Le cours de l'argent recule vers les 68 dollars, la hausse des rendements et la flambée du pétrole freinant la demande de valeurs refuges

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Ezequiel Gomes

26.03.2026

Le cours de l'argent recule vers les 68 dollars, la hausse des rendements et la flambée du pétrole freinant la demande de valeurs refuges — L'argent a baissé jeudi, la hausse des rendements et des prix de l'énergie ayant pesé sur le rebond.

Le prix de l'argent s'est replié jeudi 26 mars, le métal s'échangeant près de 68 dollars après que le rebond de mercredi ait cédé à une nouvelle pression de vente. Ce mouvement s'est produit alors que les rendements du Trésor américain sont repartis à la hausse, que le dollar s'est raffermi et que le brut a repassé la barre des 100 dollars, laissant l'argent coincé entre son attrait défensif et une toile de fond macroéconomique qui est devenue moins favorable aux métaux sensibles aux taux d'intérêt.

Points forts

L'argent s'est négocié à près de 68 dollars le 26 mars, après avoir échoué à maintenir le rebond de la séance précédente.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans est remonté à environ 4,39 %, ce qui a ravivé la pression sur les métaux précieux.
Le Brent a dépassé les 106 dollars et le dollar s'est renforcé, ajoutant une nouvelle résistance à l'argent.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L'argent ressemble désormais moins à un marché en voie de guérison qu'à un marché qui a brièvement manqué de vendeurs avant que la prochaine vague n'apparaisse. Après avoir dépassé les 72 dollars mercredi, les prix au comptant sont revenus vers la zone supérieure des 60 dollars, ce qui rend le rebond antérieur plus difficile et fait que la dynamique à court terme semble à nouveau compromise.

La première zone que les négociants devraient surveiller se situe entre 67 et 68 dollars. Un maintien stable dans cette zone pourrait ralentir la chute et permettre au marché de se ressaisir, mais une rupture nette mettrait en évidence le récent plancher près de la région des 60 dollars et remettrait en lumière les pertes de la semaine dernière.

À la hausse, le métal a maintenant du pain sur la planche. La zone des 71 $ semble être la première zone à reconquérir avant que les acheteurs puissent commencer à parler d'une reprise plus durable, tandis que les 70 $ inférieurs jusqu'à environ 72 $ marquent la partie du graphique où le dernier renversement a vraiment commencé à s'effilocher.

Dynamique du prix de l'argent (Source : TradingView.)

Le marché a trouvé une nouvelle excuse pour se préoccuper de l'inflation

La pression de jeudi n'est pas venue uniquement de l'argent. Les rendements obligataires sont repartis à la hausse, le 10 ans américain revenant à environ 4,39 %, tandis que les rendements réels ont également augmenté, resserrant la toile de fond pour les métaux sans rendement juste au moment où la reprise de mercredi essayait de gagner en crédibilité.

Dans le même temps, les marchés de l'énergie se sont de nouveau orientés à la hausse aujourd'hui. Le Brent a dépassé les 106 dollars et le brut américain a atteint les 90 dollars, les tensions au Moyen-Orient entretenant les craintes concernant l'offre et ravivant la même perspective d'inflation qui a déstabilisé les métaux précieux et les actifs à risque en général ce mois-ci.

Le dollar n'a pas arrangé les choses. L'indice DXY s'est rapproché de la barre des 100 jeudi, ce qui a empêché l'argent de conserver ses gains récents, même si les tensions géopolitiques sont toujours présentes à l'arrière-plan. La Réserve fédérale, pour sa part, a laissé le taux cible entre 3,50 % et 3,75 % lors de sa réunion du 18 mars, de sorte que la politique générale reste restrictive.

Le prochain mouvement pourrait dépendre de la question de savoir si la panique se refroidit ou se durcit

Il existe toujours une version constructive de cette histoire. Si les rendements reculent par rapport aux niveaux actuels et que l'argent parvient à se stabiliser au-dessus de 67 dollars, le marché pourrait tenter de se reconstruire vers 71 dollars, puis défier à nouveau les 70 dollars, en particulier si la dernière chute commence à sembler exagérée sur les graphiques à court terme. Cela maintiendrait les deux dernières séances dans la catégorie de la consolidation violente plutôt que dans celle de l'échec pur et simple de la tendance.

La voie la plus faible est également facile à imaginer. Si le pétrole continue de grimper, que le dollar reste ferme et que les rendements obligataires continuent d'augmenter, l'argent pourrait rester coincé dans un dénouement désordonné et revisiter les 60 dollars avant que les acheteurs ne fassent preuve d'une réelle conviction. Dans ce cas, la journée de jeudi ressemblerait moins à une pause qu'à une réinitialisation du marché dans une fourchette inférieure.

L'argent a tendance à amplifier les fluctuations macroéconomiques parce qu'il est à la fois un métal précieux et un métal industriel. Cette double personnalité peut rendre les rebonds convaincants un jour et fragiles le lendemain. Le dernier mouvement est important non seulement pour les négociants en métaux, mais aussi pour le débat plus large sur l'inflation, car l'argent réagit maintenant au même mélange de stress énergétique, de conditions financières plus strictes et d'évolution rapide du sentiment de risque qui entraîne des mouvements dans les devises, les obligations et les matières premières.

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