El acuerdo técnico con el FMI impulsa la revisión del programa EFF de Argentina y abre el camino a USD 900 millones

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Oleg Tkachenko

28.10.2026

El acuerdo técnico con el FMI impulsa la revisión del programa EFF de Argentina y abre el camino a USD 900 millones — El acuerdo con el FMI se acerca a un desembolso de $900 millones

Argentina está más cerca de recibir otro desembolso en el marco de su programa con el FMI, tras alcanzarse un acuerdo a nivel técnico sobre la tercera revisión del Servicio Ampliado del Fondo (EFF). Si el Directorio Ejecutivo del FMI lo aprueba, el acuerdo permitiría al país acceder a unos USD 900 millones y reforzaría los objetivos fiscales, monetarios y de reservas para 2026 y 2027.

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El personal técnico del FMI y las autoridades argentinas alcanzaron un acuerdo a nivel técnico sobre la tercera revisión del EFF, lo que permitiría un desembolso potencial de USD 900 millones, sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo prevista para comienzos de diciembre.
Las reservas internacionales netas del Banco Central de Argentina superan en unos USD 4,000 millones el objetivo de fines de junio. El Banco compró USD 16.000 millones y refinanció operaciones de repo por USD 6,000 millones, de los cuales USD 5,000 millones vencen ahora en 2028.
Las inversiones aprobadas en el marco del RIGI superan los USD 76.000 millones. Los nuevos máximos en los volúmenes de exportación y las reformas estructurales apuntan a impulsar el crecimiento y la creación de empleo a largo plazo.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Condiciones del programa y compromisos de política económica

Según informó el Fondo Monetario Internacional, el personal técnico del FMI y las autoridades argentinas alcanzaron un acuerdo a nivel técnico sobre la tercera revisión del acuerdo de Servicio Ampliado del Fondo, de 48 meses, del país. El acuerdo aún requiere la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI. Se prevé que se presente a comienzos de diciembre, una vez completados los pasos acordados pendientes.

El Fondo señala que el programa de Argentina sigue dando buenos resultados pese a un contexto global más complejo. Afirma que las políticas fiscales y monetarias prudentes contribuyen a la desinflación y fortalecen la posición externa, mientras que las reservas internacionales netas superan en unos USD 4,000 millones el objetivo fijado para fines de junio.

En el marco del paquete de políticas, el ancla fiscal sigue siendo un elemento central del programa, en consonancia con un superávit primario del 1,4 % del PIB en 2026 y un esfuerzo fiscal similar en 2027, según lo previsto en el presupuesto de 2027 presentado al Congreso. El Banco Central mantendrá como objetivo los agregados monetarios, con flexibilidad cambiaria dentro del sistema de bandas cambiarias, mientras que se prevé reforzar los colchones de reservas mediante mejoras en la posición externa y la continuidad de los esfuerzos de financiamiento en divisas.

Aumento de las reservas y agenda de reformas

El FMI señala que el Banco Central de Argentina ha comprado cerca de USD 16.000 millones en lo que va del año, mientras que el Tesoro ha captado más de USD 5,000 millones en divisas en los mercados locales. El BCRA también refinanció operaciones de repo por USD 6,000 millones, de los cuales USD 5,000 millones vencen ahora en 2028.

Además, el Gobierno, con el respaldo de acreedores oficiales, movilizó USD 3,200 millones en financiamiento bancario transfronterizo con garantía y está avanzando en las gestiones para conseguir otros USD 1,000 millones antes de fin de año. Las autoridades también acordaron estar preparadas para recurrir a los mercados internacionales de capital cuando las condiciones lo permitan y activar líneas de crédito contingentes si fuera necesario.

El Fondo afirma que las reformas estructurales en materia de comercio, trabajo, inversión y mercados de capital están contribuyendo a construir una economía más orientada al mercado, con volúmenes de exportación que alcanzan nuevos máximos. Las inversiones aprobadas en el marco del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) superan los USD 76.000 millones. Según el FMI, la ejecución de esos proyectos, junto con las concesiones de infraestructura y el desarrollo de mercados de capital locales, contribuirá al crecimiento y a la creación de empleo con el tiempo.

En nuestra cobertura anterior sobre los riesgos del endeudamiento soberano en un contexto de tasas más altas señalamos que las tensiones geopolíticas persistentes, junto con un elevado gasto fiscal, pueden reducir el margen fiscal y encarecer el refinanciamiento. También destacamos que los mercados emergentes y de frontera están particularmente expuestos, porque la carga del servicio de la deuda es elevada en relación con bases de ingresos más reducidas, y los shocks de precios de la energía y los alimentos añaden presiones inflacionarias y presupuestarias.

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