La CFTC approuve le plan de Coinbase visant à traiter certains contrats perpétuels crypto comme des contrats à terme étrangers

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Dan Blystone

29.05.2026

La CFTC approuve le plan de Coinbase visant à traiter certains contrats perpétuels crypto comme des contrats à terme étrangers — CFTC approuve l’initiative de Coinbase

Le régulateur américain des produits dérivés autorise Coinbase Financial Markets à aller de l’avant avec une offre liée aux dérivés crypto cotés sur la plateforme étrangère affiliée Deribit FZE. Cette décision confirme que certains contrats perpétuels peuvent relever des règles applicables aux contrats à terme étrangers et accorde un allègement limité concernant l’utilisation des crypto-actifs des clients et des stablecoins de paiement comme marge auprès d’un courtier affilié étranger.

Points forts

La division des participants au marché de la Commodity Futures Trading Commission a accordé à Coinbase Financial Markets une interprétation permettant à certains contrats perpétuels sur matières premières numériques d’être classés comme contrats à terme étrangers en vertu du règlement 30.1.
La position de non-intervention du personnel de la CFTC permet à Coinbase de déposer des actifs numériques détenus par les clients et des stablecoins de paiement en tant que marge auprès de sa filiale de courtage étrangère pour des positions sur des contrats à terme et des options étrangers, sous réserve du respect de conditions spécifiques.
Cet allègement réglementaire facilite l’alignement par Coinbase de ses activités de commissionnaire à terme réglementées aux États-Unis avec les produits dérivés cryptographiques offshore via sa filiale Deribit FZE, tout en respectant les conditions de commission stipulées.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Interprétation réglementaire pour la structure de Coinbase

La Commodity Futures Trading Commission a indiqué que sa division des participants au marché a publié une interprétation et une position de non-intervention en réponse à une demande de Coinbase Financial Markets, un courtier en contrats à terme enregistré. L’allègement concerne le projet de la société d’offrir certains produits dérivés de matières premières numériques cotés sur sa plateforme étrangère affiliée, Deribit FZE.

La lettre du personnel précise que, conformément à l’ordonnance du 29 mai 2026 approuvant le contrat à terme BTCPERP de KalshiEX LLC, les contrats perpétuels décrits dans la lettre peuvent être classés comme contrats à terme étrangers selon le règlement 30.1 de la Commission. Cette classification est importante car elle définit le cadre réglementaire applicable à ces produits lorsqu’ils sont proposés via la structure envisagée.

Allègement de marge pour les crypto-actifs des clients

La position de non-intervention précise également que, sous réserve de certaines conditions, le personnel de la division ne recommandera pas de mesures d’exécution contre Coinbase Financial Markets pour le dépôt de matières premières numériques et de stablecoins de paiement appartenant aux clients auprès de son courtier affilié étranger. Ces actifs seraient utilisés comme marge pour des positions sur contrats à terme et options étrangères sur la plateforme étrangère affiliée, y compris dans les cas où le courtier étranger a obtenu un droit de réutilisation sur les actifs détenus par les clients.

La décision offre à Coinbase une voie plus claire pour relier l’activité de courtier en contrats à terme réglementée aux U.S. à l’infrastructure offshore des dérivés crypto, tout en maintenant l’arrangement dans les conditions fixées par la commission. Pour le secteur des actifs numériques, cette mesure signale la poursuite des travaux réglementaires sur l’intégration des dérivés liés aux crypto-monnaies et des pratiques de collatéral dans le cadre des règles existantes sur les contrats à terme aux U.S..

Notre précédent article sur les orientations de la Section 892 du Trésor et de l’IRS portait sur les nouveaux délais et mesures transitoires pour les gouvernements étrangers et les fonds souverains investissant dans des actifs passifs aux U.S.. La mise à jour proposait des protections d’antériorité pour les structures existantes et une période de transition définie avant l’entrée en vigueur des règles finales, afin de préserver la sécurité des investissements pendant que les régulateurs examinent les retours et finalisent le cadre.

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