Le Nikkei 225 se maintient près de 51 940, avec une structure haussière toujours intacte

Le Nikkei 225 est revenu sur le devant de la scène après un début d'année volatile, regagnant la zone des 52 000 vendredi et mettant fin à une brève baisse de deux séances. La progression de 1,61 % enregistrée vendredi, pour atteindre un peu moins de 51 940 points, n'est pas le fruit d'un hasard technique ou d'un mince rebond dû aux fêtes de fin d'année.

Le catalyseur immédiat a été un changement de sentiment. La Chine a précisé que ses contrôles sur les exportations d'articles à double usage ne perturberaient pas le commerce civil avec le Japon, ce qui a atténué le risque qui avait brièvement pesé sur les exportateurs et les valeurs industrielles. Cette réassurance est venue s'ajouter à des données sur les dépenses des ménages japonais plus élevées que prévu et à une nette amélioration des bénéfices de Fast Retailing, ce qui a incité les investisseurs à se tourner à nouveau vers le risque. Il en a résulté un large rebond plutôt qu'un échange étroit, les gains s'étendant au-delà de la technologie vers le commerce de détail, les valeurs financières et les valeurs industrielles.

La structure de la tendance haussière reste intacte malgré la volatilité du début de l'année

D'un point de vue technique, le graphique journalier continue de refléter un marché qui consolide ses gains plutôt que de s'effondrer. Le Nikkei reste confortablement au-dessus de toutes les principales moyennes mobiles, ce qui renforce la solidité de la tendance haussière principale en place depuis la débâcle du printemps de l'année dernière. L'EMA à 20 jours s'élève près de la zone des 50 800, tandis que l'EMA à 50 jours se situe plus près des 49 800. Le support à long terme reste bien en dessous, avec le 100 jours proche de 47 800 et le 200 jours plus proche de 44 800.

Dynamique des prix du Nikkei 225 (Source : TradingView)

Cet espacement est important. Il montre que les récents replis ont été peu profonds et correctifs, et non pas impulsifs ou destructeurs de tendance. Même les fluctuations de décembre n'ont pas endommagé la structure générale, et les acheteurs sont toujours intervenus avant les niveaux de retracement plus profonds. Les indicateurs de momentum confirment cette lecture. L'indice RSI journalier est revenu vers le haut de la fourchette des 50 après avoir baissé à la fin de l'année dernière, un profil plus compatible avec la poursuite de la tendance qu'avec l'épuisement de celle-ci.

Le sommet de novembre près de 52 500 reste la principale référence à la hausse. Une clôture quotidienne soutenue au-dessus de ce niveau confirmerait que le marché a absorbé l'offre résiduelle de la distribution de la fin de l'année 2025 et ouvrirait la voie vers le milieu des années 53 000, où les cibles d'extension sont regroupées sur la base de la jambe ascendante précédente.

La dynamique à court terme favorise les acheteurs alors que l'appétit pour le risque se stabilise

L'action à plus court terme renforce le ton constructif pour les traders actifs. Sur le graphique en 30 minutes, la faiblesse de début janvier a trouvé une demande juste au-dessus de la zone des 51 000, où les indicateurs de tendance à court terme se sont retournés vers le soutien. Depuis lors, l'indice a progressé par le biais d'une série de creux plus élevés plutôt que par une accélération verticale, ce qui indique une accumulation contrôlée plutôt qu'une poursuite en fin de cycle.

La structure intrajournalière montre maintenant un support stratifié entre 51 500 et 51 600, le prix se maintenant au-dessus de cette bande jusqu'à la clôture. Tant que cette zone se maintient en clôture, les replis sont plus susceptibles d'attirer les acheteurs que de déclencher une liquidation rapide. Les volumes s'alignent sur ce point de vue. Les séances de rebond ont attiré une participation plus large que la dérive à la baisse de fin décembre, ce qui suggère un réengagement institutionnel après le rééquilibrage de fin d'année.

Les conditions macroéconomiques restent globalement favorables. Le yen est resté relativement contenu, atténuant la pression sur les exportateurs, tandis que la modération de l'inflation intérieure permet à la Banque du Japon de maintenir une position patiente. Cette toile de fond continue de favoriser les actions, en particulier les entreprises dont les revenus proviennent de l'étranger.

Les fondamentaux expliquent également pourquoi les tentatives de baisse ont eu du mal à prendre de l'ampleur. La dynamique des bénéfices des entreprises reste un pilier central de la reprise. La hausse à deux chiffres de Fast Retailing après avoir revu ses prévisions à la hausse a mis en évidence la force des multinationales japonaises qui bénéficient de la demande en Europe et en Amérique du Nord. Les gains des constructeurs automobiles, des mégabanques et des sociétés liées aux semi-conducteurs ont élargi la participation, réduisant ainsi le risque d'un trou d'air soudain provoqué par un leadership étroit.

Les niveaux qui séparent la poursuite de la correction

Des seuils techniques clairs sont toujours importants. À la baisse, une rupture décisive en dessous de 51 500 indiquerait que la dynamique à court terme s'essouffle. En dessous de ce seuil, l'attention se porterait sur la zone comprise entre 50 800 et 51 000. Une perte de cette zone entraînerait probablement le prix vers la moyenne mobile de 50 jours, proche de 49 800. Un tel mouvement ne briserait pas la tendance générale, mais ferait passer le marché à court terme de l'achat de la baisse à l'attente d'un soutien.

À la hausse, la voie est plus directe. Le maintien au-dessus de 51 600 et le franchissement de 52 000 augmentent la pression sur le sommet de novembre près de 52 500. Une rupture nette et un maintien au-dessus de ce niveau confirmeraient la reprise de la tendance et exposeraient la région des 53 500 à 54 000 au cours des prochaines semaines, en supposant que le sentiment de risque mondial reste constructif.

Comme indiqué précédemment, la progression à long terme du Nikkei a été soutenue par les réformes de la gouvernance d'entreprise, l'amélioration des rendements du capital et une meilleure visibilité des bénéfices des entreprises japonaises diversifiées à l'échelle mondiale. Le dernier rebond renforce ce discours, suggérant que la faiblesse récente était due à un risque transitoire à la une plutôt qu'à une détérioration des fondamentaux ou de la structure.