Ouvrez les portes : Pourquoi la SEC a ouvert la voie aux ETF cryptographiques

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Oleg Tkatchenko

19.09.2025

Ouvrez les portes : Pourquoi la SEC a ouvert la voie aux ETF cryptographiques — La SEC simplifie le lancement des ETF cryptographiques

L'autorité de régulation américaine modifie les règles applicables aux ETF de crypto-monnaies au comptant : désormais, ces produits pourront être lancés plus rapidement et plus facilement, sans nécessiter d'approbations en plusieurs étapes. Cette décision pourrait entraîner une forte augmentation et une diversification significative du nombre de fonds basés sur les crypto-monnaies dans les mois à venir.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Un tournant dans la politique de la SEC

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé des changements qui simplifient le lancement d'ETF en crypto-monnaies au comptant. Les bourses telles que NYSE, Nasdaq et Cboe ont obtenu le droit d'appliquer des normes de cotation unifiées pour les actions fiduciaires basées sur les matières premières. En d'autres termes, si un produit répond à des critères préapprouvés, il peut être inscrit à la cote sans approbation manuelle distincte.

Pour le marché, cela signifie que le cycle d'approbation maximal est ramené de 240 à 75 jours. La décision est entrée en vigueur le 17 septembre 2025 et pourrait constituer une étape clé dans la transformation de l'approche réglementaire.

Combien de demandes sont en attente ?

À la fin du mois d'août 2025, la SEC comptait 92 demandes actives pour le lancement d'ETF sur les crypto-monnaies. Il s'agit non seulement de fonds Bitcoin et Ethereum déjà négociés aux États-Unis, mais aussi de dizaines de produits basés sur d'autres actifs - de Solana et XRP à des paniers d'altcoins.

Jusqu'à présent, le régulateur faisait traîner les décisions pendant des mois, voire des années. Désormais, ces demandes pourront être traitées beaucoup plus rapidement dans le cadre de la nouvelle procédure - ce que les analystes appellent "l'ouverture des vannes".

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Qui pourrait être le premier

Le marché s'attend à ce que les ETF Solana et XRP soient les premiers à être lancés en vertu des nouvelles règles. Les demandes pour ces actifs ont été déposées depuis longtemps et l'infrastructure est déjà en place : services de garde, audits de calcul et négociation de produits dérivés. Les premiers fonds pourraient être lancés dès le mois d'octobre, à condition que les émetteurs adaptent leurs documents à temps.

Ce que disent les acteurs du secteur

Teddy Fusaro, président de Bitwise Asset Management, a qualifié la décision de la SEC de "tournant décisif qui met fin à une décennie de résistance" et a rappelé que la première demande d'ETF Bitcoin avait été déposée en 2013.

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Cependant, tous les commentaires ne sont pas positifs. Steve McClurg, PDG de Canary Capital, a mis en garde :

"Les portes sont ouvertes, mais il reste encore beaucoup de travail à faire : plans de marketing, dépôts légaux, engagement avec les fournisseurs - tout cela doit être adapté à la nouvelle feuille de route réglementaire".

L'importance de la question

Pour les États-Unis, il ne s'agit pas seulement d'une réforme technique, mais d'un changement symbolique. Si l'approbation des premiers ETF Bitcoin au début de 2024 est devenue le "point d'entrée" des investisseurs institutionnels sur le marché des crypto-monnaies, la décision actuelle établit une trajectoire systémique.Maintenant, la conversation porte sur le spectre complet des ETF crypto-monnaies, couvrant potentiellement des dizaines d'actifs. Cela promet non seulement une diversification pour les investisseurs, mais aussi l'élévation des crypto-monnaies au rang de classe d'actifs indépendante.

Où se situent les risques ?

Malgré l'enthousiasme, des risques subsistent. La procédure accélérée pourrait conduire au lancement de produits dotés d'une infrastructure insuffisante ou d'une gestion déficiente. Sur le marché volatile des crypto-monnaies, cela crée la menace de litiges juridiques et d'accusations contre la SEC.

De plus, des filtres sont en place : un actif doit avoir négocié des contrats à terme pendant au moins six mois sur une plateforme de niveau DCM et répondre à des normes de transparence. De nombreux jetons ne remplissent toujours pas ces conditions.

Prochaines étapes

Le secteur s'attend à ce que les premières cotations en vertu des nouvelles règles aient lieu cet automne. La SEC compte encore 92 demandes actives, et les bourses et les émetteurs disposent désormais d'une feuille de route claire.

Cette décision ne garantit pas le succès automatique de tous les projets, mais elle modifie la dynamique du marché. Si, par le passé, chaque demande faisait l'objet d'une bataille distincte, les ETF en crypto-monnaies disposent désormais d'une voie d'accès systémique pour les investisseurs.

Comme l'a dit M. Fusaro, "cette décision annule une décennie de résistance". Mais la question de savoir si elle marque le début d'une phase de maturité pour le secteur - ou une nouvelle vague de risques - reste ouverte.

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