Prévisions pour le prix de l'argent : le XAG passe sous la barre des 78 dollars en raison du rééquilibrage de l'indice

L'argent se négocie juste en dessous de la zone des 77-78 dollars l'once ce vendredi, après une forte baisse en deux séances, alors que les marchés absorbent une forte vente technique liée au rééquilibrage annuel de l'indice des matières premières. Le recul intervient juste avant la publication du rapport sur les emplois non agricoles aux États-Unis, laissant l'argent coincé entre des flux de fonds mécaniques et des fondamentaux toujours favorables.

Ce mouvement a déstabilisé les traders habitués à la hausse incessante de l'année dernière, mais la tendance générale reste intacte pour l'instant. La question clé est de savoir si la demande peut absorber la pression du rééquilibrage sans déclencher une correction plus profonde.

Le rééquilibrage de l'indice fausse l'action des prix après un rallye historique

Sur le graphique journalier, l'argent reste fermement au-dessus de ses principales EMA, soulignant que la structure à long terme est toujours haussière. L'EMA de 20 jours, proche de 71,6 dollars, continue de monter, soutenue par l'EMA de 50 jours, proche de 63 dollars, et par l'EMA de 100 jours, proche de 55,3 dollars. Cependant, après que les prix aient plus que doublé en 2025, l'incapacité de l'argent à dépasser durablement les 80 dollars a indiqué que le rallye était entré dans une phase d'extension excessive.

Dynamique des prix de l'ARGENT (Source : TradingView)

Le momentum reflète ce changement. L'indice RSI journalier est passé d'un niveau de surachat extrême à un niveau moyen de 60, un signe classique de digestion corrective plutôt que d'échec de la tendance. Le prix a évolué latéralement avec une légère tendance à la baisse, ce qui indique que les traders réduisent leurs positions étendues plutôt que d'abandonner agressivement le métal.

Le principal catalyseur de cette volatilité soudaine est d'ordre technique et non fondamental. Les principaux fonds passifs qui suivent des indices de référence tels que le Bloomberg Commodity Index sont au milieu de leur fenêtre de repondération annuelle, qui s'étend généralement du début à la mi-janvier. L'argent ayant surpassé de manière spectaculaire la plupart des autres matières premières l'année dernière, sa pondération dans l'indice s'est accrue bien au-delà des niveaux cibles. Pour se rééquilibrer, ces fonds doivent vendre des contrats à terme sur l'argent, quelles que soient les conditions du marché.

Les estimations du marché suggèrent que plusieurs milliards de dollars de contrats à terme sur l'argent pourraient être liquidés au cours de ce processus, ce qui pourrait représenter 10 à 12 % du chiffre d'affaires quotidien moyen du COMEX. Cette ampleur de la vente forcée peut submerger la liquidité à court terme, créant de fortes fluctuations de prix qui déconnectent temporairement le prix des fondamentaux. La récente chute en deux sessions correspond étroitement à ces flux de rééquilibrage, ce qui renforce l'idée que ce mouvement reflète des mécanismes plutôt qu'un effondrement de la demande.

Les fondamentaux restent favorables malgré la pression à court terme

Malgré les turbulences techniques, les fondamentaux sous-jacents de l'argent restent constructifs. L'offre physique reste limitée, tandis que la demande industrielle liée à l'énergie solaire, à l'électronique et aux véhicules électriques continue de croître. Ces facteurs ont joué un rôle majeur dans la hausse historique de l'argent en 2025 et ne se sont pas affaiblis de manière significative.

Les conditions macroéconomiques restent également largement favorables. Les marchés continuent de s'attendre à des réductions de taux de la Réserve fédérale dans le courant de l'année, même si les données à court terme maintiennent la politique en suspens. Un rapport sur l'emploi américain solide pourrait renforcer la force du dollar et accroître la pression tactique sur l'argent, tandis qu'un rapport plus faible affaiblirait probablement le dollar et relancerait l'élan haussier sur les métaux précieux.

Bien que l'argent ne bénéficie pas directement de l'accumulation des réserves des banques centrales comme le fait l'or, sa corrélation avec la baisse des rendements réels et les attentes politiques accommodantes reste importante. Tant que les risques d'inflation et l'incertitude géopolitique persistent, l'argent conserve son attrait en tant que métal industriel et monétaire.

L'action intrajournalière des prix reflète cette tension. Les graphiques à court terme montrent des fluctuations importantes et erratiques plutôt qu'une conviction directionnelle, alors que les indicateurs à court terme oscillent fréquemment entre des signaux d'augmentation et de diminution du risque. Cette volatilité correspond à un marché qui digère des ventes forcées plutôt qu'à une transition vers une tendance baissière durable.

Niveaux et scénarios clés en cas de pic de volatilité

D'un point de vue technique, le niveau de 75 dollars est devenu la ligne de démarcation immédiate. Cette zone marque la limite inférieure de la consolidation actuelle et se situe confortablement au-dessus de l'EMA croissante à 20 jours. Un maintien au-dessus de 75 dollars indiquerait que les flux de rééquilibrage sont en train d'être absorbés et pourrait attirer les acheteurs qui attendent un repli.

A la hausse, l'argent a besoin de regagner la zone des 80-82 dollars pour confirmer que la phase corrective est terminée. Un mouvement soutenu au-dessus de cette zone indiquerait une nouvelle force de la tendance et rouvrirait la voie vers 85-90 $ plus tard dans l'année, en particulier si les conditions macroéconomiques évoluent vers une politique plus souple.

Le scénario baissier est plus tactique. L'incapacité à maintenir les 75 dollars pourrait entraîner une correction plus profonde vers la région des 68-70 dollars, où convergent les consolidations antérieures et le soutien de la tendance. Une cassure en dessous de l'EMA de 50 jours dans les 60 premiers dollars modifierait sensiblement la structure à moyen terme, mais cela reste un résultat moins probable, à moins que les ventes forcées ne s'accélèrent en même temps que des données américaines plus solides.

Pour les traders à court terme, le marché de l'argent est un marché à fourchettes, déterminé par les événements. La volatilité devrait rester élevée jusqu'à ce que le rééquilibrage des indices se termine et que les données sur les salaires apportent de la clarté. Les investisseurs à long terme devraient considérer ce repli comme une pause corrective au sein d'une tendance haussière structurelle plus large plutôt que comme le signal de la fin du marché haussier.

Comme nous l'avons vu précédemment, l'envolée de l'argent en 2025 était due à un alignement rare de la croissance de la demande industrielle, d'une offre limitée et de conditions macroéconomiques favorables. Si le repli actuel reflète un rééquilibrage technique plutôt qu'une détérioration des fondamentaux, la vigueur durable dépendra de l'efficacité avec laquelle le marché absorbera les ventes forcées et reviendra à la demande organique.