La SEC propose d’abroger les règles de divulgation climatique sur les marchés U.S.

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Ciaran Ryan

29.05.2026

La SEC propose d’abroger les règles de divulgation climatique sur les marchés U.S. — La SEC reconsidère les règles sur le climat

La Securities and Exchange Commission prend des mesures pour retirer ses exigences de divulgation liées au climat pour les sociétés cotées, relançant un important débat réglementaire sur la portée des rapports destinés aux investisseurs. Cette proposition fait suite à des contestations judiciaires et à la décision de l’agence, en mars 2025, de cesser de défendre la règle, signalant un retour plus large vers des normes de divulgation centrées sur la matérialité financière.

Points forts

SEC a proposé d’abroger les amendements relatifs à la divulgation climatique des Securities Act de 1933 et 1934, en recentrant uniquement sur les informations financièrement significatives.
Le commissaire Mark T. Uyeda a déclaré que la règle sur le climat dépassait le mandat de régulation financière de la SEC et a cité des lacunes procédurales et statutaires nécessitant une nouvelle proposition.
La règle, actuellement suspendue et faisant l’objet d’un litige dans l’affaire Iowa c. SEC, risque d’être officiellement abrogée puisque la SEC a voté en mars 2025 pour mettre fin à sa défense juridique et met désormais l’accent sur la matérialité financière dans les rapports.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le revirement réglementaire porte sur la portée des divulgations

Comme l’a indiqué la Securities and Exchange Commission, l’agence propose d’abroger les amendements relevant du Securities Act de 1933 et du Securities Exchange Act de 1934 qui obligent les déclarants à inclure certaines informations liées au climat dans les déclarations d’enregistrement et les rapports annuels. Le commissaire Mark T. Uyeda précise que la proposition vise à recentrer la SEC sur les divulgations matériellement pertinentes pour les décisions financières des investisseurs.

Uyeda soutient que les exigences actuelles de la SEC couvrent déjà les risques matériels liés au climat, le cas échéant, à travers les descriptions d’activité, les facteurs de risque, l’analyse de la gestion et les états financiers. Selon lui, la règle climatique va au-delà du rôle prévu de la SEC en tant que régulateur financier et cherche à influencer la conduite des entreprises par le biais d’exigences de divulgation, plutôt que par des normes de protection des investisseurs fondées sur la matérialité.

Il ajoute également que la règle soulève des questions statutaires et procédurales, notamment sur la nécessité pour l’agence de la reproposer après des modifications substantielles par rapport à la version initiale. Cette critique s’ajoute à la position actuelle de la SEC selon laquelle la règle n’est pas suffisamment étayée par son autorité légale.

Contestations judiciaires et implications pour le marché

La règle de divulgation climatique reste en litige devant la Cour d’appel du U.S. pour le huitième circuit dans l’affaire Iowa v. SEC, et la Commission avait déjà suspendu l’entrée en vigueur de la règle pendant la procédure. Uyeda note qu’en mars 2025, la Commission a voté pour mettre fin à sa défense de la règle, et précise que la nouvelle proposition d’abrogation vise en partie à répondre aux préoccupations soulevées lors du processus judiciaire.

Cette décision marque un changement de politique significatif pour les entreprises, les investisseurs et les équipes de conformité qui se préparaient à des obligations accrues de reporting climatique. Si elle est adoptée, l’abrogation renforcerait une interprétation plus étroite de la politique de divulgation de la SEC, l’agence mettant l’accent sur la matérialité financière plutôt que sur des objectifs plus larges de reporting environnemental et social.

Notre couverture précédente de la règle finalisée du U.S. Department of Labor sur la déclaration financière des syndicats expliquait comment l’agence modernise le formulaire LM-2 et introduit un formulaire long amélioré pour les plus grandes organisations syndicales. La mise à jour relève également les seuils de dépôt pour les petits syndicats afin de réduire les charges de conformité, tout en visant à renforcer la transparence, à dissuader la fraude et à améliorer la surveillance des membres à mesure que les opérations financières des syndicats deviennent plus complexes.

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