Strategy affirme que les réserves de bitcoins peuvent résister à une chute à 25 000 $

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Artem Shendetskii

26.11.2025

Strategy affirme que les réserves de bitcoins peuvent résister à une chute à 25 000 $ — Strategy insiste sur le fait que son trésor en BTC reste sûr malgré la baisse de 49% de ses actions.

Strategy - la société à forte intensité de bitcoins anciennement connue sous le nom de MicroStrategy - affirme que son bilan peut résister à un stress important sur le marché, confirmant que son ratio actifs/dettes collatérales resterait à 2,0x même si le bitcoin chutait à 25 000 dollars.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Ce niveau est bien inférieur au prix d'achat moyen de 74 000 dollars de la société et représenterait un grave effondrement du marché, rapporte BeInCrypto.

L'assurance arrive à un moment difficile : L'action de Strategy a chuté de 49 % depuis le début du mois d'octobre et l'entreprise risque d'être expulsée des indices boursiers MSCI, la décision étant attendue en janvier 2026. Pourtant, la société affirme que la structure de son passif est fortement surdimensionnée par sa position massive en bitcoins, présentant une image financière beaucoup plus résiliente que ne le suggère la performance de ses actions.

Le passif de 16 milliards de dollars de Strategy est soutenu 3,6 fois par les réserves de BTC

Dans une analyse détaillée, l'entreprise a mis en évidence ce qu'elle appelle le "BTC Rating" - une mesure comparant la valeur de ses avoirs en BTC à ses obligations en cours. Au cours actuel du bitcoin d'environ 87 800 dollars, Strategy détient 649 870 BTC d'une valeur de près de 57 milliards de dollars, contre 8,214 milliards de dollars de dette convertible et 7,779 milliards de dollars d'actions privilégiées.

Cela donne une cote BTC consolidée de 3,6x, ce qui signifie que Strategy détient plus de trois fois et demie la valeur de ses obligations totales de 15,993 milliards de dollars en bitcoins. Même les scénarios de stress restent solides : à 74 000 BTC, la couverture totale des actifs par la dette convertible est de 5,9 fois ; à 25 000 BTC, elle reste de 2,0 fois, ce qui implique une marge de manœuvre substantielle même en cas de ralentissement sévère. La société affirme que ce surdimensionnement lui confère une stabilité à long terme, une flexibilité stratégique et un profil de crédit plus solide que ne le laissent supposer les mesures traditionnelles du bilan.

Les pressions du marché augmentent avec le risque indiciel, mais la stratégie s'adapte

Malgré les réserves financières de l'entreprise, les pressions extérieures continuent de s'intensifier. L'action de Strategy reste en forte baisse, la révision de l'indice MSCI menace des milliards de sorties potentielles et la société a été exclue du S&P 500. JPMorgan estime que le retrait de MSCI pourrait déclencher des ventes forcées à hauteur de 2,8 milliards de dollars, et de 8,8 milliards de dollars si d'autres fournisseurs d'indices suivent le mouvement.

La société a également interrompu sa série d'achats de bitcoins qui durait depuis six semaines, car sa prime de valeur nette de marché se refroidit. Néanmoins, Strategy modifie sa position opérationnelle : la société d'intelligence blockchain Arkham a rapporté que la société avait transféré plus de 58 000 BTC à Fidelity Custody au cours des deux derniers mois, dans le cadre d'un plan plus large visant à répartir le risque de conservation entre plusieurs fournisseurs réglementés. Dans l'ensemble, le bilan structurellement solide de Strategy, soutenu par les BTC, l'approche diversifiée de la conservation et la stratégie de trésorerie à long terme placent la société en position de résister à la volatilité, même si les vents contraires du marché et l'incertitude réglementaire s'intensifient.

Nous avons récemment écrit que le bitcoin s'échangeait à près de 87 487 dollars, prolongeant ainsi sa trajectoire de mois rouge alors que le mois de novembre reste l'une des périodes les plus faibles du cycle actuel.

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