La capitalisation boursière d’Alphabet chute en raison des inquiétudes concernant l’exécution de sa stratégie d’IA

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Ivan Andrienko

27.08.2026

La capitalisation boursière d’Alphabet chute en raison des inquiétudes concernant l’exécution de sa stratégie d’IA — Alphabet recule alors que les inquiétudes concernant son leadership dans l’IA s’intensifient

Alphabet a perdu 692 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis son pic de mai, un net retournement pour une entreprise qui a passé une grande partie de l’année écoulée parmi les valeurs les plus performantes de Wall Street grâce à l’essor de l’intelligence artificielle. Les investisseurs se demandent désormais si la hausse des coûts liés à l’IA, les retards de produits et le départ de chercheurs de haut niveau pourraient affaiblir l’avantage qui avait propulsé l’action à des niveaux records.

Points forts

Alphabet a perdu 692 milliards de dollars depuis mai.
Les actions sont inférieures de 15 % à leur record historique.
Gemini 3,5 Pro reste en retard sur le calendrier.
La hausse des dépenses liées à l’IA pèse sur le flux de trésorerie disponible.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les actions Alphabet ont reculé de 15 % depuis leur record historique atteint le 13 mai, faisant de l’entreprise le deuxième plus important facteur de baisse du S&P 500 sur cette période. Ce repli fait suite à une envolée de plus de 150 % au cours des 12 mois précédents, lorsque l’optimisme entourant les modèles d’IA de Google, ses puces conçues en interne et sa capacité de calcul avait permis à Alphabet de surperformer ses concurrentes des Magnificent Seven, rapporte Bloomberg.

Les pertes de talents alimentent les inquiétudes concernant Gemini

Le changement de sentiment coïncide avec plusieurs départs très médiatisés des activités d’IA de Google. Des chercheurs ont rejoint des concurrents comme Anthropic et OpenAI, tandis que Jeff Dean, cadre de longue date chez Google, a quitté l’entreprise ce mois-ci pour créer une start-up avec plusieurs collègues. DeepMind a également connu un changement de direction, Demis Hassabis passant du poste de directeur général à celui de président du conseil d’administration.

Ces évolutions ont particulièrement retenu l’attention, car la concurrence pour attirer des chercheurs expérimentés en IA s’est intensifiée dans la Silicon Valley. Les actions Alphabet ont chuté de 4 % le 5 août après des changements au sein de la direction et du personnel, effaçant environ 186 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule séance.

L’exécution des produits constitue une autre source d’inquiétude. Gemini 3,5 Pro, censé être l’un des modèles les plus avancés de Google, a pris du retard tandis que l’entreprise s’efforce d’améliorer ses capacités, notamment en matière de programmation. Google a lancé Gemini 3,7 Flash ce mois-ci, mais les investisseurs attendent toujours des précisions sur le modèle plus puissant.

Les dépenses liées à l’IA sous surveillance

L’immense capacité de calcul d’Alphabet et ses unités de traitement tensoriel développées en interne restent des avantages importants. Mais le maintien de cette infrastructure nécessite des montants de capitaux considérables, alors que les investisseurs exigent des preuves plus claires que les investissements dans l’IA peuvent générer des rendements suffisants.

L’entreprise a récemment relevé ses prévisions de dépenses et levé 25 milliards de dollars grâce à une émission obligataire. Les actions Alphabet se sont également affaiblies après la publication de ses résultats de juillet, la hausse des dépenses d’investissement et le flux de trésorerie disponible négatif ayant accentué les inquiétudes concernant le coût de la concurrence à la pointe de l’IA.

Cette pression ne concerne pas uniquement Google. Les investisseurs examinent attentivement les dépenses dans l’ensemble du secteur technologique, alors que les entreprises consacrent des sommes colossales aux centres de données, aux puces et aux infrastructures de calcul.

Alphabet doit désormais faire ses preuves

Alphabet dispose toujours d’atouts technologiques considérables. Ses actions restent en hausse d’environ 65 % sur les 12 derniers mois, tandis que ses puces TPU et son immense parc informatique lui fournissent une infrastructure que peu de concurrents peuvent égaler.

Le problème est que les investisseurs avaient déjà intégré dans le cours une avance importante d’Alphabet dans l’IA. Après une hausse de 150 % jusqu’au record de mai, les retards, les pertes de talents et les besoins de financement accrus ont des conséquences plus lourdes. Alphabet doit désormais démontrer non seulement qu’elle peut développer des systèmes d’IA compétitifs, mais aussi que ses dépenses peuvent se traduire par des bénéfices et des flux de trésorerie durables.

Nous avons également rapporté qu’Alphabet envisage sa première obligation libellée en dollars australiens alors que les dépenses liées à l’IA augmentent.

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