entregas de GNL, especialmente considerando que Estados Unidos sigue siendo el principal proveedor de la región y la cuota de GNL estadounidense en las importaciones de la UE ha aumentado significativamente. En general, el mercado actualmente parece relativamente equilibrado a corto plazo, aunque la perspectiva a medio plazo sigue siendo moderadamente alcista debido a las exportaciones de GNL y la posibilidad de que los inventarios caigan por debajo del promedio de cinco años.

Perspectiva a corto plazo

Tras acercarse a la resistencia cerca del nivel de $3,02, los precios del gas natural han vuelto a estar bajo presión vendedora, con el mercado ahora probando el soporte en torno a $2,90. Como se destacó previamente en El balance del gas natural se inclina a favor de la demanda, la incapacidad de los alcistas para superar el nivel de resistencia mencionado ha provocado la toma de beneficios en posiciones largas. Sin embargo, las caídas hacia la zona de $2,90–2,85 aún podrían atraer un renovado interés comprador.

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