La reprise de Microsoft marque le pas à près de 435 dollars

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Anton Kharitonov

28.04.2026

La reprise de Microsoft marque le pas à près de 435 dollars — MSFT

Microsoft connaît actuellement un changement de paradigme dans sa relation avec OpenAI : l'entreprise perd son exclusivité et ne partagera plus les revenus, mais elle conserve son statut de partenaire clé dans les domaines du cloud et de l'infrastructure, avec des licences valables jusqu'en 2032 et un hébergement prioritaire des modèles sur Azure.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Cela n'est pas considéré comme une rupture, mais comme un affaiblissement du monopole de MSFT dans le domaine de l'IA, dans le cadre duquel les modèles OpenAI peuvent également être hébergés sur AWS, Google Cloud et d'autres plateformes, ce qui intensifie la concurrence avec Anthropic, Google et Amazon.

Le marché attend le rapport sur les résultats du 29 avril 2026 comme un test décisif pour MSFT : avec un chiffre d'affaires prévu d'environ 81 à 82 milliards de dollars et un BPA d'environ 4,05 à 4,07 dollars, les investisseurs se concentrent moins sur les chiffres eux-mêmes que sur la croissance d'Azure, l'augmentation des revenus liés à l'IA (Copilot, IA d'entreprise) et le rythme des investissements en capital dans l'infrastructure GPU. Les optimistes considèrent l'action comme un placement à long terme axé sur l'IA, soutenu par des objectifs allant jusqu'à 650 USD fixés par les grandes banques, tandis que le marché valorise déjà MSFT à un PER d'environ 26 à 33, soulignant les attentes élevées et le risque de déception si les dépenses en IA ne portent pas leurs fruits plus rapidement que ne le prévoit le modèle.

En fin de compte, Microsoft conserve sa solidité fondamentale en tant que leader de l’IA d’entreprise et du cloud, mais a vu son caractère unique s’estomper avec OpenAI et est entré dans une période de surveillance stricte de sa monétisation : un scénario haussier (croissance d’Azure supérieure à 38 % et hausse des revenus de l’IA) pourrait ouvrir la voie à plus de 450 USD, tandis qu’un scénario baissier (charge d’investissement plus élevée combinée à une croissance plus lente des revenus générateurs de marge) ferait baisser le titre vers 390–400 USD. Aujourd’hui, MSFT n’est pas une histoire de « croissance de l’IA », mais une histoire visant à « prouver que l’IA génère réellement des bénéfices, et pas seulement des dépenses ».

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