SEC approuve les critères de cotation pour les options sur des fonds de matières premières multi-crypto

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Ashutosh Sureka

29.05.2026

SEC approuve les critères de cotation pour les options sur des fonds de matières premières multi-crypto — SEC donne son feu vert aux options sur crypto-monnaies

La U.S. Securities and Exchange Commission a approuvé des modifications réglementaires permettant aux bourses MIAX de coter des options sur des fiducies adossées à des matières premières détenant plusieurs crypto-actifs. Cette décision étend un cadre existant pour les fiducies crypto à actif unique et exige que chaque actif sous-jacent respecte des conditions minimales de valeur de marché et de surveillance liée à la négociation.

Points forts

SEC a approuvé les modifications des règles des bourses MIAX permettant la négociation d’options sur des fonds de matières premières multi-crypto qui satisfont aux normes d’éligibilité existantes à compter de juin 2026.
Les fiducies admissibles doivent se composer exclusivement d’actifs cryptographiques ayant une valeur marchande quotidienne moyenne d’au moins 700 millions de dollars sur 12 mois et de produits dérivés sous-jacents sur des bourses surveillées.
La nouvelle règle autorise les bourses à suspendre les options sur les parts de fiducie si l’une des cryptomonnaies sous-jacentes tombe en dessous du seuil de valeur ou perd son éligibilité, avec des contrôles de conformité mensuels appliqués.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’approbation élargit le cadre des options sur les bourses

Comme l’a rapporté la Securities and Exchange Commission, Miami International Securities Exchange, MIAX PEARL et MIAX Sapphire ont déposé les modifications proposées le 30 mars 2026, et l’agence les a désormais approuvées après leur publication au Federal Register le 16 avril 2026, sans qu’aucun commentaire public n’ait été reçu.

Les règles modifiées permettent aux bourses de coter et négocier des options sur des fiducies adossées à des matières premières détenant plusieurs crypto-actifs sans avoir à solliciter une approbation supplémentaire de la Commission, à condition que chaque actif du portefeuille respecte les normes déjà utilisées pour qualifier les produits crypto. Selon ces normes, chaque crypto-actif de la fiducie doit avoir eu une valeur de marché quotidienne moyenne d’au moins 700 millions de dollars au cours des 12 derniers mois et doit sous-tendre un contrat dérivé négocié sur un marché couvert par un accord global de partage de surveillance, soit directement, soit via une appartenance commune à l’Intermarket Surveillance Group.

Les produits doivent également satisfaire aux critères initiaux et continus de cotation des options sur fonds négociés en bourse, y compris l’exigence que les parts sous-jacentes soient négociées sur une bourse nationale et qualifiées de titre NMS selon la Réglementation NMS.

Accès des investisseurs et garanties de marché

Selon la règle proposée 403(g)(3), les bourses peuvent suspendre l’ouverture de transactions sur des options portant sur ces parts de fiducie si un crypto-actif détenu par la fiducie tombe en dessous du seuil de valeur de marché quotidienne moyenne de 700 millions de dollars sur les 12 derniers mois, ou ne sous-tend plus un contrat dérivé négocié sur un marché soumis à l’accord de partage de surveillance requis. Les bourses estiment qu’une vérification mensuelle du seuil de valeur de marché est raisonnable, car un actif respectant la norme sur 12 mois a peu de chances de devenir non conforme sur une courte période de négociation.

Les options sur ces fiducies seront négociées selon le même ensemble de règles que les autres options sur ETF, y compris les exigences relatives aux échéances, prix d’exercice, incréments minimaux, limites de position et d’exercice, marges, comptes clients et suspensions de négociation. La SEC indique que la proposition est conforme à l’Exchange Act, notamment aux dispositions visant à prévenir la fraude et la manipulation, et conclut que ce changement offre aux investisseurs un nouvel outil pour obtenir ou couvrir une exposition aux parts de fiducies adossées à des matières premières.

Les contrats à terme perpétuels crypto réglementés aux U.S. se sont récemment développés alors que Coinbase et Kalshi ont introduit ces contrats via des bourses réglementées au niveau national après l’approbation de la CFTC. Notre article précédent soulignait que l’introduction des contrats perpétuels sur le marché domestique vise à déplacer l’activité loin des plateformes moins transparentes tout en augmentant la surveillance réglementaire, compte tenu de l’effet de levier et du profil de risque de ces produits. Il était également noté que le développement de la conformité et de la surveillance chez Kalshi constitue un facteur clé pour répondre aux préoccupations concernant les transactions suspectes et l’intégrité du marché.

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