L’EUR/USD franchit 1,1580 alors que les anticipations de hausse des taux de la Fed s’estompent

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Anton Kharitonov

17.08.2026

L’EUR/USD franchit 1,1580 alors que les anticipations de hausse des taux de la Fed s’estompent — EUR/USD

Le lundi 17 août, l’EUR/USD poursuit sa reprise et est monté vers 1,1614, un plus haut de deux mois, tandis que l’indice du dollar américain (DXY) est tombé à un plus bas de 10 semaines, près de 99,3. Le principal facteur a été la forte diminution des anticipations d’un nouveau resserrement monétaire de la Réserve fédérale.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les données américaines affaiblissent les arguments en faveur d’un nouveau resserrement de la Fed

Le rapport sur l’emploi de juillet a fait état d’une baisse de 23 000 emplois non agricoles, tandis que les données de mai et juin ont été révisées à la baisse de 103 000 emplois au total. Les statistiques suivantes ont également été défavorables au dollar : les ventes au détail ont reculé de 0,6 % en glissement mensuel en juillet, l’IPC n’a progressé que de 0,1 % sur un mois, tandis que l’inflation annuelle a ralenti à 3,4 %, contre 3,5 %, avec un taux sous-jacent de 2,5 %.

L’IPP n’a absolument pas varié sur le mois. En conséquence, le marché estime désormais à environ 31 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre, contre plus de 50 % juste avant la publication de l’IPC, tandis que seulement environ 21 points de base de resserrement sont encore intégrés dans les cours d’ici à la fin de l’année. Dans le même temps, après la réunion du 29 juillet, le taux directeur de la Fed reste fixé entre 3,50 et 3,75 %, bien que trois membres du FOMC aient voté en faveur d’une hausse de 25 points de base lors de cette réunion.

Les perspectives de la BCE et l’inflation de la zone euro soutiennent l’euro

Pour l’euro, la situation semble quelque peu plus favorable. L’économie de la zone euro a progressé de 0,4 % en glissement trimestriel et de 1,0 % en glissement annuel au deuxième trimestre, tandis que l’inflation, selon l’estimation préliminaire d’Eurostat, a accéléré à 2,9 % sur un an en juillet, contre 2,8 %, les prix de l’énergie ayant augmenté de 10 %. Ces chiffres laissent moins de marge à la BCE pour mener une politique accommodante. Lors de sa réunion du 23 juillet, l’institution a maintenu son taux de dépôt à 2,25 %, tout en soulignant les risques d’effets inflationnistes de second tour liés au choc énergétique.

Selon le dernier sondage de Reuters, 57 économistes sur 69 s’attendent à ce que le taux de dépôt soit relevé de 25 points de base, à 2,50 %, dès septembre. L’Allemagne reste toutefois le maillon faible : son PIB n’a progressé que de 0,2 % en glissement trimestriel au deuxième trimestre, l’investissement a reculé et la demande intérieure demeure atone. Dans le même temps, l’inflation dans le pays a accéléré à 2,8 % en juillet, principalement sous l’effet de l’énergie.

Un risque supplémentaire provient de la grave sécheresse et du faible niveau des eaux du Rhin, qui pourraient une nouvelle fois accroître les coûts de transport et de production de l’industrie allemande. Le marché observe ainsi une divergence de plus en plus marquée : la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la BCE augmente, tandis que les anticipations d’une mesure similaire de la Fed diminuent, ce qui soutient fondamentalement l’EUR/USD.

Les tensions au Moyen-Orient restent le principal risque baissier pour l’EUR/USD

Le principal facteur susceptible de limiter la progression de l’euro reste la situation au Moyen-Orient. Les négociations entre les États-Unis et l’Iran sont au point mort, tandis que le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz a nettement diminué à la suite d’attaques contre des pétroliers. Le Brent s’échangeait aujourd’hui autour de 89 dollars le baril, après avoir gagné plus de 5 % au cours de la semaine précédente.

Jusqu’à présent, l’offre physique de pétrole n’a pas connu de réduction significative, et le marché considère principalement la situation comme une prime géopolitique. Toutefois, une nouvelle escalade ou des dommages causés aux infrastructures pétrolières pourraient rapidement pousser le Brent au-dessus de ses niveaux actuels. Pour l’EUR/USD, cela représente un double risque négatif : une forte hausse des prix du pétrole détériorerait les termes de l’échange de la zone euro, importatrice d’énergie, tout en renforçant simultanément la demande de dollars en tant qu’actif refuge. En outre, une énergie plus chère pourrait de nouveau accroître les anticipations d’inflation aux États-Unis et raviver les paris sur un resserrement de la Fed.

Ainsi, malgré la cassure de la résistance située autour de 1,1580, la progression actuelle de l’EUR/USD peut encore être mise à profit pour des ventes modérées, avec un repli vers 1,1560-1,1540 qui reste possible. Toutefois, comme je l’ai indiqué dans L’EUR/USD se maintient près de 1,1550 alors que les anticipations concernant la Fed s’assouplissent, la capacité à se maintenir au-dessus de 1,1580-1,1560 signalerait un potentiel de poursuite de la hausse vers 1,1660-1,1700.

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