Horos AM refuerza su cartera con Línea Directa y Cirsa tras captar 115 millones

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Ciaran Ryan

Hace 7 horas

Horos AM refuerza su cartera con Línea Directa y Cirsa tras captar 115 millones — Horos AM apuesta fuerte

Horos AM acelera su crecimiento en el primer semestre con 115 millones de euros en suscripciones netas y un patrimonio gestionado que ya supera los 500 millones de euros. La gestora mantiene una visión optimista sobre sus carteras y ha introducido nuevos movimientos en su estrategia ibérica e internacional para aprovechar valoraciones que considera atractivas.

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Horos AM suma Línea Directa y Cirsa a su cartera, tras captar 115 millones y ver ventajas competitivas y potencial alcista del 50% en Cirsa.
El fondo sale de Acerinox, Aperam y Talgo, reduce Sopra Steria y TGS, y refuerza posiciones en Expro Group, Suzano, Bolloré y Compagnie de l'Odet.
Horos AM gestiona ya 520 millones de euros, duplicando inversores hasta 27.000, y advierte de riesgos ocultos por tipos altos y sobrevaloraciones tecnológicas.

Nuevas posiciones y rotación de cartera

Según El Economista, según la carta trimestral de Horos AM dirigida a sus partícipes, uno de los cambios más relevantes en la estrategia ibérica es la entrada en Línea Directa, una aseguradora que la firma había evitado hasta ahora por preferir a Catalana Occidente, recientemente opada. La gestora sostiene que la compañía ha sabido escalar con éxito el modelo de venta directa en seguros de ավտոմóvil, con una ventaja de costes y precios que históricamente se traduce en una rentabilidad superior a la media del sector, con un retorno sobre fondos propios por encima del 25%.

Horos considera que, tras los peores años provocados por la crisis inflacionista en el seguro de auto después de la pandemia y agravada por la invasión de Ucrania, Línea Directa vuelve a una posición operativa más favorable. A su juicio, las subidas de precios ya aplicadas y la gestión activa de la cartera de clientes permiten anticipar una mejor dinámica de negocio que el mercado todavía no refleja.

La firma también inicia posición en Cirsa, operadora de casinos y apuestas online, y le asigna un potencial alcista del 50%. Horos destaca sus márgenes EBITDA elevados, sus retornos de dos dígitos altos sobre el capital empleado y una estrategia de crecimiento basada en pequeñas adquisiciones, mientras interpreta que la presencia de Blackstone como accionista mayoritario puede estar pesando sobre la valoración bursátil.

En la estrategia internacional, la gestora sale de Acerinox y prácticamente de Aperam tras sus fuertes revalorizaciones, y vende por completo su reducida posición en Talgo por el deterioro de la tesis de inversión. También reduce su exposición a Sopra Steria y a TGS, aunque esta última sigue entre las principales posiciones, y destina parte de esa rotación a Expro Group, Suzano y a los holdings franceses Bolloré y Compagnie de l'Odet.

Expansión del negocio y visión de mercado

José María Concejo, CEO de Horos AM, destaca durante la presentación de la carta trimestral que la gestora ya alcanza 520 millones de euros en activos bajo gestión y duplica su base de inversores en ocho meses, desde 14.000 en noviembre hasta 27.000 en la actualidad. De ese total, 2.200 clientes realizan aportaciones periódicas, una base que, según la firma, aporta recurrencia a los flujos de capital.

La estrategia internacional roza ya los 400 millones de euros en activos, mientras Horos Patrimonio, el mixto de renta fija lanzado a finales del año pasado, atrae 60 millones en nueve meses. La gestora cifra el potencial de revalorización de su estrategia internacional en el 125% y el de la ibérica en el 85%, aunque en este último caso lo sitúa por debajo del nivel de noviembre por el comportamiento excepcional del mercado español el año pasado.

Sobre el contexto bursátil, Horos sostiene que la fuerte recuperación del segundo trimestre oculta tensiones de fondo que el mercado está ignorando. La gestora apunta al desplazamiento del cuello de botella de la inteligencia artificial hacia fundiciones y fabricantes de memoria, al riesgo de que los tipos de interés se mantengan altos por más tiempo y a señales de sobrevaloración en algunas compañías ligadas al ciclo tecnológico, un escenario que, a su juicio, puede complicar la evolución de los mercados si persisten la inflación y el coste del dinero elevado.

En nuestro análisis previo sobre Acerinox (ACX), señalamos que la acción había perforado un soporte clave, lo que elevó la volatilidad y aumentó la presión vendedora, con el precio por debajo de medias móviles relevantes. También destacamos un escenario base de movimiento lateral en el rango 15,24–16,2 €, aunque con mayor probabilidad de continuidad de debilidad mientras no recupere la resistencia en torno a 15,97 €.

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