L'action LVMH recule de 4,2 % après la révision à la baisse de la note attribuée par Morgan Stanley en raison d'une valorisation jugée excessive.

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Dmytro Kharkov

19.01.2026

L'action LVMH recule de 4,2 % après la révision à la baisse de la note attribuée par Morgan Stanley en raison d'une valorisation jugée excessive. — Morgan Stanley a rétrogradé LVMH de "Surpondéré" à "Équipondéré".

Le 19 janvier, l'action LVMH se négocie à 583,90 euros, en baisse de 4,2 % au cours des dernières 24 heures, suite à la dégradation de la note de Morgan Stanley. La vente a éloigné l'action de son plus haut niveau de novembre, proche de 647 euros.

Points forts

L'action LVMH a chuté de 4,2 % à 583,90 euros suite à l'abaissement de la note de Morgan Stanley en raison de problèmes de valorisation.
Les analystes estiment que la hausse à court terme est limitée en raison du ralentissement de la demande de produits de luxe et de la réduction des prévisions de bénéfices jusqu'en 2026.
Les signaux techniques indiquent une faiblesse continue à moins que l'action ne puisse récupérer la résistance près de 620 €.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Morgan Stanley a abaissé la note de LVMH de Surpondérer à Equalweight, citant des métriques de valorisation tendues et une réévaluation des prévisions de croissance. La note souligne que si LVMH reste le leader du secteur mondial du luxe, la hausse par rapport à l'objectif de cours de 635 euros est désormais limitée. La banque a également réduit ses prévisions de bénéfices par action pour 2026 d'environ 4 %, reflétant une vision plus conservatrice de la reprise dans des marchés clés tels que la Chine.

Ce changement intervient alors que l'on craint de plus en plus que la demande mondiale de produits de luxe ait atteint son maximum dans le cycle post-pandémique. Plusieurs marques de luxe, dont Richemont et Kering, ont également été mises sous pression par le ralentissement des dépenses discrétionnaires. Les résultats du troisième trimestre de LVMH laissaient déjà présager un ralentissement de la croissance organique des ventes, en particulier dans le secteur de la mode et de la maroquinerie, la division la plus rentable de l'entreprise. Les analystes surveillent de près la persistance de cette tendance au quatrième trimestre et au début de l'année 2026.

L'incertitude géopolitique, les vents contraires inflationnistes et l'évolution des habitudes de consommation pèsent également sur le sentiment dans l'ensemble du secteur du luxe. La reprise économique inégale de la Chine et la diminution des flux touristiques vers l'Europe continuent de limiter les possibilités de croissance, en particulier dans le secteur des boutiques à forte marge. Malgré la solidité du portefeuille de marques du groupe - Louis Vuitton, Dior et Tiffany & Co - les investisseurs se demandent si les multiples élevés peuvent être maintenus sans une nette accélération de la croissance du chiffre d'affaires.

La configuration technique laisse présager une évolution en fourchette avec une faible dynamique

Les indicateurs techniques récents confirment que l'action se négocie bien en dessous de ses moyennes mobiles à 50 et 200 jours, actuellement proches de 681 € et 743 €, respectivement. La chute brutale a poussé le RSI vers un territoire survendu, se situant maintenant en dessous de 35, ce qui suggère que la poursuite de la baisse pourrait être limitée dans l'immédiat, bien qu'il n'y ait pas de dynamique de reprise.

Le support clé à court terme se situe près du niveau psychologique de €570. En cas de rupture de ce niveau, une nouvelle baisse vers la zone €545-550 est possible. À la hausse, la résistance se situe dans la fourchette €615-620, qui coïncide avec une zone de rupture précédente et la moyenne mobile à 20 jours. Un mouvement soutenu au-dessus de €640 serait nécessaire pour annuler la tendance baissière actuelle et rétablir une dynamique haussière. Cependant, le titre évoluant actuellement dans un canal baissier volatil, le biais à court terme reste neutre à baissier.

Dynamique du cours de l'action LVMH (novembre 2025 - janvier 2025). Source : TradingView.

La valorisation de LVMH a également été mise sous pression. Le ratio cours/bénéfice à terme reste élevé, à environ 24,5 fois, ce qui est nettement supérieur à sa moyenne sur cinq ans. La croissance des bénéfices devant se ralentir en 2024 et ne se réaccélérer qu'en 2025, les multiples actuels se heurtent à une résistance en l'absence de catalyseurs positifs clairs. Le ratio EV/EBITDA est également repassé au-dessus de 15x, un niveau qui avait précédemment suscité des prises de bénéfices de la part des investisseurs institutionnels.

Biais baissier à court terme, stabilisation possible à moyen terme

A court terme, la configuration technique et fondamentale favorise une position prudente. Si LVMH ne parvient pas à se maintenir au-dessus de €570, la pression vendeuse pourrait s'intensifier, poussant le titre vers €550 voire €530 dans un environnement de risk-off. Ce scénario pourrait se réaliser si les bénéfices du quatrième trimestre montrent une nouvelle décélération, ou si la reprise de la consommation chinoise s'essouffle davantage au cours du premier semestre 2026.

Le scénario de base suppose que l'action se stabilise entre 570 et 620 euros, une zone où les investisseurs à long terme peuvent accumuler des positions en prévision d'une reprise en 2026. Cela correspondrait aux révisions récentes des analystes qui suggèrent que la dynamique des bénéfices pourrait revenir une fois que les vents contraires macroéconomiques s'atténueront.

Les tensions de succession se multiplient au sein de la famille Arnault, alors que Bernard Arnault, 74 ans, cède peu à peu le contrôle de LVMH à ses cinq enfants. Des rapports d'initiés font état de différends naissants, notamment en ce qui concerne les rôles de direction de Dior et de Moët Hennessy.

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