Las acciones de LVMH suben un 1,6% tras el nombramiento de Thomas Mulliez como CEO de Veuve Clicquot

A 18 de septiembre, las acciones de LVMH cotizan a 519,7 euros, un 1,6% más que hace 24 horas. La acción del precio se produce en medio de una recuperación en curso desde los recientes mínimos de 2025, aunque la acción sigue estando significativamente lejos de sus máximos históricos.

Aspectos destacados

- LVMH nombró a Thomas Mulliez nuevo consejero delegado de Veuve Clicquot, en sustitución de Jean-Marc Gallot, en un movimiento estratégico para revitalizar su división de Vinos y Espirituosos.

- El cambio de liderazgo forma parte de un esfuerzo más amplio para hacer frente a la disminución de los volúmenes y la rentabilidad en los segmentos de champán y coñac.

- Las acciones subieron un 1,6%, lo que indica una modesta confianza de los inversores en el potencial de mejora operativa.

En los últimos 12 meses, LVMH ha perdido aproximadamente un 25% de su capitalización bursátil, como consecuencia de la compresión de los márgenes, el debilitamiento de la demanda en Asia y la disminución general del riesgo de los inversores frente a los valores de lujo. Técnicamente, 500 euros sigue siendo un nivel de soporte clave que se ha mantenido en múltiples ocasiones desde junio. El valor se acerca ahora a la resistencia a corto plazo cerca de 525-530 euros, donde la media móvil de 50 días se cruza con la línea de tendencia descendente desde el máximo de abril. Una ruptura por encima de esta zona podría desencadenar un movimiento hacia la media móvil de 200 días en torno a 558 euros.

Desde el punto de vista de la valoración, LVMH cotiza con un PER de 22,3 veces y un PER a plazo cercano a 20 veces, lo que indica unas expectativas moderadas de crecimiento de los beneficios en el futuro. Los ingresos para 2024 se situaron en 84.700 millones de euros, prácticamente sin variación interanual, mientras que el beneficio neto fue de 12.600 millones de euros, ligeramente inferior al de 2023. La división de Moda y Marroquinería sigue impulsando la rentabilidad, mientras que Vinos y Espirituosos ha lastrado los márgenes generales. El flujo de caja libre se ha mantenido estable, pero muestra cierto deterioro de la eficiencia del capital en los segmentos de bebidas espirituosas y cosméticos.

Dinámica de la cotización de LVMH (julio 2025 - septiembre 2025). Fuente: TradingView

Por segmentos, las joyas de la corona -Louis Vuitton, Dior y Celine- siguen superando a sus competidores en valor de marca y poder de fijación de precios, aunque no son inmunes a los ciclos macroeconómicos. La unidad de Vinos y Espirituosos (Moët Hennessy), por su parte, registró descensos de ingresos en los últimos trimestres y revisó a la baja sus previsiones debido a la caída de volúmenes, sobre todo en EE.UU. y China. Los efectos negativos del tipo de cambio y la presión inflacionista sobre las materias primas también han erosionado los márgenes.

Movimientos estratégicos en medio de vientos en contra: nuevo Consejero Delegado de Veuve Clicquot

En un notable movimiento estratégico, LVMH ha nombrado a Thomas Mulliez nuevo Presidente y Director General de su casa de champán, Veuve Clicquot Ponsardin. Mulliez sucede a Jean-Marc Gallot, que deja el grupo tras varios años al frente. El cambio forma parte de una reestructuración más amplia destinada a recuperar el impulso de la división de Vinos y Espirituosos, que está rindiendo por debajo de lo esperado. El cambio de liderazgo indica el intento de LVMH de inyectar una nueva dirección en una unidad que se ha quedado rezagada tanto desde el punto de vista operativo como de visibilidad en el mercado, especialmente en un contexto de descenso de los volúmenes y compresión de los márgenes en los principales mercados de exportación.

El cambio se produce tras una reorganización interna anterior: Jean-Jacques Guiony, hasta ahora Director Financiero del Grupo, fue nombrado Director General de Moët Hennessy en febrero de 2025, y Alexandre Arnault pasó a ocupar el puesto de Director General Adjunto. El grupo también ha iniciado medidas de reducción de costes, incluida una reducción de plantilla del 12% en sus operaciones de bebidas espirituosas, y una reevaluación de su estrategia de cartera, en particular en los mercados maduros de champán y coñac.El momento de estos cambios de liderazgo sugiere que LVMH no está esperando a que mejoren las condiciones macroeconómicas, sino que está reposicionando proactivamente la división para recuperar competitividad. Este giro estratégico es especialmente importante si se tiene en cuenta que Hermès ha superado recientemente a LVMH como la marca de lujo más valiosa por capitalización bursátil, gracias sobre todo a unos márgenes más estables y a una mayor resistencia en Asia-Pacífico.

La recuperación depende de la recuperación de las bebidas espirituosas y de China

Con LVMH cotizando cerca de los 520 euros, la próxima fase vendrá determinada por tres factores interrelacionados: la estabilización de los márgenes, la recuperación de la división de espirituosos y la confianza del consumidor chino. En el caso base, si se mantiene la disciplina de costes y el nuevo equipo directivo logra detener el declive en Vinos y Espirituosos, la acción podría experimentar un repunte del 10-15%, con un objetivo de 570-590 euros en los próximos seis meses. Esto requeriría probablemente señales positivas de los resultados del 3er trimestre, especialmente en torno a la normalización de inventarios y la estrategia de precios en champán y coñac.

La hipótesis bajista implica una presión continuada del volumen en bebidas espirituosas, una débil demanda china y un apalancamiento operativo limitado en moda y marroquinería. En este escenario, la acción corre el riesgo de retroceder a la zona de 480-490 euros, sobre todo si empeoran las condiciones macroeconómicas o se intensifican los riesgos geopolíticos en regiones clave. En el caso alcista, una fuerte recuperación en Asia, junto con el éxito del reposicionamiento de Moët Hennessy y la relajación de las presiones sobre el tipo de cambio, podría impulsar a las acciones hacia 620 euros, recuperando el terreno perdido desde los niveles de principios de 2024.

El testamento de Giorgio Armani nombra a LVMH, L'Oréal y EssilorLuxottica como futuros compradores preferentes de la marca, esbozando una venta escalonada de hasta el 54,9% en cinco años. LVMH ha acogido favorablemente la operación, y su Consejero Delegado, Bernard Arnault, ha expresado su interés en un acuerdo que honre el legado de Armani al tiempo que refuerza su presencia mundial.