L'action LVMH se consolide à 506 euros, les touristes américains étant à l'origine du rebond de l'industrie du luxe

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Dmytro Kharkov

01.09.2025

L'action LVMH se consolide à 506 euros, les touristes américains étant à l'origine du rebond de l'industrie du luxe — LVMH bénéficie directement d'un changement notable dans le comportement des consommateurs américains

Au 1er septembre, l'action LVMH se négocie à 506,7 €, en hausse de 0,5% sur les dernières 24 heures. Ce prix place l'action juste au-dessus de la moyenne mobile de 50 jours, qui se situe près de 489 €, ce qui indique un changement de dynamique à court terme de neutre à haussier.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- LVMH se négocie à €506.7, soutenu par une reprise des dépenses des touristes américains en Europe et un dépassement des niveaux techniques clés.

- Le segment de la mode et de la maroquinerie reste solide, tandis que la division Moët Hennessy continue de peser sur la performance globale.

- Une hausse à court terme est probable, mais les gains pourraient être limités en dessous de €550 sans un retournement fondamental.

Le support reste solide à €490, avec un plancher technique secondaire autour de €470. Ces niveaux ont été testés à plusieurs reprises tout au long du mois d'août sans rupture durable, ce qui suggère que l'accumulation est en cours. L'indice de force relative (RSI) se situe actuellement à près de 60, toujours en dessous de la zone de surachat, ce qui laisse une marge de manœuvre pour une reprise potentielle sans déclencher de pression technique à la vente.

Le volume a progressivement augmenté au cours des deux dernières semaines, signe d'un regain d'intérêt de la part des investisseurs après une période estivale calme. Cependant, il est important de noter que LVMH reste bien en dessous de son plus haut de 52 semaines de €762.70, reflétant une tendance baissière à plus long terme qui ne s'est pas encore complètement inversée. Le graphique à moyen terme montre toujours un canal descendant, et toute thèse haussière doit prendre en compte la nécessité d'une rupture décisive au-dessus de €550 pour confirmer l'inversion de la tendance.

Dynamique du cours de l'action LVMH (juin 2025 - septembre 2025). Source : TradingView

D'un point de vue structurel, la sous-performance du titre au cours de l'année écoulée est largement liée à des vents contraires opérationnels et macroéconomiques plutôt qu'à une faiblesse purement technique. Ainsi, les mouvements de prix à court terme resteront étroitement corrélés au flux de nouvelles, en particulier en ce qui concerne les bénéfices, la demande mondiale de produits de luxe et la rentabilité des segments.

Le tourisme de luxe américain relance le commerce de détail européen

LVMH bénéficie directement d'un changement notable dans le comportement des consommateurs américains. Les Américains fortunés voyagent de plus en plus en Europe pour acheter des produits de luxe. La combinaison d'un dollar américain fort, de régimes favorables de remboursement de la TVA et de prix plus compétitifs dans la zone euro a créé un effet d'arbitrage, encourageant les touristes fortunés à acheter de la mode et des bijoux haut de gamme à l'étranger.

Cette évolution contribue à compenser la faiblesse de la demande en Chine, où le moral des consommateurs reste faible et où l'incertitude réglementaire continue de peser sur les dépenses haut de gamme. En outre, la demande intérieure nord-américaine reste solide, soutenue par les bonnes performances de Tiffany & Co. et de Sephora.

Cependant, toutes les divisions ne sont pas sur un pied d'égalité. Le segment Moët Hennessy a été mis sous pression, avec des informations récentes montrant une consommation de trésorerie de 1,5 milliard d'euros en 2024, par rapport à une position de trésorerie positive de plus d'un milliard d'euros en 2019. Ce déclin est lié à l'augmentation des dépenses de marketing, à l'accumulation des stocks et à des acquisitions qui n'ont pas encore produit de résultats significatifs. Bien qu'il ne soit pas existentiel, ce frein ajoute un risque au profil global du groupe et limite l'expansion des bénéfices.

La hausse à court terme est limitée par le ralentissement interne

Le scénario de base pour LVMH au cours des 1 à 3 prochains mois prévoit une stabilisation continue au-dessus de €500, avec un potentiel de hausse vers €515-€520 si les ventes des touristes américains restent fortes et que la dynamique technique se maintient. Une rupture au-dessus de la barre des €532 renforcerait considérablement les arguments haussiers et ramènerait les €550-€560 dans la fourchette.

Dans un scénario haussier, où les bénéfices du 3ème trimestre montrent une reprise dans les vins et spiritueux ou une amélioration des marges en Asie, le titre pourrait accélérer vers €600. Cela nécessiterait également un rallye plus large dans le secteur européen du luxe et un apaisement des inquiétudes concernant la demande chinoise.

Les producteurs français de cognac, comme Hennessy, sont en pourparlers avec les autorités chinoises pour fixer un prix minimum à l'importation et éviter des droits de douane potentiels allant jusqu'à 39 %, bien qu'aucun accord n'ait été conclu. Cette incertitude, combinée à une baisse des dépenses discrétionnaires en Chine, incite LVMH à réévaluer ses perspectives de croissance pour les spiritueux haut de gamme dans la région.

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