Le capital circule, il ne se retire pas : les actifs tokenisés défient la crise du marché.

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Andreï Mastykine

20.02.2026

Le capital circule, il ne se retire pas : les actifs tokenisés défient la crise du marché. — RWAs опережают DeFi

Les actifs réels tokenisés (RWA) se développent alors même que les marchés cryptographiques plus larges sont en difficulté, signalant un changement structurel dans la manière dont le capital est déployé sur la chaîne. Des données récentes montrent une croissance régulière de la valeur des actifs distribués malgré une forte baisse de l'activité DeFi.

Points forts

Malgré une baisse de 25 % de la valeur totale verrouillée de DeFi, les actifs réels tokenisés вырос à 24,8 milliards de dollars, signalant une rotation du capital plutôt qu'une sortie complète du marché.
Les investisseurs se tournent de plus en plus vers les bons du Trésor tokenisés et les produits à rendement réglementé au lieu de s'appuyer sur les incitations à haut risque de DeFi.
L'essor des fonds tokenisés pourrait transformer la gestion d'actifs mondiale, à condition que la clarté réglementaire, l'interopérabilité et l'infrastructure de conservation continuent de s'améliorer.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Cette divergence suggère que les investisseurs n'abandonnent pas complètement les actifs numériques, mais se réaffectent vers des instruments qui combinent l'efficacité de la blockchain avec des caractéristiques financières traditionnelles telles que le rendement, la clarté juridique et les droits exécutoires, rapporte Decrypt.

La croissance des RWA dépasse le déclin des DeFi

Selon RWA.xyz, la valeur des actifs distribués dans le secteur RWA a augmenté de 8,68 % au cours du mois dernier pour atteindre 24,84 milliards de dollars. En revanche, la valeur totale de DeFi a chuté de 25 % pour atteindre 94,84 milliards de dollars, selon les chiffres de DeFiLlama, les principaux protocoles affichant des baisses à deux chiffres. Les bons du Trésor américain, les matières premières et le crédit privé ont mené l'expansion, augmentant respectivement de 10 %, 20 % et 15 %.

Les acteurs du secteur affirment que cette tendance reflète une rotation des capitaux plutôt qu'une sortie. "Les rendements du DeFi ont été comprimés, de sorte que le prêt et le jalonnement ont diminué parallèlement au marché", a déclaré Sergej Kunz, cofondateur de 1inch, à Decrypt. "Dans le même temps, les trésors tokenisés offrent des rendements de 4 % sur la chaîne avec un risque minimal. Les gens ne quittent pas l'espace, ils y entrent d'une manière légèrement moins risquée."

Rico van der Veen, PDG de Programmable Credit Protocol, a ajouté :

"Les protocoles RWA offrent ce que DeFi n'a jamais pu offrir : des droits exécutoires, une clarté réglementaire et des flux de trésorerie qui ne dépendent pas des émissions de jetons." Cependant, il a averti que les prix des jetons ne reflètent pas nécessairement cette croissance. "Le fonds BUIDL de BlackRock gère plus de 1,5 milliard de dollars. Cette valeur se trouve dans le fonds, et non dans un jeton de gouvernance", a-t-il déclaré. "La plupart des jetons RWA sont encore des jetons d'utilité qui n'ont aucun droit sur les revenus qui transitent par le protocole. L'adoption et le prix des jetons sont découplés de manière permanente.

Le fonds BUIDL de BlackRock, lancé sur Ethereum en 2024, est devenu l'un des plus grands produits de trésorerie tokenisés, soulignant comment les gestionnaires d'actifs traditionnels adoptent de plus en plus la distribution basée sur la blockchain.

Les fonds tokenisés remodèlent la gestion d'actifs

Au-delà des RWA individuels, la tokenisation transforme le secteur plus large de la gestion d'actifs. En émettant des parts de fonds sous forme de jetons basés sur la blockchain, les gestionnaires peuvent automatiser les souscriptions, les rachats, les distributions de dividendes et les contrôles de conformité à l'aide de contrats intelligents. La norme ERC-20 d'Ethereum reste largement utilisée pour des raisons de compatibilité avec les portefeuilles et les applications numériques.

Les fonds monétaires tokenisés, les véhicules immobiliers et les structures de capital-investissement gagnent du terrain. La propriété fractionnée réduit les barrières à l'entrée, tandis que le règlement quasi instantané améliore la liquidité des actifs traditionnellement illiquides. Des analystes d'entreprises telles que le Boston Consulting Group ont prévu que la valeur des actifs symbolisés pourrait atteindre des dizaines de billions de dollars au cours de la prochaine décennie si la clarté de la réglementation continue de s'améliorer.

Pourtant, des défis persistent. La reconnaissance légale des actions tokenisées, des cadres de conformité KYC/AML robustes et des solutions de conservation de niveau institutionnel restent des conditions préalables à une adoption plus large.

L'infrastructure et l'interopérabilité sont les moteurs de la prochaine phase

À mesure que les fonds à jetons prennent de l'ampleur, l'interopérabilité entre les blockchains apparaît comme un facteur essentiel. Les normes inter-chaînes visent à prévenir la fragmentation de la liquidité et à permettre aux investisseurs d'accéder aux actifs tokenisés sur plusieurs réseaux. Des systèmes d'oracle sécurisés sont également essentiels pour alimenter des données précises sur la valeur liquidative (VL) dans les contrats intelligents afin de garantir une tarification équitable.

La convergence des RWA et des structures de fonds tokenisés indique une modernisation plus large de l'infrastructure des marchés de capitaux. Les intermédiaires traditionnels pourraient progressivement céder la place à des systèmes programmables capables de réduire les coûts et les frictions opérationnelles.

Pourquoi cela est important

Le passage d'une activité DeFi spéculative à des actifs réels tokenisés signale une phase de maturation pour l'industrie des actifs numériques. Au lieu de s'appuyer principalement sur des incitations sous forme de jetons et sur des rendements volatils, les capitaux affluent de plus en plus vers des instruments basés sur la blockchain, soutenus par des flux de trésorerie tangibles et des cadres réglementés. Cette évolution pourrait renforcer la crédibilité du secteur auprès des investisseurs institutionnels.

Dans le même temps, les fonds à jetons représentent une refonte potentielle de la gestion d'actifs mondiale, en remplaçant les systèmes manuels et papier par une infrastructure numérique automatisée et transparente. Si les problèmes d'interopérabilité, de conformité et de conservation sont résolus, la tokenisation pourrait débloquer un accès plus large aux investisseurs et améliorer considérablement l'efficacité du marché à l'échelle mondiale.

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