La BERD abaisse ses prévisions de croissance régionale pour 2026, les risques liés à l’énergie, à l’inflation et à l’eau assombrissant les perspectives

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Oleksii Zaichenko

24.09.2026

La BERD abaisse ses prévisions de croissance régionale pour 2026, les risques liés à l’énergie, à l’inflation et à l’eau assombrissant les perspectives — La BERD réduit fortement ses prévisions de croissance

La croissance économique dans les régions où intervient la Banque européenne pour la reconstruction et le développement devrait ralentir à 2,5 pour cent en 2026 avant de rebondir à 4,0 pour cent en 2027. La dégradation des perspectives à court terme reflète le durcissement des conditions de financement, la persistance de l’inflation, la sécheresse en Europe et les perturbations du commerce en mer Noire, la récession en Irak expliquant une grande partie de la révision à la baisse.

Points forts

La dernière publication Regional Economic Prospects de la BERD abaisse de 0,6 point de pourcentage les prévisions de croissance pour 2026 dans les régions d’investissement, principalement en raison de l’effondrement des exportations pétrolières de l’Irak, et relève les perspectives pour 2027 de 0,4 point de pourcentage.
Les prix du pétrole bondissent d’environ 65 $US à plus de 100 $US le baril d’ici avril 2026 et les prix du gaz augmentent de plus de 70 pour cent depuis février, tandis que les exportations de GNL chutent de 40 pour cent.
Les prix du blé augmentent de plus d’un tiers et devraient rester élevés jusqu’en 2028, alors que les expéditions de céréales en mer Noire sont gravement perturbées et que la sécheresse expose 38 pour cent des terres d’Europe centrale et des États baltes à un risque de sécheresse agricole moyen ou élevé en 2026.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Révisions des prévisions et principaux points de pression

Comme l’a indiqué la Banque européenne pour la reconstruction et le développement, sa dernière publication Regional Economic Prospects abaisse de 0,6 point de pourcentage, par rapport aux projections de juin, la prévision de croissance pour 2026 dans ses régions d’investissement, tout en relevant les perspectives pour 2027 de 0,4 point de pourcentage.

La banque indique que cette révision à la baisse est largement due à une profonde récession en Irak après l’effondrement des exportations de pétrole, suivie d’un rebond attendu lorsque les expéditions se normaliseront. Hors Irak, la prévision pour 2026 est tout de même révisée à la baisse de 0,1 point de pourcentage, en raison du durcissement des conditions de financement, de la sécheresse en Europe et du blocage du transport maritime en mer Noire, tandis que les perspectives pour 2027 restent inchangées.

Le rapport, intitulé « Running dry », identifie des contraintes croissantes sur les exportations de pétrole, la disponibilité de l’eau et l’épargne mondiale. Il indique que ces pressions mettent en évidence des vulnérabilités dans les systèmes énergétiques, les chaînes d’approvisionnement alimentaire et les conditions de financement dans les régions de la BERD.

L’inflation reste élevée, les coûts de l’énergie et des denrées alimentaires demeurant importants. Les prix du pétrole passent d’environ 65 $US le baril avant le conflit au Moyen-Orient à plus de 100 $US en avril 2026, tandis que les prix du gaz ont augmenté de plus de 70 pour cent depuis février et que les exportations de GNL par voie maritime ont chuté de 40 pour cent, les cargaisons en provenance de la région s’étant largement arrêtées.

Exposition régionale et impact sur les secteurs

La Bosnie-Herzégovine, la Macédoine du Nord et la Moldavie font face à certaines des plus fortes hausses de leurs factures d’importation en raison de leur dépendance aux importations d’énergie et de leur exposition indirecte aux chaînes d’approvisionnement en produits pétroliers du Moyen-Orient. Dans l’UE, les stocks de gaz ne sont remplis qu’à 65 pour cent en août, leur plus bas niveau pour ce mois depuis 15 ans, et il est peu probable qu’ils atteignent l’objectif de remplissage de 90 pour cent avant l’hiver au rythme actuel d’injection.

Les conditions d’approvisionnement alimentaire se détériorent également, les expéditions de céréales d’Ukraine et de Russie via la mer Noire étant gravement perturbées par des attaques militaires contre les infrastructures et les navires. Le rapport souligne que la Russie et l’Ukraine représentent ensemble environ un quart des exportations mondiales de blé, et indique que les prix du blé ont augmenté de plus d’un tiers et devraient rester élevés jusqu’en 2028.

La sécheresse accentue encore les tensions : 38 pour cent des terres d’Europe centrale et des États baltes présentent un risque de sécheresse agricole moyen ou élevé en 2026, contre une moyenne de 12 pour cent depuis 2010. Les faibles niveaux d’eau du Danube et du Rhin pénalisent également les expéditions industrielles et réduisent d’environ un tiers la production hydroélectrique et nucléaire, ce qui fait grimper les prix de l’électricité sur les marchés interconnectés.

La banque indique que la région reste structurellement exposée à la volatilité des prix des combustibles fossiles, le pétrole et le gaz représentant environ deux tiers de l’utilisation d’énergie primaire. Beata Javorcik, économiste en chef, affirme que la rareté de l’eau, les conditions météorologiques extrêmes et la hausse des coûts de financement s’ajoutent aux coûts élevés de l’énergie, soulignant la nécessité d’investir davantage dans la résilience, notamment dans les énergies renouvelables, le stockage de l’énergie et l’énergie nucléaire.

Dans notre précédent article sur la hausse des coûts d’emprunt des gouvernements, nous avons analysé comment la hausse des rendements obligataires américains et japonais reflétait l’évolution des anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale, parallèlement au regain de vigueur des prix du pétrole. Nous avons également souligné que la hausse des rendements durcissait les conditions de financement pour les gouvernements et amplifiait la pression budgétaire à un moment où les risques d’inflation alimentée par l’énergie restaient élevés.

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