Le fondateur de CryptoQuant affirme que le bitcoin est dans une phase baissière

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Mikhaïl Vnoutchkov

06.04.2025

Le fondateur de CryptoQuant affirme que le bitcoin est dans une phase baissière — Le fondateur de CryptoQuant remet en question le marché haussier du bitcoin

Selon Ki Young Ju, fondateur et PDG de la société d'analyse on-chain CryptoQuant, le comportement actuel du cours du bitcoin indique que le cycle haussier est peut-être terminé.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Dans son analyse publiée sur la plateforme X, M. Ju souligne que, bien que les capitaux continuent d'affluer sur le marché, ils n'ont plus le même impact sur le prix - un indicateur qui signale généralement le début d'une tendance baissière. Son évaluation est basée sur la métrique Realized Cap, qui estime le capital total réellement investi sur la base des transactions de la blockchain.

Capitalisation réalisée vs. capitalisation boursière

Contrairement à la capitalisation boursière traditionnelle, qui reflète la valeur totale de toutes les pièces de monnaie sur la base du dernier prix de transaction, la capitalisation réalisée est calculée sur la base du coût moyen des fonds entrant dans les portefeuilles.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Ju prévient que la capitalisation boursière peut être trompeuse parce qu'elle réagit non seulement aux entrées de capitaux, mais aussi à la dynamique des transactions dans les carnets d'ordres des bourses. Lorsque la pression à la vente est faible, même de petits achats peuvent faire grimper les prix de manière significative, comme ce fut le cas pour MicroStrategy, qui a vu la valeur de ses actifs grimper en flèche malgré des investissements relativement modestes.

Comportement du marché en cas de forte pression à la vente

La situation change radicalement lorsque la pression à la vente s'intensifie. Dans ce cas, même les investissements importants ne parviennent pas à faire bouger les prix. Ju cite l'exemple de la tentative du bitcoin de dépasser les 100 000 dollars - malgré des volumes d'échanges massifs, le prix est resté stable, ce qui témoigne d'une activité de vente écrasante. À l'heure actuelle, la capitalisation réalisée continue d'augmenter, ce qui indique de nouvelles entrées de capitaux, mais la capitalisation boursière reste stagnante, ce qui est un signe évident de déséquilibre et d'essoufflement de l'élan.

Perspectives et conclusion : Un marché baissier en perspective

Alors que certains critiquent le fait que la capitalisation réalisée ne reflète pas toute l'activité institutionnelle, M. Ju insiste sur le fait que la plupart des flux importants - y compris les transactions liées aux ETF et aux portefeuilles de dépôt - sont visibles sur la chaîne. Sa conclusion est simple : dans un marché haussier, même de petites entrées peuvent faire grimper les prix, mais dans un marché baissier, même des capitaux importants ne parviennent pas à créer une dynamique.

Historiquement, les retournements de marché dans de telles conditions ont pris au moins six mois, ce qui rend peu probable une reprise à court terme. Pour l'instant, les données relatives à la chaîne de production soutiennent une perspective prudemment baissière.

Dans le même temps, face à l'escalade des conflits commerciaux mondiaux, les analystes et les investisseurs considèrent de plus en plus le bitcoin comme un actif stratégique en période d'incertitude économique. Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, estime que les guerres commerciales affaiblissent les monnaies nationales et ouvrent la voie à l'inflation - un scénario dans lequel l'offre limitée et la nature décentralisée de Bitcoin deviennent particulièrement attrayantes.

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