SEC propose de supprimer les règles de divulgation climatique pour les sociétés cotées U.S.

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La SEC abandonne les obligations de divulgation climatique

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Dan Blystone

29.05.2026

SEC propose de supprimer les règles de divulgation climatique pour les sociétés cotées U.S. — SEC annule les règles sur le climat

La Securities and Exchange Commission envisage de retirer les exigences de divulgation liées au climat qui avaient été adoptées pour les sociétés cotées, annulant ainsi une réglementation qui avait fait l’objet de contestations juridiques et politiques. La proposition recentre l’agence sur un cadre de divulgation fondé sur la matérialité et ouvre une période de consultation publique de 60 jours après publication au Federal Register.

Points forts

La SEC propose d’abroger entièrement les règles de divulgation climatique exigeant que les sociétés cotées U.S. déclarent les émissions de gaz à effet de serre et les informations sur les risques climatiques, invoquant des coûts excessifs et un dépassement de ses prérogatives légales.
Les litiges ont conduit la SEC à suspendre les règles le 4 avril 2024 et, au 27 mars 2025, l’agence a voté l’arrêt de sa défense juridique alors que les recours se poursuivent devant la Cour d’appel du huitième circuit.
Le revirement de la SEC marque un changement réglementaire majeur, privilégiant la matérialité et les préoccupations de coûts par rapport à des obligations de reporting climatique prescriptives, impactant à la fois les coûts de conformité des émetteurs et l’accès des investisseurs aux données sur les risques climatiques.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Annulation de la règle et justification juridique

Comme annoncé par la Securities and Exchange Commission, la proposition abrogerait intégralement les règles exigeant que les entreprises incluent des informations spécifiques liées au climat dans les déclarations d’enregistrement et les rapports annuels. L’agence estime que ces exigences sont excessivement contraignantes et coûteuses, et soutient qu’elles dépassent l’autorité statutaire de la SEC.

Le président de la SEC, Paul S. Atkins, affirme que les obligations de divulgation doivent rester liées au mandat légal de la Commission, guidées par la matérialité, et imposées uniquement lorsque les avantages attendus justifient les coûts et charges probables. L’agence indique également que les règles climatiques risquent d’influencer le comportement des entreprises plutôt que de se concentrer sur les informations pertinentes pour les investisseurs.

Les règles visées avaient été approuvées en mars 2024 par le biais d’amendements à la Securities Act de 1933 et à la Securities Exchange Act de 1934. Elles exigeaient des divulgations détaillées de la part de la plupart des sociétés cotées sur des sujets tels que les émissions de gaz à effet de serre, la gestion des risques climatiques et les effets sur les états financiers des événements météorologiques extrêmes.

Chronologie des litiges et implications pour le marché

L’application des règles de divulgation climatique a déjà été interrompue par des procédures judiciaires. La SEC a suspendu les règles le 4 avril 2024, dans l’attente d’un litige consolidé devant la Cour d’appel du huitième circuit des U.S., puis a voté le 27 mars 2025 pour mettre fin à sa défense des règles finales.

Le 12 septembre 2025, le huitième circuit a ordonné que les requêtes consolidées en révision restent en suspens pendant que la Commission réexamine les règles contestées par le biais d’une procédure de consultation publique ou renouvelle sa défense. La SEC estime désormais que les règles sont inutiles, incompatibles avec une approche de matérialité propre à chaque déclarant, et en décalage avec ses objectifs de facilitation de la formation de capital et de soutien au statut de société cotée.

Pour les émetteurs et les investisseurs, cette décision marque un changement réglementaire plus large, s’éloignant d’un reporting climatique prescriptif au niveau fédéral des valeurs mobilières aux U.S.. La Commission indique que le cadre existant imposerait des coûts substantiels aux entreprises et aux actionnaires sans apporter de bénéfices justifiant ces charges.

Le rapport de durabilité 2025 d’Enbridge et les divulgations élargies liées aux émissions avaient déjà été couverts par notre publication, alors que l’entreprise cherchait à renforcer la transparence autour des pratiques ESG dans un contexte de surveillance réglementaire accrue. Nous avions également noté les investissements d’Enbridge dans l’hydrogène, le gaz naturel renouvelable et la capture du carbone, ainsi que la reconnaissance dans les indices ESG, comme des facteurs soutenant l’intérêt des investisseurs à long terme, même si l’action évoluait dans une fourchette étroite.

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