La Corée du Sud va tester les obligations d'État tokenisées via l'infrastructure CBDC

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Eugene Komchuk

il y a 5 heures

La Corée du Sud va tester les obligations d'État tokenisées via l'infrastructure CBDC — La Corée du Sud fait progresser la tokenisation et les CBDC

La Corée du Sud prévoit de lancer un projet pilote en 2027 reliant les obligations d'État tokenisées à l'infrastructure d'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) institutionnelle. Cette initiative transforme la tokenisation de la dette souveraine d'une simple proposition en un plan officiel avec un calendrier défini.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le projet a été inclus dans la stratégie économique du gouvernement pour le second semestre 2026, dévoilée mardi. En plus de fixer une date pour le pilote, le document appelle à étudier l'interopérabilité de l'infrastructure de monnaie numérique de la Banque de Corée avec d'autres blockchains. Cela pourrait potentiellement permettre à des registres distribués externes de se connecter au système autorisé de la banque centrale.

L'expérience testera si la CBDC de la Corée du Sud, conçue pour les institutions financières, peut être utilisée dans l'infrastructure des marchés de capitaux plutôt que seulement pour les paiements numériques.

Cependant, le gouvernement n'a pas encore divulgué quelles obligations seront incluses dans le pilote, quelle sera son ampleur ou qui y participera. Le choix des blockchains reste également incertain. Les autorités n'ont pas précisé si le projet couvrira l'émission initiale de la dette publique, les transactions sur le marché secondaire ou uniquement le règlement post-marché.

La Corée du Sud va étendre la tokenisation

L'idée a été présentée publiquement pour la première fois le 1er juillet par le gouverneur de la Banque de Corée, Hyun Song Shin, lors d'un forum de la Banque centrale européenne. Il a décrit les obligations d'État comme le prix principal de la tokenisation et a proposé de réunir la dette souveraine tokenisée, la monnaie de banque centrale de gros et les dépôts bancaires commerciaux tokenisés sur un registre unifié.

Le système devrait devenir une extension du Projet Hangang, développé sous l'égide de la Banque de Corée. Le pilote sur les obligations fera partie d'un programme gouvernemental plus large visant à développer une « économie blockchain ».

Au second semestre 2026, les autorités prévoient d'introduire des mesures soutenant des projets pilotes à grande échelle et le développement de technologies pour le marché des actifs numériques et de la blockchain.

La Banque de Corée a également averti qu'un règlement plus rapide et permanent pourrait accélérer la propagation du stress à travers le système financier. Le régulateur a identifié les erreurs de smart contracts, les pénuries de liquidités et les problèmes d'oracles de données comme des risques supplémentaires. De plus, le registre numérique du Projet Hangang et le système de paiement existant de la banque centrale n'échangent pas encore de données en temps réel.

Parallèlement au pilote, le gouvernement prévoit d'introduire d'autres mesures pour soutenir l'industrie blockchain et le marché des actifs numériques, y compris une législation pour les entreprises crypto et les émetteurs de stablecoins.

Le lancement du projet devrait coïncider avec la création d'un marché réglementé des titres tokenisés en Corée du Sud. Des amendements reconnaissant les registres distribués comme une méthode légale d'enregistrement des titres devraient entrer en vigueur en février 2027. Cela permettra aux actions, obligations et instruments du marché monétaire tokenisés d'être émis et négociés dans un environnement réglementé.

Pourquoi la Corée du Sud s'intéresse aux CBDC

L'intérêt de la Corée du Sud pour les CBDC est principalement lié non pas à l'émission de monnaie numérique pour le public, mais à la modernisation de l'infrastructure financière. La Banque de Corée développe une CBDC institutionnelle pour les banques et autres organisations financières afin qu'elle puisse être utilisée pour régler des obligations, des dépôts et d'autres actifs tokenisés. Pour un pays doté d'un secteur bancaire important, d'un marché de capitaux développé et d'une industrie technologique forte, cela offre un moyen de transférer l'émission et le règlement de titres sur un registre numérique unifié sans donner le rôle central aux stablecoins privés.

Dans le même temps, les CBDC ne peuvent être qualifiées d'anti-tendance mondiale que par rapport aux projets de détail, qui font face à des préoccupations de confidentialité, une faible demande et des risques pour les dépôts bancaires. La situation est différente dans le segment de gros. Selon la BRI, 91 % des banques centrales interrogées continuent d'explorer les CBDC, tandis que les projets conçus pour les institutions financières sont plus avancés que les initiatives de détail. La Corée du Sud ne va donc pas à l'encontre de la tendance mondiale, mais suit sa direction la plus active : l'utilisation de la monnaie de banque centrale tokenisée pour les règlements entre banques et sur les marchés de capitaux.

Comme indiqué précédemment, les régulateurs et législateurs sud-coréens ont convenu d'introduire une limite de 20 % sur les participations des actionnaires majoritaires dans les bourses de cryptomonnaies.

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